«Институт раскрытия информации на российском рынке ценных бумаг необходимо наполнить содержанием» А.С. Селивановский Секции 3. Правовое регулирование финансового рынка и рынка банковских услуг 7 июня 2013 года II Ежегодная Всероссийская конференция "Право и Бизнес: правовое обеспечение благоприятного предпринимательского климата в Российской Федерации»
Зачем нужна информация на рынке ценных бумаг? ? ? Информация на рынке ценных бумаг Для принятия решений Почему необходимо раскрытие информации на рынке ценных бумаг? Исключение дискриминации
Информация на рынке ценных бумаг Общедоступная информация Раскрываемая информация Предоставляемая информация Инсайдерская информация
Общие правила раскрытия информации Раскрытие информации - обеспечение ее доступности всем заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения данной информации в соответствии с процедурой, гарантирующей ее нахождение и получение Процедуры РИ определены в Законе «О рынке ценных бумаг» и Положении ФСФР 11-46/пз-н 2011г. Кто раскрывает эмитенты и профучастники Где в ленте новостей и на информационном ресурсе
Формы и сроки раскрытия информации ежеквартальный отчет (45 дней с окончания квартала) сводная бухгалтерская (консолидированная финансовая) отчетность (120 дней с окончания года) сообщения о существенных фактах (1-2 дня) годовой отчет (120 дней с окончания года) списки аффилированных лиц устав и внутренние документы решение о выпуске ценных бумаг, проспект
Контроль за раскрытием информации ФСФР Сам эмитент/ профучастник Любой инвестор Вправе привлечь эмитента и его руководителей к административной ответственности Вправе пожаловаться в ФСФР Обязана рассмотреть в течение 14 дней НЕ СОБЛЮДАЕТСЯ НИКОГДА
Кейс «Первый канал» В конце 2011 года ФСФР оштрафовала ОАО «Первый канал» почти на 900 тыс. руб. за систематическое нераскрытие информацию на странице в Интернете, обязанность по раскрытию которой предусмотрена законодательством. Последние доступные квартальные результаты канала датированы … 2003 г.
Ответственность за нарушения при раскрытии информации Административная – ст КоАП Уголовная – ст УК РФ Гражданская НЕраскрытие Ложная информация Нарушение сроков ОБЖАЛОВАНИЕ ОТМЕНА Малозначительное нарушение ШТРАФ руб. НЕ ПРИМЕНЯЕТСЯ НЕВОЗМОЖНА КРУПНЫЙ УЩЕРБ
Кейс «НУТРИНВЕСТХОЛДИНГ» Акционер пожаловался в ФСФР на ОАО, не раскрывшее годовую отчетность за Просил привлечь к ответственности руководителя ОАО. ФСФР отказала в возбуждении административного дела, т.к. нет вины – ОСА не утвердило годовую отчетность. При этом Генеральный директор подписал отчетность, которую аудитор отказался подтверждать из-за отсутствия документов.
Освобождение от обязанности по раскрытию информации АО вправе освободится от РИ при следующих строго формальных условиях: 1)не выпускал облигации 2)акции АО не допущены к организованным торгам 3)число акционеров < 500 4)ОСА приняло решение об обращении в ФСФР 5)АО обратилось в ФСФР с соответствующим заявлением 6)ФСФР приняло положительное решение.
Пророки освобождения от РИ ОАО Холдинговая компания (эмитент) Облигации Акции – IPO/ SPO Кредиты ОАО BVI Company Реальные активы 100% 97% ФСФР ИНВЕСТОРЫ Освободила ОАО от обязанности по раскрытию информации
Что делать? 1.Защита прав инвесторов на финансовом рынке должна быть поставлена в качестве одного из приоритетов государства. 2.Необходима система мер: Убрать спам из раскрытия. Добавить сущностной информации. Система ответственности, включая адекватность наказаний, осмысленность составов правонарушений, работоспособные правила привлечения к ответственности. 3.Правоприменение: регулятор, суды, правоохранительные органы.
Спасибо за внимание! Селивановский Антон Сергеевич