Фондовая биржа Российская Торговая Система Рынок опционов в России. Рост по экспоненте Москва Горюнов Роман, Заместитель Председателя Правления ОАО «РТС»

Срочный рынок FORTS. Опционы Самый быстрорастущий и перспективный сегмент финансового рынка Наиболее важные и удобные инструменты для проведения спекулятивных, арбитражных операций и операций хеджирования Использование опционов открывает перспективы для увеличения бизнеса проф. участников за счет: -введения новых и уникальных услуг (структурные продукты, стратегии, инвестиционные идеи), -повышения эффективности собственных операций, -расширения брокерского (клиентского) бизнеса

Роль биржи на рынке опционов 1.Возможность перекрывать риски создателей внебиржевых продуктов: - непосредственное закрытие опционных стратегий; - дельта-хеджирование (для этого важно наличие ликвидных фьючерсов) 2.Снятие рисков контрагентов. Возможность выхода на рынок компаний, не обладающих высоким кредитным рейтингом Расширение круга контрагентов, упрощение закрытия позиций 3.Получение "гарантированной" ликвидности. 4.Расширение числа продуктов на рынке (например, фьючерсы и опционы на индекс РТС).

Что такое рынок опционов FORTS 1.Все ведущие участники торгов опционами в России. 2.Наличие ликвидности "в стакане" и "на голосе". 3.Получение "гарантированной" ликвидности – услуга «ЗАПРОС НА КОТИРОВКУ». (new) 4.Эффективная и надежная система гарантий исполнения сделок: Клиринговый центр РТС обладает надежной системой гарантий и постоянно возрастающими фондами Новая система расчета гарантийного обеспечения (new) 5.Широкий список инструментов. 6.Ликвидный фьючерсный рынок.

Фьючерсы и опционы на индекс РТС Серьезное преимущество Индекса РТС – его популярность и известность Фьючерс на индекс РТС - самый ликвидный фьючерс на FORTS: Среднедневной оборот торгов – 6 млрд. руб. (220 млн.$) Объем открытых позиций – 11 млрд. руб. (416 млн.$) Максимальный объём торгов превысил 400 млн.$ Входит в тройку самых ликвидных инструментов фондового рынка России: Спред в лучших котировках – 0,03-0,05% Объем в лучших котировках – 350 тыс.$ Опционы на индекс РТС - самый быстроразвивающийся инструмент на FORTS: Среднедневной оборот торгов – 370 млн. руб. (14 млн.$) Объем открытых позиций – 12 млрд. руб. (476 млн.$)

Преимущества новой системы расчета ГО 1.Учёт нелинейного ценообразования по опционам -> безрисковые связки не требуют ГО 2.Учёт реальных рисков межмесячных спредов -> игра на межмесячных спредах требует меньше средств на отвлечение 3.Учёт волатильности -> более точная оценка риска позиции- >cost effective trading 4.Учёт межконтрактных спредов -> игра на относительной недооценённости одного контракта против другого 5.Возможность неттирования позиций клиентов по группам 6.При раздвижении лимитов цен в одну сторону ГО покраям не растёт 7.Адекватная оценка риска позиции -> Возможность прогнозирования величины ГО 8.Учёт потенциальных спредов бид-аск по опционам

Тенденции последнего года рынка опционов 1.Рост оборотов торгов и открытых позиций по опционам 2.Опережающий рост открытых позиций по отношению к объему торгов 3.Приход на рынок крупнейших российских и западных инвестиционных банков 4.Усиление роли крупных игроков на рынке опционов и, как следствие, укрупнение сделок 5.Опережающие темпы роста внебиржевого рынка по отношению к биржевому 6.Усиление конкуренции в глобальном плане 7.Расширение линейки инструментов, интересных инвесторам

Динамика срочного рынка FORTS

Динамика рынка опционов FORTS Рекорд по количеству сделок на опционах – 1684 сделки (23 мая 2007 года). Рекордный оборот по опционам - 8,7 млрд. рублей.

Сегментация рынка опционов по группам участников

Сегментация рынка опционов по объему открытых позиций

Сравнение показателей рынка фьючерсов и опционов РТС

Участники рынка опционов FORTS -Ведущие инвестиционные компании -Инвестиционные банки в т.ч. глобальные -Коммерческие банки -Институциональные инвесторы -Нерезиденты -Юридические лица -Частные инвесторы -Компании реального сектора (NEW) Всего свыше участников рынка, которых обслуживают более 180 профучастников

Наименование групп счетов Количество зарегистрированных счетов Рост, % Счета индивидуального доверительного управления Общие фонды банковского управления Паевые инвестиционные фонды65240 Нерезиденты Физические лица Юридические лица Структура клиентских счетов по состоянию на май 2007 года в сравнении с 2006 годом Клиенты FORTS

Срочный рынок FORTS Предпосылки для дальнейшего роста рынка фьючерсов и опционов: 1.Ценовая конъюнктура 2.Законодательное совершенствование 3.Увеличение числа инвесторов 4.Конкуренция финансовых институтов

Совершенствования в области законодательства Судебная защита внебиржевых расчетных форвардных сделок (поправка в ГК находится в Государственной Думе) Постановление ФСФР России по регулированию срочного рынка (принято) Постановление Правительства России от 1 февраля 2007 г. N 63 Об утверждении правил размещения средств пенсионных резервов НПФ. Правила разрешают сделки с фьючерсами и опционами Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, разрешающий заключать фьючерсные и опционные контракты, базовым активом которых являются фондовые индексы, ценные бумаги и другие деривативы (принято) Поправки в Закон об инвестиционных фондах, по которым фонды у фондов для квалифицированных инвесторов будут сняты ограничения по видам контрактов и стратегиям их использования (Государственной Думой в первом чтении приняты)

Базовые активы для опционов, которые находятся в обращении Контракты, которые появятся в ближайшее время Индекс РТС Акции РАО "ЕЭС России" Акции ГМК «Норильский Никель» Акции ОАО «Газпром» Акции ОАО «ЛУКОЙл» Акции ОАО «Сбербанк» Акции ОАО «Сургутнефтегаз» Доллар США Золото Акции НОВАТЭК Акции ОГК-3 и ОГК-4 Акции Полюс Золото Акции Транснефть,ап Акции Татнефть Акции ФСК Акции ГидроОГК Акции РЖД Акции ВТБ Акции МТС Акции Газпром Акции Уралсвязьинформ Отраслевые индексы (RTS og, RTSmm,.RTScr, RTStl, RTSin) Нефть Нефтепродукты (дизель, авиационное топливо, мазут) 3-летняя Москва 10-летняя Москва Мособласть Опционы на FORTS

Контакты FORTS Фондовая биржа «Российская Торговая Система» г. Москва, ул. Долгоруковская, д. 38 стр. 1 Тел: (095) /32 Факс: (095) Web: Департамент срочного рынка FORTS Web: