Рынок акций «второго» эшелона для частных инвесторов Руководитель Департамента биржевых операций ОАО «Фондовая биржа РТС» Людмила Урскова Москва, 2005

Куда вложить свободные средства? 2 Вклад в банк Валюта Паи паевых инвестиционных фондов Облигации Акции Производные инструменты (фьючерсы, опционы) Прочее (недвижимость, страховка, искусство и т.п.)

3 Доходность инвестиций в 2004 году

4 Шаг 1 Выбрать брокера Шаг 2 Выбрать стратегию инвестирования Шаг 3 Принять инвестиционное решение Как стать инвестором на рынке акций?

ШАГ 1. Как выбрать брокера? 5 Критерии выбора: 1.Надежность Смотрите рейтинги надежности НАУФОР (оцениваются масштабы бизнеса, а также эффективность и надежность операций). 2.Стоимость услуг (комиссия брокера, депозитарного обслуживания) В среднем брокерская комиссия составляет от 0,01% до 0,1% от оборота, депозитарная – 5-10 долларов в месяц. 3.Качество и спектр услуг. Аналитика, консультирование, интернет-трейдинг.

ШАГ 2. Как выбрать стратегию? 6 Вариант 1. Долгосрочные и среднесрочные инвестиции Вы покупаете акции в расчете на рост в долгосрочной или среднесрочной перспективе. Плюсы: Широкий выбор инструментов различных отраслей Экономия времени Необходимо: Оценка финансового состояния компании и отрасли, прогноз перспектив ее развития. Для принятия решений используются аналитические обзоры, информация самих компаний, новости. Осуществление операций: Подача заявок брокеру «с голоса» Подача заявок через Интернет с использованием систем интернет- трейдинга.

Вариант 2. Спекуляция Вы продаете и покупаете акции, ориентируясь на колебания курса в течение торгового дня. Плюсы: Отслеживание динамики цены только по ограниченному числу акций непрерывно в течение дня, Возможность получать более высокий доход, что сопровождается более высокими рисками. Необходимо: Для принятия решений используются методы технического анализа, а также сообщения информационных агентств. Осуществление операций: Подача заявок и анализ ценовой динамики осуществляется с использованием систем интернет-трейдинга. ШАГ 2. Как выбрать стратегию? 7

Как принять инвестиционное решение? 8 Технический анализ Оценка будущей стоимости акций на основании текущей динамики цен и объемов торгов. Фундаментальный анализ Оценка стоимости акций на основании финансовых показателей компании, динамики развития отрасли, макроэкономических индикаторов, инвестиционного климата, и т.д. Новости и события Официальная информация и слухи, которые могут оказать влияние на изменение цены акции.

Развитие ликвидности Ноябрь 2004 года – запуск торгов на ОАО «РТС» Основная задача новой торговой площадки – развитие рынка акций «второго» и «третьего» эшелонов Инструменты биржевого рынка ОАО «РТС»: Обращаются 269 ценных бумаг Представлены 185 эмитентов Для поддержания двухсторонних котировок по 39 акциям 27 эмитентов сформирован институт биржевых специалистов, задачей которых является развитие ликвидности по акциям «второго» и «третьего» эшелона 9

Состояние рынка акций «второго» эшелона У розничных инвесторов появилась возможность формировать портфели из акций «второго» и «третьего» эшелонов Параметр До запуска торгов на ОАО «РТС» После запуска торгов на ОАО «РТС» Лотыбольшие небольшие Спрэдыширокие узкие Комиссиявысокая низкая Ликвидность низкая или ее отсутствие высокая или по крайней мере ее появление Рыночные котировки отсутствие по многим акциям наличие по большому спектру акций Круг инвесторов крупные, преимущественно институциональные инвесторы все инвесторы, в том числе частные – те, кто играет на рынке через системы интернет-трейдинга Особенности инвестирования в акции «второго» эшелона 10

Критерии выбора ценных бумаг для поддержания двусторонних котировок биржевыми специалистами: 1.Перспективы развития отрасли и компании 2.Потенциал роста ценных бумаг до справедливой стоимости 3.Динамика финансовых показателей эмитента – выручка, операционная прибыль 4.Политика контролирующего акционера в отношении развития рынка ценных бумаг эмитента 5.Размер free-float 11 Биржевые специалисты

Наименование Код акции Параметры двусторонних котировок Цена на , руб. Коэффициент free-float Спрэд, руб.Объем, шт. 1АВТОВАЗAVAZG ,2 2АВТОВАЗ, прив.AVAZPG АНК БашнефтьBANEG1, ,2 4АНК Башнефть, прив.BANEPG0, ,5 1 5СеверстальCHMFG ,60,1 6СибирьТелекомENCOG0, ,66 0,4 7СибирьТелеком, привENCOPG0, ,14 1 8Центр ТелекомESMOG0, ,78 0,35 9Центр Телеком, прив.ESMOPG0, , ИркутскэнергоIRGZG0, ,021 0,1 11ИРКУТIRKTG0, ,85 0,35 12КАМАЗKMAZG0, ,80,25 13 Южная телекоммуникационная компания KUBNG0, ,75 0,4 14 Южная телекоммуникационная компания, прив. KUBNPG0, , Акции, по которым сформирован институт биржевых специалистов

