ВОЗМОЖНОСТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ КАПИТАЛА НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ Руководитель Департамента биржевых операций РТС Людмила Урскова Санкт-Петербург, 2005

Возможности эмитентов по привлечению финансирования: банковский кредит вексельная программа выпуск облигаций размещение акций Привлечение инвестиций 2

Размещение акций Преимущества не нужно возвращать привлеченные средства не ухудшается структура баланса появляется рыночная оценка компании дополнительные инструменты для слияний/поглощений возможность для основных собственников выйти из капитала компании Недостатки самый длительный и трудоемкий способ привлечения инвестиций самый высокий уровень прозрачности компании по сравнению с другими вариантами привлечения финансирования Преимущество или недостаток? изменение структуры собственности 3

Компания Дата размещения Доля уставного капитала, % Привлеченны е средства, млн $ Биржа Лебедянский Март ,9151РТС/ММВБ АФК СистемаФевраль LSE Седьмой континентНоябрь РТС Открытые инвестиции Ноябрь ,569РТС СГ МечелОктябрь ,9291NYSE КалинаАпрель ,952ММВБ ИркутМарт РТС/ММВБ Аптечная сеть 36,6Январь ММВБ РБКАпрель РТС/ММВБ Вимм-Билль-ДаннФевраль ,6207NYSE МТСИюнь ,4322NYSE Golden TelecomСентябрь NASDAQ ВымпелкомНоябрь ,6111NYSE 4 История российских IPO

Для того, чтобы успешно привлечь инвестиции через дополнительный выпуск акций на фондовом рынке необходимо: наличие стратегии развития четкая и понятная структура бизнеса раскрытие реальных владельцев компании соответствие принципам корпоративного управления высокий уровень раскрытия информации, в том числе по договорным и коммерческим обязательствам достаточный free-float история бумаги на вторичном рынке Факторы успешного размещения 5

Два варианта допуска акций к обращению на бирже: Допуск ценных бумаг к торгам 6 без прохождения процедуры листинга: –у акций появляются рыночные котировки с включением ценных бумаг в котировальные списки биржи (процедура Листинга) При прохождении Листинга помимо появления рыночных котировок акций обеспечивается: –расширение круга инвесторов; –контроль за корпоративным управлением; –возможность выпуска ADR/GDR. Листинг является знаком качества акций эмитента.

Биржевой рынок ОАО «Фондовая биржа РТС» Запущен 23 ноября 2004 г. Инструменты биржевого рынка ОАО «РТС»: обращаются 269 ценных бумаг представлены 185 эмитентов Механизм: для поддержания двухсторонних котировок по 39 акциям 27 эмитентов сформирован институт биржевых специалистов, задачей которого является развитие ликвидности по акциям «второго» и «третьего» эшелона Развитие ликвидности 7

Состояние рынка акций «второго» и «третьего» эшелонов У розничных инвесторов появилась, возможность формировать портфели из акций «второго» и «третьего» эшелонов Параметр До запуска торгов на ОАО «РТС» После запуска торгов на ОАО «РТС» Лотыбольшие небольшие Спрэдыширокие узкие Комиссиявысокая низкая Ликвидность низкая или ее отсутствие высокая или по крайней мере ее появление Рыночные котировки отсутствие по многим акциям наличие по большому спектру акций Круг инвесторов крупные, преимущественно институциональные инвесторы все инвесторы, в том числе частные – те, кто играет на рынке через системы интернет-трейдинга Особенности инвестирования 8

Доходность инвестиций в 2004 году 9

Критерии выбора ценных бумаг для поддержания двусторонних котировок биржевыми специалистами: 1.Перспективы развития отрасли и компании 2.Потенциал роста ценных бумаг до справедливой стоимости 3.Динамика финансовых показателей эмитента – выручка, операционная прибыль 4.Политика контролирующего акционера в отношении развития рынка ценных бумаг эмитента 5.Размер free-float 10 Биржевые специалисты

Наименование Код акции Параметры двусторонних котировок Цена на , руб. Коэффициент free-float Спрэд, руб.Объем, шт. 1АВТОВАЗAVAZG ,2 2АВТОВАЗ, прив.AVAZPG АНК БашнефтьBANEG1, ,5 0,2 4АНК Башнефть, прив.BANEPG0, ,1 1 5СеверстальCHMFG ,80,1 6СибирьТелекомENCOG0, ,83 0,4 7СибирьТелеком, привENCOPG0, ,23 1 8Центр ТелекомESMOG0, ,44 0,35 9Центр Телеком, прив.ESMOPG0, , ИркутскэнергоIRGZG0, ,158 0,1 11ИРКУТIRKTG0, ,65 0,35 12КАМАЗKMAZG0, ,80,25 13 Южная телекоммуникационная компания KUBNG0, ,123 0,4 14 Южная телекоммуникационная компания, прив. KUBNPG0, , Акции, которыми занимаются биржевые специалисты

Наименование Код акции Параметры двусторонних котировок Цена на , руб. Коэффициент free-float Спрэд, руб.Объем, шт. 15Оргсинтез, КазаньKZOSG0, ,40,2 16Машиностроительный заводMASZG Славнефть-МегионнефтегазMFGSG ,1 18 Славнефть-Мегионнефтегаз, прив. MFGSPG Новолипецкий металлургический комбинат NLMKG0, ,90,05 20ВолгаТелекомNNSIG0, ,2 0,4 21ВолгаТелеком, прив.NNSIPG0, , Нижнетагильский металлургический комбинат NTMKG0, ,450,2 23ОренбургнефтьORNBG ,05 24Оренбургнефть, прив.ORNBPG Пурнефтегаз (Роснефть)PFGSG Пурнефтегаз (Роснефть), прив.PFGSPG4, ,5 - Акции, которыми занимаются биржевые специалисты 12

