Роман Горюнов Вице-президент РТС Опционы: самый динамичный сегмент рынка производных

Как и во всем мире: Самый молодой сегмент финансового рынка Самый динамично развивающийся сегмент Но в отличие от мирового рынка: Опционы пока еще не являются самым большим сегментом на рынке деривативов Рынок опционов России

Опционы VS фьючерсы Динамика основных показателей срочного рынка FORTS

Особенности рынка опционов Самые широкие возможности для инвесторов Самый удобный инструмент управления рисками, в том числе и как инструмент для хеджеров Возможность получения неограниченного дохода при ограниченных рисках Максимальный эффект плеча Индивидуальные стратегии Торговля волатильностью

Относительная сложность «вхождения в рынок» Понятие ликвидность для опционов отличается от аналогичного термина для акций и фьючерсов Сочетание «голосовой» и электронной торговли Маркет-мейкерский рынок Особенности торговли опционами

W W W. R T S. R U FORTS: первый ликвидный рынок опционов в России – рекорд по объему открытых позиций: 449 тыс. контрактов, $136 млн – рекорд по объему торгов: 71,6 тыс. контрактов, $20,8 млн

Опционные и фьючерсные контракты на акции РАО «ЕЭС России» Опционы VS фьючерсы

Опционные и фьючерсные контракты на акции ОАО «ЛУКОЙЛ»

ДА Незначительное число игроков Значительная часть оборота – собственные операции. НЕТ Развитие интернет-трейдинга Существенное увеличение числа работающих клиентов Появление доступных аналитических систем (Опционный аналитик FORTS) Опционы. Рынок для избранных?

Рост числа участников торгов опционами на FORTS

Изменение структуры инвесторов Профессиональные спекулянты Хеджеры Арбитражеры (нацелены на арбитраж с внебиржевым рынком) Частные инвесторы Доверительные управляющие: «Классическое» ДУ ОФБУ NEW Развитие сегмента опционов

Преимущества отчета сделок на бирже: Снижение рисков контрагентов (получение гарантий клирингового центра по стандартной системе маржирования) Возможность закрыть позицию с другими контрагентами Структура рынка опционов: Биржевые сделки (безадресные) Внебиржевые операции, «отчитываемые» на бирже: –сделки, нацеленные на игру стратегиями –крупные по объему операции

Расчет теоретической цены опционов Расчет подразумеваемой волатильности (Implied Volatility) Опционный аналитик FORTS Развитие сегмента опционов Последние реализованные проекты:

«Опционный аналитик FORTS» Проведение в режиме реального времени анализа сложных позиций, состоящих их фьючерсов и опционов Построение графиков сложных позиций Импорт данных из Excel и экспорт данных в Excel

Опционы на фьючерсные контракты на акции ОАО «Ростелеком» «Короткие» опционы (новые возможности по построению стратегий) Недавно появившиеся инструменты: Расширение линейки опционов

Новые возможности: для продавцов: возможность получить более высокую прибыль за один и тот же период за счет последовательной продажи нескольких «коротких» опционов вместо одного «длинного» для покупателей: возможность получить более высокую прибыль при краткосрочных и среднесрочных операциях, поскольку стоимость «коротких» опционов меньше стоимости «длинных» опционов с аналогичными страйками «Короткие» опционы Варианты продажи опционов с разными сроками обращения при одинаковой цене фьючерса – 8000 Премия Продажа 1-го «длинного» опциона call 8000 за три месяца до его исполнения 647 руб. Последовательная продажа 3-х «коротких» опционов call 8000 за месяц до исполнения каждого из них в течение того же трехмесячного периода 1056 руб. Стоимость «короткого» – апрельского опциона call 7500 Стоимость «длинного» – июньского опциона call Цена фьючерса руб.564 руб Цена фьючерса руб.757 руб. Прибыль покупателя опциона от роста цены фьючерса на 6,5% 120%34%

Новые возможности: для проведения арбитражных операций: наличие нескольких опционов с разными сроками действия, базовым активом для которых является один и тот же фьючерс, позволяет совершать дополнительный арбитраж синтетических позиций: –на отдельных «ближних» опционах, –на «ближних» опционах и фьючерсе, –на «ближних» и «дальних» опционах. для построения различных стратегий: использование «коротких» и «длинных» опционов для игры на разнице их подразумеваемых волатильностей «Короткие» опционы

расширение списка инструментов: запуск опционов на валютные фьючерсы совершенствование интерфейса торговой системы введение лимитов цен на опционы совершенствование гарантийной системы (портфельное маржирование) продвижение и популяризация опционов Дальнейшее развитие опционов в FORTS: Планы FORTS

Управление срочного рынка РТС (095) Спасибо за внимание!