Наименование Код акции Параметры двусторонних котировок Цена на , руб. Коэффициент free-float Спрэд, руб.Объем, шт. 15Оргсинтез, КазаньKZOSG0, ,40,2 16Машиностроительный заводMASZG Славнефть-МегионнефтегазMFGSG ,1 18 Славнефть-Мегионнефтегаз, прив. MFGSPG Новолипецкий металлургический комбинат NLMKG0, ,60,05 20ВолгаТелекомNNSIG0, ,4 21ВолгаТелеком, прив.NNSIPG0, , Нижнетагильский металлургический комбинат NTMKG0, ,2 23ОренбургнефтьORNBG ,05 24Оренбургнефть, прив.ORNBPG Пурнефтегаз (Роснефть)PFGSG Пурнефтегаз (Роснефть), прив.PFGSPG4, , Акции, по которым сформирован институт биржевых специалистов

14 Наименование Код акции Параметры двусторонних котировок Цена на , руб. Коэффициент free-float Спрэд, руб.Объем, шт. 27РБК Информационные системыRBCIG0, ,30,2 28Сахалинморнефтегаз (Роснефть)SKGZG1, , Сахалинморнефтегаз (Роснефть), прив. SKGZPG0, ,7 - 30Северо-Западный ТелекомSPTLG0, ,99 0,4 31Северо-Западный Телеком, прив.SPTLPG0, , Саяно-Шушенская ГЭСSSHGG0, ,230,2 33Тюменская нефтяная компанияTNKOG0, ,90,05 34ТранснефтьTRNFPG УралсвязьинформURSIG0, ,01 0,35 36Уралсвязьинформ, прив.URSIPG0, , ВымпелкомVIMPG ,45 38Корпорация ВСМПО-АВИСМАVSMOG ,1 39 Вимм-Билль-Данн Продукты Питания WBDFG2, ,50,35 Акции, по которым сформирован институт биржевых специалистов

15 Развитие ликвидности

16 Развитие ликвидности

Динамика объема торгов и цен 17

Динамика объема торгов и цен 18

Динамика объема торгов и цен 19

Наименование Код акции Объем торгов с по , млн руб. Доля в обороте на ОАО «РТС», % Цена на , руб. Изменени е цены за 3 месяца, % 1ЮТК, аоKUBNG 224,223,342,7533,37 2Оренбургнефть, апORNBP G 174,562, ,13 3ВолгаТелеком, аоNNSIG 74,371, ,71 4Оренбургнефть, аоORNBG 57,320, ,24 5НЛМК, аоNLMKG 54,130,8135,633,89 6Северсталь, аоCHMFG 36,940,55249,638,11 7НТКМ, аоNTMKG 35,720,533634,83 8Саяно-Шушенская ГЭС, ао SSHGG 30,020,4512,2317,26 9Вимм-Билль-Данн, аоWBDFG 29,660,44456,515,72 10 Корпорация ВСМПО- АВИСМА, ао VSMOG 26,810, ,17 Рыночные котировки До конца 2004 года по большинству ценных бумаг, не относящихся к разряду «голубых фишек», на организованном рынке не было признаваемых котировок Для расчета стоимости паев ПИФов управляющие компании были вынуждены учитывать ценные бумаги по стоимости приобретения После запуска торгов на Биржевом рынке ОАО «РТС» появились признаваемые рыночные котировки по более чем 20 акциям: 20

Наименование Код акции Объем торгов с по , млн руб. Доля в обороте на ОАО «РТС», % Цена на , руб. Изменени е цены за 3 месяца, % 1 Башнефть, аоBANEG25,850, , ВолгаТелеком, апNNSIPG25,210,3873,125, ЮТК, апKUBNPG19,460,292,1736,91 14 Вымпелком, аоVIMPG18,210, , Пермпромнедвижимость, ао PPNDG17,520, , Башнефть, апBANEPG16,370,2492,551, Машиностроительный завод, ао MASZG 15,450, , ТНК, аоTNKOG11,060,17126,960, Саяно-Шушенская ГЭС, ап SSHGPG10,450,168,1638, ЦентрТелеком, аоESMOG8,650,1310,7836, ЦентрТелеком, апESMOPG4,400,077,8637,17 2 Волжская ГЭС, Волгоградская обл., ао VOLGG1,190,024,218,98 Рыночные котировки Ещё одно новшество для управляющих компаний: расчет стоимости пая on-line 2121

