Александр Хандруев О курсовой политике Банка России Октябрь,2007

Что такое валютный курс ? В самой общей форме это – цена одной валюты, выраженная в единицах другой

Динамика обменного курса и конфликт интересов агентов рынка Экспорт товаров Импорт товаров Экспорт капитала Импорт капитала ИнфляцияСальдо платежного баланса ЗВР Укрепление национальной валюты Обесценение национальной валюты

В чем находят консенсус агенты рынка? В недопущении резких колебаний обменного курса В минимизации валютных рисков В предсказуемости основных принципов курсовой политики

Динамика реального и номинального курса рубля к иностранным валютам

Цены на нефть и стоимостные объемы российского экспорта

Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором РФ

Двойной дефицит экономики США и реальный эффективный курс доллара

Вклад импортных товаров в структуру внутреннего спроса и реальный эффективный курс рубля

Счет текущих операций и реальный эффективный курс рубля

Среднесрочные целевые ориентиры по инфляции Банка России

Факторы прироста денежной базы

Проблемы выбора режима обменного курса Великая дилемма: Управляемый или свободно плавающий обменный курс?

Особенности курсовой политики Банка России на современном этапе Использование режима управляемого плавающего валютного курса для решения трех основных задач: 1. Сдерживания инфляции 2. Недопущение чрезмерного укрепления рубля 3. Предотвращения резких колебаний валютного курса

Количественные ориентиры курсовой политики Банка России в годах Удерживание повышения реального эффективного курса рубля с помощью валютных интервенций в диапазоне от 0 до 10% в год Прогноз по итогам 2007 г.: укрепление реального эффективного курса рубля составит 5-7%

Среднесрочные цели курсовой политики Банка России 1. Уменьшение масштабов валютных интервенций, а затем и отказ от них ( за исключением особых ситуаций) 2. Поэтапный переход к режиму свободно плавающего валютного курса: годы - подготовка условий годы – запуск режима

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