IX Уральский инвестиционный Форум Год в условиях кризиса. Курс на развитие. г.Челябинск, 10 декабря 2009 г. Олег А. Пермяков, Директор Финансовое состояние средних региональных компаний

Фундаментальные предпосылки проблем средних региональных компаний $ Незаслуженный рост доходов $ Маркетинговый сверхоптимизм $ Кредитное обжорство $ Завышенные ожидания стоимости $ Отказ от реформирования $ Масштабирование низкой эффективности

Рост без прибыли уничтожает стоимость Источник: ATKearney M&A Report 2006

Кризис вызвал сокращение всех компонентов спроса Доходы/ расходы Будущие (долг) Текущие Прошлые (капитал)

Стресс-тест различных отраслей Источник: Strategy Partners

Функционирование компаний – ключевой фактор доходов населения Источник: Strategy Partners

Уменьшились текущие доходы населения

…и спрос за счет финансовой активности В отношении к денежным доходам населения (по РФ) Объем вкладов, %18,020,022,124,223,1 Объем кредитов, %4,97,610,913,915,7

Структура вкладов физлиц (рубли)

Фактически, покупательская способность населения упала до критического уровня Источник: анализ на основе данных Росстата и Банка России Прогноз располагаемых средств населения г.Челябинска в 2009 г. млрд.р.% к 2008 г. Совокупные денежные доходы25781% (-) необходимые расходы(-183)100% (-) налоги и взносы(- 54)82% (-) платежи в погашение кредитов(- 36)69% (=) Располагаемые текущие доходы20- 74% (-) сбережения(- 6)34% (+) кредиты полученные1517% (=) Располагаемые денежные средства29- 81% Справочно: доля от денежных доходов11,5%2008: 30,6%

Автомобильный рынок понес серьезные потери $ Объем выданных автокредитов уменьшился в 6 раз $ Объем продаж АвтоВАЗа снизился на 43,9%За 8 месяцев 2009 г. выпуск легковых автомобилей упал на 62,6%, до 369 т.ед. $ За 8 месяцев 2009 г. выпуск легковых автомобилей упал на 62,6%, до 369 т.ед. $ Объем продаж новых легковых автомобилей иностранного производства в Челябинской области снизился на 75,7%

Рынок жилья пострадал больше других рынков конечного потребления $ Потребительский пессимизм $ Ожидания дальнейшего снижения цен $ Свертывание кредитных программ (выдача ипотечных кредитов сократилась в 9 раз) $ Прекратилось приобретение квартир с инвестиционной целью (до 30% рынка) $ Объем сделок на первичном рынке сократился в 10 раз Источник: опрос 74.ru

Возможности населения приобрести жилье Платежеспособный спрос мы оцениваем в млрд.р. Для сравнения – в 2008 ок. 75 млрд.р.

Строительная отрасль оказалась «между молотом и наковальней» $ Коллапс спроса $ Кредитный капкан –Высокая долговая нагрузка –Дефолты по кредитам –Досрочные требования –Падение стоимости залогов –Недоступность нового долга $ Неспособность завершить строительство $ Суррогатные схемы оплаты $ Проблемы с дольщиками $ «Замораживание» объектов и отказ от нового строительства КПДиСК ЮУ КЖСИ Стройком Массив Метчелстрой Урал- Строитель Энергоинвест Атриум

Объемы жилищного строительства рухнули и восстановятся не скоро $ Приостановлены работы на 8 объектах $ Из 50 жилых домов, строящихся с привлечением средств «дольщиков», 18 являются проблемными $ Сократилось производство строительных материалов: цемента на 428,000 т; ЖБ конструкций на 439,000 м3; кирпича на 68 млн.шт.; труб стальных на 218,000 т; профнастила на 74,000 т. $ Получено разрешение на ввод 1Q = 44,651м2; 2Q = 94,333 м2; 3Q = 45,552 м2 Итого: 184,536 м2 ( 2008 = 812,000 м2) $ Ввод жилых многоквартирных домов (план): 2009 = 44; = 21; 2012 = 2 $ Выдано разрешений на строительство: 2008 = 91; 2009 (9 мес.) = 37

Distresses assets в жилищном строительстве

Корпоративный сектор: основные проблемы $ Резкое падение выручки и прибыли $ Неясность рыночных ориентиров $ Высокая долговая нагрузка $ Кратное удешевление залогов $ Недоступность рефинансирования и новых кредитов $ Цепочка неплатежей (объем кредиторской задолженности = 208 млрд.р., в т.ч. просроченной 26,3 млрд.р.; дебиторской = 239 млрд.р., в т.ч. просроченной 29,6 млрд.р.) $ Процедуры банкротств

Корпоративный сектор – некоторые факты $ Доля убыточных организаций в РФ возросла на 6,1% и составила 35,5% (в Челябинской области – 43,9%) $ С начала года в РФ зарегистрировано 115,6 тыс. новых юрлиц (- 45%) и 122,4 тыс. ПБОЮЛ (- 46,3%) $ Иностранные инвестиции в экономику РФ сократились на 30,9% $ В объеме продаж товаров легкой промышленности на российском рынке лишь 21% приходится на долю отечественных производителей $ Количество исполнительных производств в РФ по взысканию кредиторской задолженности растет ежемесячно примерно на 20% $ Сборы страховых компаний РФ снизились на 7,7% $ Промышленное производство в Челябинске сократилось на 26%, число риэлтерских агентств - с 400 до 70 $ Пассажиропоток через а/п «Челябинск» снизился на 25%

Долговая нагрузка в большинстве отраслей серьезно увеличилась Источник: ЦМАКП

Задолженность по кредитам юр.лиц и ИП на В рублях, всего В валюте, просроченная В рублях, просроченная В валюте, всего

Банковский сектор абсорбирует проблемы реального

Порочный круг: заемщики и кредиторы Стагнация сохранение избыточной нагрузки на финансы компаний со стороны трудовых издержек и обслуживания долга, рост числа компаний-«зомби», «ползучее» сокращение конечного спроса стагнация производства на протяжении прогнозного периода Внутренний шок нормализация издержек компаний (в том числе за счет снижения трудовых издержек), «расчистка» долгового рынка начало устойчивого восстановления экономики с середины 2010, поддерживаемое оживлением кредитования Внешний шок заметное сокращение производства во второй половине 2009 г., глубокая коррекция рынка труда и «расчистка» долгового рынка стабилизация производства под влиянием импортозамещения с середины 2010, к концу 2010 г. – признаки оживления экономики

Пик проблемы «плохих долгов» придется на 2010 Источник: ЦМАКП

Текущая оценка компонентов спроса Доходы/ расходы Будущие (долг) Текущие Прошлые (капитал)

Уроки на будущее $ Эффективность и конкурентоспособность $ Риск-менеджмент $ Аналитический маркетинг $ Концентрация на основной деятельности $ Финансовый консерватизм $ Корпоративное правление $ Долгосрочное планирование