Единая поставка FORTS – RTS Standard

–неттировать обязательства по поставке РФ по срочному и фондовому рынкам; –снизить операционные риски и издержки брокеров и клиентов при исполнении обязательств по поставке; –не увеличивать ГО по фьючерсу перед поставкой; –упростить и систематизировать процедуру поставки по разным базовым активам; –снизить риски при проведении арбитражных операций; –повысить ликвидность поставочных инструментов; –повысить эффективность торговли на рынках FORTS и RTS Standard. ЕДИНАЯ ПОСТАВКА – ЭТО ТЕХНОЛОГИЯ СОВМЕСТНОГО ИСПОЛНЕНИЯ ПОСТАВОЧНЫХ ФЬЮЧЕРСОВ НА АКЦИИ И СДЕЛОК С АКЦИЯМИ НА РЫНКЕ RTS STANDARD. ЕДИНАЯ ПОСТАВКА ПОЗВОЛЯЕТ:

МЕХАНИЗМ ЕДИНОЙ ПОСТАВКИ –фьючерс исполняется путем заключения сделки T+n на RTS Standard (в вечернем клиринге последнего дня обращения фьючерса); –последний день обращения фьючерса совпадает с днем исполнения фьючерса; –сделка T+n заключается автоматически (аналогично исполнению опционов на фьючерсы); –позицией, возникшей в результате исполнения фьючерса, можно управлять на рынке RTS Standard, таким образом получаем единый «стакан» FORTS + RTS Standard.

ПОСЛЕДСТВИЯ НЕИСПОЛНЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПО ПОСТАВКЕ ПО ФЬЮЧЕРСУ –неисполнение обязательства по поставке по фьючерсу означает, что Расчетная фирма не может заключить сделку T+n, если она не имеет допуска к торгам на фондовом рынке; –в этом случае с Расчетной фирмы взимается штраф в размере ГО по фьючерсу в пользу Клирингового центра; –позиция Расчетной фирмы по фьючерсу аннулируется; –Клиринговый центр исполняет обязательства по поставке по фьючерсу перед добросовестной Расчетной фирмой (заключает с ней сделку T+n и осуществляет поставку в день n); –таким образом, добросовестной Расчетной фирме гарантировано исполнение.

ПОСЛЕДСТВИЯ НЕИСПОЛНЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ПО ПОСТАВКЕ ПО СДЕЛКЕ T+N –осуществляется перенос обязательств на следующий Торговый день и удерживается штраф за перенос; –перенос осуществляется не более 5 раз, затем позиции принудительно закрываются Клиринговым центром (после 18:00 шестого Торгового дня); –Клиринговый центр исполняет обязательства по поставке по сделкам T+n перед добросовестной Расчетной фирмой (осуществляет поставку в день n); –таким образом, добросовестной Расчетной фирме гарантировано исполнение.

ЭТАПЫ ВНЕДРЕНИЯ ЕДИНОЙ ПОСТАВКИ ЭТАП 1 (март 2010) –Исполнение фьючерсов производилось путём совершения сделки с акцией на рынке RTS Standard с исполнением на день Т+1. –При этом цена исполнения фьючерса равнялась Расчетной цене акции на RTS Standard, сформированной на момент окончания вечернего Расчетного периода (чтобы избежать дополнительных расчетов по гарантийным переводам на RTS Standard). ЭТАП 2 (июнь 2010) –Исполнение фьючерсов производилось путём совершения сделки с акцией на рынке RTS Standard с исполнением на день Т+5. –При этом цена исполнения фьючерса равнялась цене последней сделки по фьючерсу (появились гарантийные переводы на RTS Standard). ЭТАП 3 (сентябрь 2010 и далее) –Оптимизируются даты исполнения срочных контрактов (фьючерсы на индексы исполняются на следующий день после исполнения фьючерсов на акции). –В остальном аналогично июню 2010.

КАЛЕНДАРЬ ЕДИНОЙ ПОСТАВКИ В ИЮНЕ 2010 Июнь ПНВТСРЧТПТСБВС июня – дата истечения опционов на фьючерсы на акции; 9 июня –дата исполнения фьючерсов на акции; 11 июня – дата истечения опционов на фьючерсы на Индекс RTS (Индекс RTS Standard); 11 июня – дата исполнения фьючерсов на Индекс RTS (Индекс RTS Standard); 17 июня – дата поставки акций по позициям на RTS Standard, полученным в ходе исполнения фьючерсов (в 10:00).

КАЛЕНДАРЬ ЕДИНОЙ ПОСТАВКИ В СЕНТЯБРЕ 2010 (И ДАЛЕЕ) Сентябрь ПНВТСРЧТПТСБВС сентября – дата истечения опционов на фьючерсы на акции; 14 сентября – дата исполнения фьючерсов на акции; 15 сентября – дата истечения опционов на фьючерсы на Индекс RTS (Индекс RTS Standard); 15 сентября – дата исполнения фьючерсов на Индекс RTS (Индекс RTS Standard); 21 сентября – дата поставки акций по позициям на RTS Standard, полученным в ходе исполнения фьючерсов (в 17:00).

ИТОГИ ЕДИНОЙ ПОСТАВКИ В ИЮНЕ 2010 На поставку по фьючерсам на акции вышло около 30% Расчетных фирм (до внедрения единой поставки выходило 10-15%). Все Расчетные фирмы, которые вышли на поставку, исполнили свои обязательства. Тем не менее, изучение брокерских регламентов и обращений конечных клиентов выявило, что процедура предоставления клиентам доступа к единой поставке у некоторых Расчетных фирм требует оптимизации. Поскольку поставка по сделке T+5 осуществляется на пятый Торговый день (и, кроме того, возможен перенос), нет необходимости заставлять клиента депонировать активы в день исполнения фьючерса/за день до исполнения фьючерса или заранее закрывать фьючерс. Если у клиента фьючерсы открыты под опционы (сбалансированная позиция), тем более неэффективно требовать предварительного депонирования активов.

ОСОБЕННОСТИ ЕДИНОЙ ПОСТАВКИ В СЕНТЯБРЕ 2010 (И ДАЛЕЕ) В вечернем клиринге 14 сентября исполняются фьючерсы на акции – участник торгов получает позицию на рынке RTS Standard. В течение Торгового дня 15 сентября участник может управлять своей позицией на рынке RTS Standard – в том числе и в период с 15:00 до 16:00, когда определяются цены исполнения фьючерсов на Индекс РТС и Индекс RTS Standard. Поскольку цены акций, торгующихся на рынке RTS Standard, включаются в расчет Индекса РТС и Индекса RTS Standard, участник торгов напрямую участвует в формировании цен исполнения фьючерсов на индексы.

ЭФФЕКТ ОТ ВНЕДРЕНИЯ ЕДИНОЙ ПОСТАВКИ С ОПТИМИЗАЦИЕЙ ДАТ 1) увеличение эффективности стратегий, используемых для торговли на FORTS и RTS Standard; 2) повышение ликвидности на FORTS и RTS Standard; 3) более глубокая интеграция срочного и фондового рынков РТС – в дополнение к таким общим свойствам этих рынков, как: неполное фондирование, портфельное маржирование, единый счет, единая торговая платформа, торги с 10:00 до 23:50, гарантии центрального контрагента.

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ! г. Москва, ул. Воздвиженка, д. 4-7 стр. 1 Тел. 7 (495)