Анонимная торговля на Классическом рынке Новое в Правилах торговли и Торговой системе РТС Семинар для участников 12 и 14 октября 2005 Санкт-Петербург - Москва

2 Цель проекта Повышение конкурентоспособности Классического рынка РТС: Увеличение скорости заключения сделки; Подключение систем прямого доступа и автоматических торговых систем через Шлюз. Технология анонимной торговли должна заменить существующую технологию Классического рынка: На первом этапе по 7 наиболее ликвидным бумагам В дальнейшем список бумаг должен расширяться.

3 Нормативные документы НП «Фондовая биржа РТС» Правила торговли (Раздел IV. Торги в режиме электронной торговли) Условия сделок, заключенных в режиме электронной торговли Правила клиринга Положение о Гарантийном фонде НКО «Расчетная палата РТС» Операционные условия ЗАО «ДКК» Правила клиринга

4 Ценные бумаги EESRЕдиная энергетическая система LKOHЛУКОЙЛ RTKMРостелеком MTSSМобильные ТелеСистемы TATNТатнефть GMKNГМК Норильский никель SNGSСургутнефтегаз

5 Основные принципы торговли Безадресные анонимные заявки: Только на условиях ППП с расчетами в долларах США Объем заявок ограничен лимитом Клирингового центра РТС на участника Минимальный размер заявки - $5000. Контрагент по сделке раскрывается участнику, заключившему сделку, сразу после ее заключения Адресные (переговорные) сделки не ограничиваются лимитами Клирингового центра и могут заключаться на любых условиях

6 Использование лимита Служит для ограничения объема неисполненных сделок Определяется на основании размера бланкового лимита и депонированного обеспечения Уменьшается: В момент заключения сделки У «проигравшей стороны» в случае наличия по сделке реализованного рыночного риска Увеличивается: После исполнения либо прекращения обязательств по сделке

7 Лимиты на участников Кате- гория участ- ника Максимальная ответствен- ность КЦ (лимит использова- ния средств ГФ), $ Максималь- ный объем торгов в рамках необеспе- ченного лимита, $ Максимальный объем торгов в рамках частичного обеспечения, $ Обеспе- чение 25% Обеспе- чение 40% Обеспе- чение 50% I1,000,00020,000,00030,000,00050,000,000б/огр. II300,0003,000,0007,000,00010,000,000б/огр. III100,000500,0001,000,000 0 IV0001,000,0000 Примечание: Включение участника в группу с большим лимитом ответственности будет утверждаться Советом директоров

8 Основные принципы расчетов Не требуется оформление договора в ЦЭД (Договор купли-продажи «оформляется» при регистрации сделки в Торговой системе) Расчеты ППП в долларах США по технологии «DVP-Chase» с использованием счетов: В JPMorgan Chase В НКО «Расчетная палата РТС» Поручение на расчет сделки в ДКК исполняется только в случае полного исполнения обязательств по сделке

9 Цикл расчетов TДень заключения сделки T+4Стандартный срок исполнения обязательств T+6Последний день исполнения обязательств Покупателем T+7День выплаты неустойки при неисполнении обязательств Покупателем T+9Последний день исполнения обязательств Продавцом T+10День выплаты неустойки при неисполнении обязательств Продавцом

10 Система гарантии исполнения В рамках установленных лимитов Клиринговый центр РТС гарантирует исполнение обязательств участников торгов: По выплате неустойки за неисполнение сделки По выплате пени за просрочку исполнения (ежедневно, начиная с T+4 до дня исполнения либо прекращения обязательств)

11 Основные принципы системы гарантии исполнения 2 уровня обеспечения: Гарантийный фонд, сформированный из собственных средств Клирингового центра РТС Частичное обеспечение (25-50%), депонированное участниками Margin Calls: Требование внесения дополнительного обеспечения по неисполненным сделкам в случаях его недостаточности в результате: Изменения расчетных цен ценных бумаг, по которым есть неисполненные обязательства Увеличения курса доллара, если обеспечение внесено в рублях Уменьшения обеспечения в результате выплаты пени Объем обязательств по сделкам Учитывается без взаимозачета встречных обязательств

12 Гарантийный фонд Формируется из собственных средств РТС в российских рублях Используется в рамках лимита ответственности Клирингового центра РТС на участника для исполнения обязательств за участника в случае недостаточности депонированного им обеспечения Используемые средства фонда возмещаются участником торгов, по сделке которого выплачены пеня или неустойка Размер и порядок использования определяется Положением о Гарантийном фонде Размер фонда на начало торгов - $3,000,000

13 Обеспечение Место хранения: Специальные счета в НКО «РП РТС», находящиеся под управлением Клирингового центра РТС Счета в JPMorgan Chase, находящиеся под управлением ДКК Валюта: Доллары США Российские рубли (учитываются по курсу ЦБ) – возможно использование средств, депонированных в НКО «РП РТС» под торги Газпромом Клиринговый центр РТС использует депонированное обеспечение для исполнения обязательств участника по выплате пени и неустойки

14 Margin Calls Выставляются в случае, если по неисполненным сделкам реализованный рыночный риск, по которому отсутствует обеспечение, приближается к лимиту ответственности Клирингового центра на участника Порог выставления Margin Call: 50% от лимита ответственности Клирингового центра РТС, установленного для категории, к которой принадлежит участник Реализованный рыночный риск по сделке = кол-во бумаг * | цена сделки – расчетная цена |

15 Штрафные санкции За просрочку исполнения – пеня в пользу контрагента в размере 15% годовых за каждый день просрочки За неисполнение сделки в установленные сроки: Неустойка контрагенту, включающая: Реализованный рыночный риск 0,25% от суммы сделки (~20% годовых за 4 дня) Штраф Клиринговому центру РТС в размере $5000 За неисполнение Margin Call в установленный срок – удвоенная ставка рефинансирования Банка России за каждый день просрочки За использование средств Гарантийного фонда – удвоенная ставка рефинансирования Банка России за каждый день использования

16 Дальнейшее развитие Построение системы кредитования ценными бумагами Увеличение уровня гарантий РТС (Кредитные линии, увеличение размера ГФ и т.п.) Реализация процедуры Buy-In 2-х уровневый доступ к расчетам Неттинг встречных обязательств Прием в обеспечение ценных бумаг Сокращение цикла расчетов до T+2

17 Спасибо! Контакты: Тел: