Фьючерсы на Индекс РТС – новый этап в развитии срочного рынка Роман Горюнов Вице-президент РТС

Срочный рынок FORTS Динамика основных показателей

FORTS: лидер российского рынка производных инструментов

Все основные игроки финансового рынка России: На долю расчетных фирм – участников клиринга на срочном рынке FORTS пришлось более 90% от совокупного биржевого оборота в России за 2004 год Участники FORTS

Структура FORTS Клиринговый центр РТС Расчетная палата РТС Расчетно-депозитарная компания Депозитарно-клиринговая компания организатор торговли расчетная организация депозитарий (по всем акциям и облигациям, за исключением акций «Газпрома») Группа РТС клиринговая организация ОАО «Фондовая биржа РТС» Политика развития FORTS определяется Комитетом по Срочному рынку Фондовой биржи РТС депозитарий (по акциям «Газпрома»)

Гарантии исполнения Состояние фондов на 21 июня 2005 г.млн $ Изменение к июню 2004 г., % 1. Гарантийное обеспечение (вносится участниками рынка и их клиентами) 84, Страховой и Резервный фонды: Страховой фонд (состоит из взносов участников клиринга) 2, Резервный фонд (формируется Клиринговым центром РТС) 3,1550 Гарантии исполнения срочных контрактов FORTS обеспечивает ЗАО «Клиринговый центр РТС» – специализированная клиринговая организация Трехуровневая система гарантий: –средства начальной маржи (ГО) –резервный фонд –страховой фонд

Фондовый рынок достиг больших высот как по капитализации, так и по объемам торгов Фактор зависимости динамики акций отдельных эмитентов от корпоративных событий приобретает все больший вес при оценке перспектив инвестиций Реструктуризация крупных естественных монополий Появление новых интересных эмитентов Развитие коллективных инвестиций Появление спроса на российские деривативы со стороны западных инвесторов Индексные деривативы: предпосылки появления

W W W. R T S. R U Top 20 контракты – по итогам 2004 (млн) КонтрактБиржа Место контракта в рейтинге за 2004 (2003) Оборот (изменение за год) КонтрактБиржа Место контракта в рейтинге за 2004 (2003) Оборот (изменение за год) Kospi 200 Opt Korea Stock Ex. 1(1) (-11%) DJ Euro Stoxx 50 Fut Eurex11(9) 121 (+5%) Eurodollar FutCME2(3) 298 (+43%) 5-year T-note Fut CBOT12(15) 105 (+43%) Euro-Bund FutEurex3(2) 240 (-2%) Interest Rate Fut BM&F13(19) 100 (+74%) TIIE 28 Fut Mexican Der. Ex. 4(4) 206 (+27%) E-mini Nasdaq 100 Fut CME14(16) 77 (+14%) 10-year T-note Fut CBOT5(8) 196 (+34%) 30-year T- Bond Fut CBOT15(18) 72 (+15%) E-mini S&P FutCME6(5) 167 (+4%) DJ Euro Stoxx 50 Opt Eurex16(17) 71 (+16%) Euro-Bobl FutEurex7(6) 159 (+6%) CAC 40 OptEuronext17(12) 63 (-14%) Euribor FutEuronext8(7) 158 (+15%) No. 1 Soybean Fut DCE18(-)57 Eurodollar OptCME9(11) 131 (+30%) 10-year T-note Opt CBOT19(-)57 Euro-Schatz Fut Eurex10(10) 123 (+5%) Kospi 200 Fut Korea Stock Ex. 20(14) 56 (-11%) По данным Futures Industry Association

Общепризнанный индикатор фондового рынка России Вес обыкновенных и привилегированных акций одного эмитента в индексе не превышает 15% В базу расчета Индекса РТС входят 50 акций Рассчитывается в режиме реального времени Индекс РТС – базовый актив фьючерсного контракта Почему Индекс РТС?

Цена (курс) контрактаУказывается в базисных пунктах Индекса РТС Стоимость одного базисного пункта Индекса РТС (лот) 2% от курса доллара США по отношению к российскому рублю, установленного ЦБ РФ, на день проведения торгов Цена исполнения Среднее значение индекса РТС за последний час торгов последнего дня обращения контракта Месяцы исполненияМарт, июнь, сентябрь, декабрь Последний день торгов Торговый день, предшествующий 15 числу месяца исполнения, в который НП «Фондовая биржа РТС» проводит торги акциями, входящими в расчет Индекса РТС Дата исполнения Рабочий день, следующий за последним торговым днем Минимальный размер гарантийного обеспечения 10% от стоимости контракта Краткая спецификация

Биржевой сбор (включая НДС, взимается с каждой стороны сделки) Регистрация сделок1 руб./контракт Скальперские операции*0,5 руб./контракт Регистрация внесистемных сделок 2 руб./контракт Организация исполнения1 руб./контракт Тарифы * Сделки, приводящие к открытию и закрытию позиций в течение одной торговой сессии.

Частные инвесторы –физические лица –юридические лица Портфельные управляющие –доверительное управление –общие фонды банковского управления –паевые инвестиционные фонды Страховые компании Западные инвесторы Кому нужен фьючерс на Индекс РТС

Стратегии использования фьючерсов на Индекс РТС Хеджирование портфеля акций от падения цен Хеджирование денежного потока от роста цен акций Покупка/продажа всего российского фондового рынка Покупка/продажа «портфеля» акций, ориентированного на структуру Индекса РТС Управление портфелями акций, не совпадающими по структуре с Индексом РТС Создание синтетического фьючерса на индекс акций «второго эшелона» Календарный спрэд Построение различных арбитражных и спекулятивных стратегий с использованием фьючерсов на Индекс РТС, фьючерсов и опционов на отдельные акции на Срочном рынке FORTS, а также самих акций на спот-рынке

Запуск опционов на фьючерсы на Индекс РТС: –появится еще более эффективный инструмент как хеджерских, так и для спекулятивных операций Расширение линейки фьючерсов и опционов на отдельные акции: –позволит участникам рынка в полной мере воспользоваться возможностями реализации сложных стратегий с использованием индексных деривативов и производных на отдельные акции Планы по развитию производных на Индекс РТС

Управление Срочного рынка Фондовой биржи РТС Тел.: Web: или W W W. R T S. R U Спасибо за внимание!