1 Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы. Основные финансово-экономические показатели деятельности ФСК. Инвестиционные перспективы. Заместитель Председателя Правления ОАО «ФСК ЕЭС» А.А.Демин Москва, сентябрь 2007 г. Единая СЕТЬ- Единая страна

2 Основные финансово-экономические показатели Динамика финансово-экономических показателей, объема обслуживания ЕНЭС и численности персонала 0, , , , , , , Финансово-экономические показатели, млн. руб.; Численность персонала, чел Объем ЕНЭС, тыс. у.е.; , , , ,0 Объем ЕНЭС, у.е. Проценты к уплате Всего доходы (без компенсации потерь) Всего расходы (без компенсации потерь) Прибыль доналогообложения Численность, чел. Амортизация EBIDTA

3 5+5 Этапы финансового планирования -Обеспечен опережающий инфляцию рост выручки (с учетам введения с 2004 года предельных уровней тарифов); - Сформирована база расходов; - Использован интенсивный (за счет заемных средств) рост инвестиционной программы; -Техническая, эксплуатационная и финансовая интеграция МСК. -Обеспечение экстенсивного (за счет акционерного капитала) роста инвестиционной программы; -Разработка и реализация долгосрочной стратегии управления издержками для обеспечения необходимого уровня надежности; -Плата за присоединение новый источник инвестиций -Эффективное управление потерями

4 Кредитное плечо Уставный капитал 47 млрд. руб 376 млрд. руб Финансирование инвестпрограммы: классический подход средства РАО бюджет присоединение кредиты НДС прибыль амортизация

5 Выручка ФСК 2003 – 2012 годы 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 160% 180% 200% 220% 240% 260% 280% 300% 320% 340% 360% 380% 400% 420% 440% 460% 480% 500% 520% 540% 560% 580% инфляция (прирост к 2003 году) ВЫРУЧКА (прирост к 2003 году) максимальный минимальный рост = росту конечного тарифа на э/э без МСК 18 млрд. руб. 46 млрд. руб. 34млрд. руб. 118 млрд. руб. 84 млрд. руб.

6 Интеграция объектов ЕНЭС в ОАО «ФСК ЕЭС» Тарифы по ЕНЭС дифференцированы по регионам Создано единое экономическое пространство по ЕНЭС 2003 Создана нормативная база Передача объектов ЕНЭС в аренду ОАО «ФСК ЕЭС», создание МСК. Перераспределение НВВ на ЕНЭС из региональных тарифов АО-энерго в тарифы ОАО «ФСК ЕЭС». (исключение соответствующих расходов из регионального тарифного регулирования) Единый тариф по объектам ЕНЭС 57 собственников Оценка уровня затрат на объекты ЕНЭС при проведении комплексного обследования. Разработка методологии по определению суммы НВВ на объекты ЕНЭС. (Информационное письмо ФЭК России ЮС от ) Разработка идеологии Выравнивание доходности Консолидация активов ЕНЭС в ОАО «ФСК ЕЭС» (во исполнение ст.4 Федерального закона «ОБ ОСОБЕННОСТЯХ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКИ В ПЕРЕХОДНЫЙ ПЕРИОД …» 36-ФЗ)

7 Эволюция тарифной базы ОАО «ФСК ЕЭС» Полезный отпуск потребителей региона Полезный отпуск потребителей региона (70%) + Присоединенная мощность (30%) * Индивидуальный тариф 1 полугодие: отпуск из сети 2 полугодие: заявленная мощность * Индивидуальный тариф Заявленная мощность – ЕДИНЫЙ тариф 1 июля 2003 Выделение тарифа ОАО «ФСК ЕЭС» из абонплаты ОАО «РАО ЕЭС России» ЦЕЛЕВАЯ МОДЕЛЬ Оплата потерь

8 Изменение системы регулирования - переход к системе RAB 2011 Целевая структура RAB Период регулирования5лет Установление нормативного темпа роста операционных расходов ( x-Фактора) Установление тарифов с учетом надежности и качества услуг по передаче э/э /э Отмена предельных тарифов Установление параметров RAB на 2011 – 2015гг Переход ФСК на RAB Стратегическое решение по плате за техприсоединение

9 ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ ПЕРЕХОДА НА СИСТЕМУ RAB Конечные цели перехода на систему RAB Обеспечение экономического роста за счет развития и модернизации сетевой инфраструктуры Привлечение масштабных частных инвестиций Снижение расходов потребителей Экономических стимулов снижать расходы Снижение стоимости капитала Повышение надежности и качества услуг по передаче э/э Соответствие тарифов уровню надежности и качества услуг Рост капитализации Увеличение базы инвестированного капитала за счет роста инвестиций Снижения регуляторных рисков и неопределенности