13 Наименование Код акции Параметры двусторонних котировок Цена на , руб. Коэффициент free-float Спрэд, руб.Объем, шт. 27РБК Информационные системыRBCIG0, ,20,2 28Сахалинморнефтегаз (Роснефть)SKGZG1, Сахалинморнефтегаз (Роснефть), прив. SKGZPG0, ,7 - 30Северо-Западный ТелекомSPTLG0, ,9 0,4 31Северо-Западный Телеком, прив.SPTLPG0, , Саяно-Шушенская ГЭСSSHGG0, ,790,2 33Тюменская нефтяная компанияTNKOG0, ,90,05 34ТранснефтьTRNFPG УралсвязьинформURSIG0, ,13 0,35 36Уралсвязьинформ, прив.URSIPG0, , ВымпелкомVIMPG ,45 38Корпорация ВСМПО-АВИСМАVSMOG ,1 39 Вимм-Билль-Данн Продукты Питания WBDFG2, ,35 Акции, которыми занимаются биржевые специалисты

Динамика объема торгов и цен 1414

15

Динамика объема торгов и цен 16

17 Развитие ликвидности

18 Развитие ликвидности

Наименование Код акции Объем торгов с по , млн руб. Доля в обороте на ОАО «РТС», % Цена на , руб. Изменени е цены за 3 месяца, % 1ЮТК, аоKUBNG224,393,313,04243,69 2Оренбургнефть, апORNBP G 137,742, ,31 3ВолгаТелеком, аоNNSIG69,441,03110,528,49 4Оренбургнефть, аоORNBG52,150, ,65 5НТКМ, аоNTMKG42,170,6233,527,38 6НЛМК, аоNLMKG41,410,6136,544,84 7Пермпромнедвижимость, ао PPNDG35,280, ,82 8Северсталь, аоCHMFG31,820,47261,744,81 9Вимм-Билль-Данн, аоWBDFG28,440, ,66 10Саяно-Шушенская ГЭС, ао SSHGG26,270,3912,6922,02 Рыночные котировки До конца 2004 года по большинству ценных бумаг, не относящихся к разряду «голубых фишек», на организованном рынке не было признаваемых котировок Для расчета стоимости паев ПИФов управляющие компании были вынуждены учитывать ценные бумаги по стоимости приобретения После запуска торгов на Биржевом рынке ОАО «РТС» появились признаваемые рыночные котировки по более чем 20 акциям: 19

Наименование Код акции Объем торгов с по , млн руб. Доля в обороте на ОАО «РТС», % Цена на , руб. Изменени е цены за 3 месяца, % 11ВолгаТелеком, апNNSIPG23,590,3578,934,41 12 Корпорация ВСМПО- АВИСМА, ао VSMOG22,790, ,38 13ЮТК, апKUBNPG21,190,312,4453,94 14 Башнефть, аоBANEG20,480,30164,529,02 15Вымпелком, аоVIMPG19,300, ,57 16 Машиностроительный завод, ао MASZG14,900, ,87 17Башнефть, апBANEPG14,660,2296,758,27 18ЦентрТелеком, аоESMOG11,890,1811,3243,66 19ТНК, аоTNKOG11,460,17126,952,43 20Саяно-Шушенская ГЭС, ап SSHGPG10,150,157,2523,32 21КАМАЗ, аоKMAZG5,450,0816,832,28 22ЦентрТелеком, апESMOPG4,130,068,52554,16 23 Волжская ГЭС, Волгоградская обл., ао VOLGG1,240,024,221,74 Рыночные котировки Ещё одно новшество для управляющих компаний: расчет стоимости пая on-line 20

Сделки репо возможность редактирования условий обратной сделки репо до ее исполнения по взаимному согласию участников Адресные сделки с отложенным исполнением Торги: –При заключении сделки наличие ценных бумаг на торговом счете депо продавца и денежных средств на денежном торговом счете покупателя не контролируется. –Стороны могут указать в сделке дату расчетов до 30 дней с момента заключения сделки, за исключением праздничных и выходных дней. Расчеты: –Расчеты по сделке T+N производятся на условиях поставка против платежа в день, указанный при заключении сделки. –Время проведения расчетов определяется сторонами в день исполнения и может быть любым в течение торговой сессии. –При исполнении продавец может указать тот выпуск ценной бумаги, который имеется у него на торговом счете. Участники торговли: –Любые участники ОАО «Фондовая биржа РТС» Инструменты: –Любая ценная бумага из допущенных к торам на ОАО «РТС» Дополнительные технологии 21

Расходы, непосредственно связанные с регистрацией и исполнением сделок с ценными бумагами Статья расходов Сторона, в чей доход направляется плата Тариф, включая НДС 1Биржевой сбор, от суммы сделки ОАО «Фондовая биржа РТС» 0,003% 2 Клиринговые услуги, от суммы сделки НП «Фондовая биржа РТС» 0,002% 3 Списание/зачисление ценных бумаг по итогам торгов* за каждый выпуск ЗАО «ДКК»2,36 USD *Взимается при условии, что совокупность операций привела к изменению количества ценных бумаг на конец дня. Дополнительный выпуск ценных бумаг тарифицируется как отдельный выпуск. Тарифы Биржевого рынка Комиссия по сделкам репо** Срок репо Суммарный клиринговый и биржевой сбор Тариф в процентах годовых 1 день0,005%1,83% От 2 до 7 дней0,005%0,26-0,91% От 8 дней 21 дней0,005%0,23-0,09% От 22 дней0,005%0,009% ** По операциям репо биржевой сбор взимается только по сделкам первой части репо 22

Контактная информация: Руководитель Департамента биржевых операций РТС Урскова Людмила Тел: (095) , Web: Спасибо за внимание!