«Облигации строительных компаний – альтернатива средств дольщиков или инструмент развития?» 1 марта 2007 ПЕТЕРБУРГСКИЙ ИПОТЕЧНЫЙ ФОРУМ Санкт-Петербург

Закон 214-ФЗ - основная предпосылка развития новых инструментов финансирования для строительных компаний: Последствия для строительных компаний, возникшие после принятия закона: застройщики потеряли возможность привлекать денежные средства на этапе подготовки к строительству стало невозможным передавать в залог земельный участок без согласия участников долевого строительства застройщик обязан передать участнику долевого строительства объект не позднее срока, который предусмотрен договором и должен быть единым для всех участников изменения в информационном обеспечении процесса долевого участия в строительстве необходимость государственной регистрации договоров долевого участия

Какие существуют альтернативы финансированию в виде средств дольщиков? схемное финансирование (предварительные договоры, ЖСК и т.п.) финансирование из собственных средств проектное финансирование (так называемая схема «Сбербанка») финансирование в виде облигационных займов

Сравнение возможных инструментов финансирования деятельности строительных компаний: Инструменты финансирования продажи квартир на любой стадии строительства продажи уже построенных квартир собственные средства облигационный заем долевое финансирование проектное финансирование (Цена продажи 1 ) - ( Цена продажи 2 ) = ~20%* * - при среднем сроке строительства 2 года

Сравнение возможных инструментов финансирования деятельности строительных компаний: Долевое финансирование Проектное финансирование Финансирование в виде облигационного займа Эффект от продаж построенных квартир упущенная выгода в размере 10% в год (увеличение фактической стоимости привлеченных средств) приобретенная выгода 10% в год (субсидирование стоимости заемных средств) Стоимость инструмента финансирования 11,5%-13,0%условно бесплатное 7,5%-14,0% Срочность инструмента финансирования до 7 лет (но на практике совпадает со срочностью проекта, что эквивалентно 2 годам) совпадает со срочностью проекта, что эквивалентно 2 годам в среднем 3-5 лет Необходимость залогового обеспечения залог необходимнеобходимо поручительство со стороны банка беззалоговый инструмент финансирования

Являются ли облигационные займы альтернативой средств дольщиков? Исходя из: сравнения с другими инструментами финансирования практики ряда строительных компаний Облигационные займы являются довольно привлекательной альтернативой средств дольщиков

Облигации строительных компаний как инструмент роста: Позитивные факторы облигаций – как инструмента роста можно условно разделить на две категории: преимущества, получаемые при подготовке компании к размещению облигационного займа положительные факторы, которые возникают после размещения долговых обязательств компании

Облигации строительных компаний как инструмент роста: На этапах подготовки компании к дебюту на публичном долговом рынке необходимо: произвести консолидацию юридической структуры консолидировать финансовые показатели произвести анализ и оценку текущих бизнес процессов пройти процедуру кредитного рейтингования провести ряд PR и IR мероприятий

Облигации строительных компаний как инструмент роста: При положительной публичной кредитной истории компании: будет складываться позитивная оценка среди широкой группы инвесторов у компании будет сформирована основа для будущего IPO требования по раскрытию информации эмитентом а также IR мероприятия будут повышать прозрачность компании положительное воздействие на позиционирование бренда и имиджа компании будет получена независимая (рыночная) оценка деятельности компании и рисков, присущих компании

Облигации строительных компаний как инструмент роста: Таким образом, синергетический эффект от всех перечисленных факторов выражается в потенциальном стратегическом росте компании

Спасибо за внимание. Инвестиционная группа «Планета Капитал» Почтовый адрес: , Санкт-Петербург, Фуражный пер., д. 3. Бизнес-центр «Грани» Телефоны: +7 (812) , +7 (495) Факс: +7 (812)