Корпоративное правление как элемент финансовой стратегии компании VI Уральский инвестиционный Форум г.Миасс, 7-8 декабря 2006 г. Олег А. Пермяков Директор ЗАО «Корпорация СТРАТУМ» Аккредитованный независимый директор

Конечная цель финансовой стратегии: максимизация стоимости компании СТОИМОСТНОЙ ПОДХОД

Основные элементы эффективного корпоративного правления $Реализация идеологии стоимостного похода в управлении компанией $Структурирование активов и установление правил взаимоотношений $Создание оптимальной корпоративной структуры и системы управления $Обеспечение сохранности и роста капитала $Управление рисками ведения бизнеса $Разработка эффективной бизнес-стратегии $Разделение целеполагания и исполнения $Развитие отношений со стейкхолдерами

Структурирование активов и управления в многопрофильной компании

Выбор идеологии управления активами определяет принципы взаимодействия BU

Идеология «инвестиционного портфеля» в реструктуризации активов

Организация финансирования соответствует избранной финансовой стратегии Вклады в уставный капитал УК Р Ы Н О К К А П И Т А Л А Заемный Акционерный Заемные средства Аккумулированная прибыль Свободные ДС других компаний Децентрализованное финансирование Внешние акционеры Заемный капитал дочерней компании Собственный капитал дочерней компании

Корпоративная структура оптимизируется соответственно выбранной стратегии

Система корпоративного управления обеспечивает сохранность капитала $УК выступает в качестве единоличного исполнительного органа во всех зависимых обществах $Эффективный Совет директоров обеспечивает качество стратегических решений и ответственность за их реализацию $Жесткая вертикаль от Совета директоров до исполнителей в «дочках» обеспечивает оперативное управление $Четырехуровневый механизм контроля снижает риски ведения бизнеса

Нестабильные модели бизнеса

Ключевой фактор успеха – прибыльный РОСТ бизнеса Источник: ATKearney M&A Report 2006

Рост через приобретение активов: эффективная но рисковая стратегия Источник: ATKearney M&A Report 2006

Корпоративные риски очень многообразны

Для инвестора плохое управление и ложь опаснее терроризма! Сентябрь 2001 Сентябрь 2002Январь 2002 Источник: FDI Confidence Index, A.T.Kearney, Sep. 2002

Ненадлежащее корпоративное управление Падение стоимости акций * * ln(actual/potential market capitalization) ** Statistical significance (t = -7.63) Source: Bernard Black, Does Corporate Governance Matter? A Crude Test Using Russian Data, Univ. of Pennsylvania Law Review, Vol. 149 (2001), pp (SSRN Release) Качество корпоративного правления напрямую влияет на стоимость

Возможности увеличения стоимости компании ? Текущая рыночная стоимость + Разрыв восприятия = Расчетная стоимость + Оперативные возможности = Планируемая стоимость + Стратегические внутренние возможности = Потенциальная внутренняя стоимость + Возможности реструктуризации бизнеса = Потенциальная реструктурированная стоимость + Возможности финансового инжиниринга = Полная потенциальная стоимость

Основные элементы финансовой стратегии $Корпоративная стратегия –Планы по максимизации стоимости –Стратегия инвестирования и расширения компании –Планирование и реализация крупных сделок $Финансовая стратегия –Формирование структуры капитала –Крупные финансовые операции –Investor relations $Бюджетный и управленческий контроль –Координация планирования –Разработка нормативов и показателей –Контроль и оценка результатов $Управление финансами –Контроль за сохранностью активов –Выполнение обязательств –Управление денежными средствами и задолженностью –Налоговое планирование и выполнение $Compliance

Приглашаем к сотрудничеству… … и желаем роста стоимости !!! Каким будет наше завтра?