РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА Президент РТС Олег Сафонов Екатеринбург, 2005

Текущая ситуация на рынке ценных бумаг: Ограниченное количество качественных инвестиционных инструментов Концентрация биржевых оборотов по акциям на 10 наиболее ликвидных ценных бумагах Низкий уровень free-float Довольно редкая практика привлечения инвестиций путем размещения акций на бирже Следствия сложившегося положения: Ограничение возможностей по привлечению инвестиций в реальный сектор экономики Трудности при размещении институциональных инвестиций, в том числе при инвестировании пенсионных накоплений РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 2

Ограниченное количество качественных инвестиционных инструментов 44 тыс. российских предприятий являются открытыми акционерными обществами. На биржевом и внебиржевом рынках России обращаются ценные бумаги 2% ОАО. Источник: исследование The Boston Consulting Group, 2004 РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 3

Концентрация биржевых оборотов на наиболее ликвидных ценных бумагах - I Наименование Доля в объеме торгов на Классическом рынке РТС за 2004 г. 1РАО «ЕЭС России», обыкновенные25,85% 2ЛУКОЙЛ, обыкновенные21,20% 3ГМК Норильский никель, обыкновенные10,55% 4ЮКОС, обыкновенные8,69% 5Сургутнефтегаз, обыкновенные6,14% 6Сберегательный банк РФ, обыкновенные5,44% 7Ростелеком, обыкновенные3,13% 8Транснефть, привилегированные2,77% 9Мосэнерго, обыкновенные1,94% 10Татнефть, обыкновенные1,21% ИТОГО86,92% РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 4

Концентрация биржевых оборотов на наиболее ликвидных ценных бумагах - II Источник: исследование The Boston Consulting Group, 2004 РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 5

6 Низкий уровень коэффициента free-float НаименованиеFree-float* 1 РАО «ЕЭС России», обыкновенные 0,15 2 ЛУКОЙЛ, обыкновенные 0,60 3 ГМК Норильский никель, обыкновенные 0,40 4 ЮКОС, обыкновенные 0,20 5 Сберегательный банк РФ, обыкновенные 0,40 6 Сургутнефтегаз, обыкновенные 0,25 7 Ростелеком, обыкновенные 0,40 8 Транснефть, привилегированные 1,00 9 Мосэнерго, обыкновенные 0,10 10 Татнефть, обыкновенные 0,30 * Экспертная оценка Информационного комитета РТС Источник: исследование The Boston Consulting Group, 2004 РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА

Задача биржи – расширение инструментов Группа РТС выполняет ее путем: Оказания поддержки эмитентам в выходе на фондовый рынок Развития новых сегментов фондового рынка и продуктов: –рынок акций «второго» эшелона –инструменты Срочного рынка –биржевые облигации (без регистрации проспекта ценных бумаг в ФСФР) –индекс акций «второго» эшелона. РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 7

8 В последнее время мы видим активизацию российских компаний в привлечении инвестиций путем проведения IPO С марта 2004 г. по февраль 2005 г. IPO провели 6 компаний, работающих в России – столько же, сколько с 1996 по 2003 гг. РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА В марте 2005 г. состоялось два успешных размещения акций: Компания Доля уставного капитала, % Объем размещения, млн $ Биржа Капитализация на , млн $ «Лебедянский»19,9151РТС/ММВБ793 АПК «Хлеб Алтая»108РТС/ММВБ76,4

История российских IPO Компания Дата размещения Доля уставного капитала, % Привлеченные средства, млн $ Биржа 1 АФК СистемаФевраль LSE 2 Седьмой континентНоябрь РТС 3 Открытые инвестицииНоябрь ,569РТС 4 СГ МечелОктябрь ,9291NYSE 5 Концерн КалинаАпрель ,952ММВБ 6 НПК ИркутМарт РТС/ММВ Б 7 Аптечная сеть 36,6Январь ММВБ 8 РБКАпрель РТС/ММВ Б 9 Вимм-Билль-ДаннФевраль ,6207NYSE 10 МТСИюнь ,4322NYSE 11 Golden TelecomСентябрь NASDAQ 12 ВымпелкомНоябрь ,6111NYSE РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 9

Но это еще очень слабая активность IPO на мировых рынках в 2004 году: В США прошли размещения акций 233 компаний на общую сумму $44,6 млрд На европейском рынке 373 компании привлекли путем проведения IPO $136,6 млрд РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 10 * с учетом IPO «Стальной группы Мечел» на сумму $290 млн, которое прошло на NYSE

стоимость, сроки и этапы привлечения инвестиций; участники инвестиционного процесса и их роли; требования бирж к эмитентам; процедура прохождения листинга; правила торговли финансовыми инструментами на бирже; альтернативные источники финансирования. Вопросы, с которыми сталкиваются компании при выходе на рынок капитала: Одна из основных причин низкой активности эмитентов: отсутствие информации о возможностях привлечения финансирования через фондовый рынок РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 11

