Инфраструктура рынка корпоративных заимствований. Опыт и задачи развития Денис Соловьев Заместитель директора НДЦ Москва 28 ноября 2003 г.

Привлечение инвестиций посредством эмиссии ценных бумаг Размещение (IPO) дополнительных выпусков акций на фондовых биржах: –зарубежных – в виде ADR/GDR/ADS –ММВБ/РТС Облигационные займы: –закрытое размещение –открытое размещение на фондовых биржах

Объемы размещения и погашения корпоративных облигаций (млн.$)

Структура российского рынка долговых обязательств ( ) 58% - рыночные выпуски ГКО-ОФЗ 29% - корпоративные облигации 13% - муниципальные облигации г.Москвы и г.Санкт-Петербурга 4% - прочие субъекты РФ и муниципальные образования

Проблемные вопросы Организация обращения в кратчайшие сроки после размещения: –снижение риска финансовых потерь для андеррайтеров –отсутствие периода неликвидности Наделение депозитария расширенными полномочиями на получение доходов по ценным бумагам, хранимым и учитываемым на счетах депо инвесторов

Проблемные вопросы (2) Максимальное сокращение периода от даты фиксации списков до даты выплаты дохода/погашения Избежание ошибок при передаче информации от депозитария эмитенту и назначенному им платежному агенту: –электронный документооборот? Обеспечение списания ценных бумаг со счетов депонентов в день денежных расчетов при погашении облигаций, что важно для бухгалтерской «чистоты» отражения погашения

Осуществление функций платежного агента Полный комплекс услуг по обслуживанию выплат: консультационные услуги с разработкой оптимальной схемы проведения выплат купонного дохода и погашения облигаций, учитывающей структуру займа и потребности эмитентов осуществление расчета и перечисления денежных средств по поручению эмитента предоставление отчетов о проведенных выплатах эмитенту информирование о сроках и условиях выплат купонов и погашения облигаций предоставление отчетов лицам, уполномоченным на получение купонных выплат и сумм от погашения номинальной стоимости облигаций

Преимущества для эмитентов при использовании НДЦ в качестве платежного агента Увеличение действительного срока обращения облигаций на рынке достигается за счет сокращения временных затрат на формирование и передачу списка получателей платежей по облигациям, что позволяет максимально приблизить дату фиксации для выплаты дохода к дате выплаты самого купонного дохода, и осуществлять выплаты в режиме, близком к on-line Снижение операционных рисков НДЦ является первоисточником информации о получателях платежей по облигациям. Передача такой информации эмитенту, а затем третьему лицу (иному платежному агенту) может повлечь за собой искажение данных о получателях платежей, что исключено в случае, когда платежным агентом является НДЦ Снижение расходов на обслуживание облигационного займа и, как следствие, удешевление стоимости заимствования для эмитента