Портфели ценных бумаг Расчет доходности портфеля, сформированного из «голубых фишек» на биржевом рынке на период с по Наименование ценной бумаги Ср.вз. цена при формировании портфеля , руб. Ср.вз. цена при реализации портфеля , руб. Доходность по бумагам за период, % РАО «ЕЭС России», ао7,207,524,37 ЛУКойл, ао742,48915,9723,37 Мосэнерго, ао4,042,86-29,17 Ростелеком, ао46,9057,7023,03 Сбербанк, ао12 217, ,6129,55 ГМК Норильский Никель, ао1 258, ,0030,29 Татнефть, ао37,7245,8421,54 Сургутнефтегаз, ао18,7720,7710,66 Доходность портфеля за период с по г. при вложении в каждую бумагу равного количества денежных средств 14,20 22

Расчет доходности портфеля, сформированного из «голубых фишек» и акций «второго» эшелона на ОАО «РТС» на период с по Наименование ценной бумаги Ср.вз. цена при формировании портфеля , руб. Ср.вз. цена при реализации портфеля , руб. Доходность по бумагам за период, % Башнефть, ап 59,2392,7056,51 РБК, ао 72,5292,4027,41 РАО «ЕЭС России», ао 7,127,545,93 ГМК Норильский Никель, ао 1 271, ,4127,33 ЛУКойл, ао 735,48915,2824,45 Славнефть-Мегионнефтегаз, ап 256,00523,78104,60 НТМК, ао 26,3236,0036,78 Оренбургнефть, ао 729, ,3352,07 Оренбургнефть, ап 537,27871,8662,28 Ростелеком, ао 46,7057,9624,11 Сбербанк, ао , ,7729,45 Сургутнефтегаз, ао 18,5120,4210,30 Северо-западный телеком, ао 13,8417,5927,11 ТНК, ао 79,00126,9960,74 ЮТК, ао 2,102,6827,44 ЮТК, ап 1,582,1737,34 НЛМК, ао 25,3235,9642,02 Доходность портфеля за период с по г. при вложении в каждую бумагу равного количества денежных средств 38,58 Портфели ценных бумаг 23

Расчет доходности портфеля, сформированного только из акций «второго» эшелона на ОАО «РТС» на период с по Наименование ценной бумаги Ср.вз. цена при формировании портфеля , руб. Ср.вз. цена при реализации портфеля , руб. Доходность по бумагам за период, % Башнефть, ап59,2392,7056,51 РБК, ао72,5292,4027,41 Славнефть-Мегионнефтегаз, ап256,00523,78104,60 НТМК, ао26,3236,0036,78 Оренбургнефть, ао729,501109,3352,07 Оренбургнефть, ап537,27871,8662,28 Северо-западный телеком, ао13,8417,5927,11 ТНК, ао79,00126,9960,74 ЮТК, ао2,102,6827,44 ЮТК, ап1,582,1737,34 НЛМК, ао25,3235,9642,02 Доходность портфеля за период с по г. при вложении в каждую бумагу равного количества денежных средств 48,57 Портфели ценных бумаг 24

Сравнение доходностей разных портфелей ценных бумаг 2525

Сделки репо возможность редактирования условий обратной сделки репо до ее исполнения по взаимному согласию участников Адресные сделки с отложенным исполнением Торги: –При заключении сделки наличие ценных бумаг на торговом счете депо продавца и денежных средств на денежном торговом счете покупателя не контролируется. –Стороны могут указать в сделке дату расчетов до 30 дней с момента заключения сделки, за исключением праздничных и выходных дней. Расчеты: –Расчеты по сделке T+N производятся на условиях поставка против платежа в день, указанный при заключении сделки. –Время проведения расчетов определяется сторонами в день исполнения и может быть любым в течение торговой сессии. –При исполнении продавец может указать тот выпуск ценной бумаги, который имеется у него на торговом счете. Участники торговли: –Любые участники ОАО «Фондовая биржа РТС» Инструменты: –Любая ценная бумага из допущенных к торам на ОАО «РТС» Дополнительные технологии 2626

Расходы, непосредственно связанные с регистрацией и исполнением сделок с ценными бумагами Статья расходов Сторона, в чей доход направляется плата Тариф, включая НДС 1Биржевой сбор, от суммы сделки ОАО «Фондовая биржа РТС» 0,003% 2 Клиринговые услуги, от суммы сделки НП «Фондовая биржа РТС» 0,002% 3 Списание/зачисление ценных бумаг по итогам торгов* за каждый выпуск ЗАО «ДКК»2,36 USD *Взимается при условии, что совокупность операций привела к изменению количества ценных бумаг на конец дня. Дополнительный выпуск ценных бумаг тарифицируется как отдельный выпуск. Тарифы Биржевого рынка Комиссия по сделкам репо** Срок репо Суммарный клиринговый и биржевой сбор Тариф в процентах годовых 1 день0,005%1,83% От 2 до 7 дней0,005%0,26-0,91% От 8 дней 21 дней0,005%0,23-0,09% От 22 дней0,005%0,009% ** По операциям репо биржевой сбор взимается только по сделкам первой части репо 27

Контактная информация: Руководитель Департамента биржевых операций РТС Урскова Людмила Тел: (095) , Web: Спасибо за внимание!