Участие биржи при организации IPO Консультирование по вопросам проведения IPO. Участие в подготовке схемы первичного размещения. Участие в подготовке эмиссионных документов. Реализация на бирже схемы первичного размещения. Включение ценных бумаг в Котировальный список биржи. Допуск ценных бумаг к торгам на открытом рынке. РТС помогает эмитентам выйти на фондовый рынок Последующее взаимодействие с биржей: Поддержание листинга, в том числе и контроль за соблюдением норм кодекса корпоративного поведения. Развитие ликвидности по выведенным на фондовый рынок ценным бумагам. РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 12

российских институциональных инвесторов – ценные бумаги смогут иметь признаваемую биржевую котировку, используемую для оценки стоимости активов, налогообложения; иностранных инвесторов – выпуск депозитарных расписок (ADR/GDR) возможен только на ценные бумаги, прошедшие листинг на российской бирже; российских пенсионных фондов – управляющие компании могут инвестировать пенсионные накопления только в ценные бумаги, включенные в котировальные списки; российских кредитных организаций – при бухучете операций с ценными бумагами банки могут относить к «котируемым», только ценные бумаги, прошедшие листинг; частных инвесторов – осуществлять маржинальные сделки можно только с ценными бумагами, включенными в котировальный список «А» первого уровня; участников срочного рынка – запуск в обращение фьючерсов и опционов возможен только по ценным бумагам, включенным в котировальные списки. Плюсы листинга Включение ценной бумаги в котировальные списки фондовой биржи позволяет существенно расширить круг инвесторов эмитента за счет привлечения: РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 13

Развитие ликвидности Биржевой рынок ОАО «Фондовая биржа РТС» запущен 23 ноября 2004 г. Приоритетное направление деятельности: –создание новых инструментов Институт биржевых специалистов : сформирован для развития ликвидности по акциям «второго» и «третьего» эшелонов сейчас биржевые специалисты поддерживают двухсторонние котировки по 39 акциям 27 эмитентов Инструменты: Всего на Биржевом рынке ОАО «РТС»: –обращаются 269 ценных бумаг –представлены 185 эмитентов Круг инвесторов : крупные, в том числе институциональные мелкие и средние, в том числе те, кто играет на рынке через системы интернет-трейдинга РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 14

C 31 марта 2005 года РТС начинает расчет Индекса акций «второго» эшелона Индекс РТС-2 также как и Индекс РТС: Учитывает free-float акций Взвешен по капитализации Рассчитывается в режиме сделка за сделкой РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА За 2004 год Индекс РТС-2 вырос на 30%, Индекс РТС – на 8,3%. С начала 2005 года Индекс РТС-2 увеличился на 23%, Индекс РТС – на 7,8%. 15

В базе расчета Индекса РТС-2 не учитываются наиболее ликвидные и капитализированные ценные бумаги. КодНаименование 1. EESR РАО «ЕЭС России», обыкновенные 2. EESRP РАО «ЕЭС России», привилегированные 3. GMKN ГМК «Норильский никель», обыкновенные 4. LKOH ЛУКойл НК, обыкновенные 5. MSNG Мосэнерго, обыкновенные 6. RTKM Ростелеком, обыкновенные 7. RTKMP Ростелеком, привилегированные 8. SBER Сберегательный банк РФ, обыкновенные 9. SBERP Сберегательный банк РФ, привилегированные 10. SIBN Сибнефть, обыкновенные 11. SNGS Сургутнефтегаз, обыкновенные 12. SNGSP Сургутнефтегаз, привилегированные 13. TATN Татнефть, обыкновенные 14. TATNP Татнефть, привилегированные 15. TRNFP Транснефть, привилегированные 16. YUKO ЮКОС, обыкновенные РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 16

Новые инструменты – срочный рынок FORTS Самый ликвидный рынок производных инструментов 6 фьючерсных контрактов по основным «голубым фишкам», 4 вида опционов, фьючерсы на индекс S&P/RUIX и на курс доллара к рублю РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 17

Области применения фьючерсов и опционов: реализация стратегий с различным соотношением доходности и риска: –высокодоходные спекулятивные операции –хеджирование рисков –арбитражные сделки выгодная альтернатива маржинальной торговле: –начальная маржа по фьючерсам на акции составляет %, тогда как официально разрешенное «кредитное плечо» - 1:1 –отсутствие платы за «кредитное плечо» РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА 18

В конце 2004 г. Группа РТС внедрила технологию «единая денежная позиция», которая распространяется на: Биржевой рынок Группы РТС, включая рынок акций ОАО «Газпром» и рынок акций «второго» эшелона Срочный рынок FORTS Время перевода денежных средств между этими рынками сократилось в 20 раз – с 60 до 3 минут 19 РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА

Планы РТС: 1.Расширение числа инструментов на Срочном и Биржевом рынках 2.Передача ОАО «РТС» функций организатора торговли на Срочном рынке 3.Разработка и распространение индексных продуктов совместно со Standard & Poors 4.Запуск биржевых облигаций 20 РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА

Контактная информация: Руководитель Управления первичных размещений: Валяев Дмитрий Руководитель Департамента листинга: Деришева Оксана Руководитель Департамента биржевых операций: Урскова Людмила Вице-президент, Руководитель Управления срочного рынка: Горюнов Роман Тел: (095) , Web: Спасибо за внимание! РОЛЬ БИРЖ В РАСШИРЕНИИ ИНСТРУМЕНТОВ ФОНДОВОГО РЫНКА