10 Кредитный портфель ОАО «ФСК ЕЭС» Дата размещения ТипСрокСтавкаПериодичность выплат Андеррайтер/ Кредитор Сумма, руб. Корпоративные облигации: Серия 013 года8,8 %182 дняТройка-Диалог Серия 025 лет8,25%182 дняТраст Серия 033 года7,1%182 дняГазпромбанк Серия 045 лет7,3%182 дняГазпромбанк/Ре несанс Капитал Серия 053 года7,2%182 дняГазпромбанк/Ре несанс Капитал Итого корпоративных облигаций на Долгосрочные займы: Кредит8,5 летМоспрайм (3 мес.) + 2,15% 91 деньЕБРР Итого на

11 Кредитные рейтинги ОАО «ФСК ЕЭС» Дата присвоения РейтингАгентствоКраткая характеристика Baa2, прогноз стабильный (международная шкала); Aaa.ru (национальная шкала) Moody`sРейтинг агентства Moody`s подтвержден в результате ежегодных мероприятий по пересмотру рейтингов BB+/прогноз позитивный (межд.шкала); ruAA+ (нац.шкала) Standard and Poor`s Рейтинг ОАО «ФСК ЕЭС» повышен в результате ежегодных мероприятий по его пересмотру B+/позитивный/CreditWatch; ruA+/Credit Watch Standard and Poor`s Рейтинг ОАО «ФСК ЕЭС» помещен в список рейтингов, подлежащих пересмотру (P)Baa2, прогноз стабильный (межд.шкала); Aaa.ru (нац.шкала) Moody`sОАО «ФСК ЕЭС» присвоен первоначальный рейтинг агентством Moody`s B+/прогноз позитивный (межд.шкала); ruA+ (нац.шкала) Standard and Poor`s Рейтинг повышен в результате ежегодных мероприятий по его пересмотру B+/прогноз стабильный (межд.шкала); ruA+ (нац.шкала) Standard and Poor`s Рейтинг ОАО «ФСК ЕЭС» повышен. Отражает повышение кредитного рейтинга материнской компании B/прогноз позитивный (межд.шкала); ruA+ (нац.шкала) Standard and Poor`s Присвоен рейтинг по национальной шкале B/прогноз позитивный (межд.шкала) Standard and Poor`s Первоначальный рейтинг ОАО «ФСК ЕЭС», присвоенный Standard and Poor`s

12 Текущая стоимость компаний Рыночная стоимость ОАО «ФСК ЕЭС» в настоящее время составляет 211,7 млрд.руб., - в соответствии с оценкой акций, проведенной Консорциумом фирм: «ЭРНСТ энд ЯНГ – стоимостное консультирование», ЗАО «Международный центр оценки», ЗАО «ЭНПИ Консалт» (отчет /1 от , на дату оценки ). Оценка стоимости акций проводилась в целях принятия решения Советом Директоров ОАО «ФСК ЕЭС» о цене размещения акций при проведении дополнительной эмиссии. Рыночная стоимость одной обыкновенной акции ОАО «ФСК ЕЭС» на составляет 59 коп. Группа МСК ОАО «ФСК ЕЭС» Рыночная стоимость Группы МСК составляет более 62,7 млрд.руб., - в соответствии с оценкой акций, проведенной двумя Консорциумами фирм по оценке активов, включающими шесть организаций - независимых оценщиков (отчеты от января – апреля 2007 года, на дату оценки ).

13 Акции ОАО «ФСК ЕЭС» - Голубая фишка В целевой модели 25% акций ОАО «ФСК ЕЭС» будут принадлежать миноритарным акционерам, при этом их значительная доля окажется на бирже. С учетом прогнозируемого удвоения уставного капитала к 2010 году и Free-Float на уровне 5% - около млрд. рублей. капитала будут регулярно торговаться. Высоколиквидные Облигационные займы + высокий Free-Float обеспечивают мощный инструмент обеспечения гарантированной доходности как для «стратегов», так и для рискованных инвесторов (не ниже доходности по облигациям). Переход на нормируемую прибыль по методологии RAB и долгосрочное регулирования – обеспечат плановую ренатабельность активов на уровне сопоставимом со ставкой рефинансирования ЦБ.

14 Спасибо за внимание!