ТЕМА 6. Макромодель рынка денег 6.1. Предложение денег Спрос на деньги Равновесие на денежном рынке. Модель LM Предложение денег Спрос на деньги Равновесие на денежном рынке. Модель LM.

Рынок денег - совокупность отношений между банковской системой, создающей всеобщие платежные средства – деньги, и остальными экономическими субъектами, предъявляющими спрос на них.

6.1. Предложение денег.

Денежные агрегаты М0 – банкноты и монеты, находящиеся в обращении вне банковской системы (наличные деньги); М1 – наличные деньги плюс вклады в коммерческих банках до востребования (без депозитов органов государственного управления); М2 – сумма М1 и среднесрочных (до 4 лет) вкладов в коммерческих банках); М3 - сумма М2 и долгосрочных вкладов в коммерческих банках. М0 – банкноты и монеты, находящиеся в обращении вне банковской системы (наличные деньги); М1 – наличные деньги плюс вклады в коммерческих банках до востребования (без депозитов органов государственного управления); М2 – сумма М1 и среднесрочных (до 4 лет) вкладов в коммерческих банках); М3 - сумма М2 и долгосрочных вкладов в коммерческих банках.

Модель предложения денег CM – сумма наличных денег на руках у населения; R - резервы банков; R = R обяз +R изб ; D – депозиты. Денежная база: H = CM + R. Предложение денег (денежная масса): M = CM + D. α = R/D – норма резервирования депозитов; α = α обяз + α изб ; β = СM/D – коэффициент депонирования денег. CM – сумма наличных денег на руках у населения; R - резервы банков; R = R обяз +R изб ; D – депозиты. Денежная база: H = CM + R. Предложение денег (денежная масса): M = CM + D. α = R/D – норма резервирования депозитов; α = α обяз + α изб ; β = СM/D – коэффициент депонирования денег.

Модель предложения денег M = β D + D = (β + 1) D H = β D + α D = D (α + β). Следовательно: А значит: M = β D + D = (β + 1) D H = β D + α D = D (α + β). Следовательно: А значит:

Модель предложения денег - денежный мультипликатор, который показывает, что на каждый рубль прироста денежной базы приходится m рублей прироста денежной массы.

Модель предложения денег Предложение денег увеличивается, если: растет денежная база (H); снижается норма резервирования депозитов (α = α (α обяз, i)); снижается коэффициент депонирования денег (β = β (i)). M = M (α обяз, i, H) – функция предложения денег. Предложение денег увеличивается, если: растет денежная база (H); снижается норма резервирования депозитов (α = α (α обяз, i)); снижается коэффициент депонирования денег (β = β (i)). M = M (α обяз, i, H) – функция предложения денег.

6.2. Спрос на деньги.

Спрос на деньги: сущность Спрос на деньги - желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств (кассу). Держание кассы лишает ее собственника доходов от тех видов имущества, которые он может купить на лежащие в кассе деньги. Мотивы хранения денег (виды спроса): трансакционный мотив (спрос на деньги для сделок); мотив предосторожности, когда спрос на деньги должен удовлетворить непредвиденные обстоятельства; спекулятивный мотив (спрос на деньги как имущество). Спрос на деньги - желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств (кассу). Держание кассы лишает ее собственника доходов от тех видов имущества, которые он может купить на лежащие в кассе деньги. Мотивы хранения денег (виды спроса): трансакционный мотив (спрос на деньги для сделок); мотив предосторожности, когда спрос на деньги должен удовлетворить непредвиденные обстоятельства; спекулятивный мотив (спрос на деньги как имущество).

Спрос на деньги: трансакционный спрос Трансакционный спрос (спрос на деньги для сделок) возникает в силу того, что люди нуждаются в деньгах для оплаты приобретаемых благ в периоды между получением ими денежных доходов.

Спрос на деньги: трансакционный спрос а) Традиционный (неоклассический) подход: Спрос на деньги для сделок зависит только от количества потребляемых благ, следовательно – от дохода: L cд = L cд (Y). В явном виде: L c = L Y * Y, где L Y = 1/V - предельный спрос на деньги для сделок, отражающий, как изменится спрос на деньги для сделок при изменении дохода на единицу. а) Традиционный (неоклассический) подход: Спрос на деньги для сделок зависит только от количества потребляемых благ, следовательно – от дохода: L cд = L cд (Y). В явном виде: L c = L Y * Y, где L Y = 1/V - предельный спрос на деньги для сделок, отражающий, как изменится спрос на деньги для сделок при изменении дохода на единицу.

Спрос на деньги: трансакционный спрос б) Современный подход: Спрос на деньги для сделок зависит не только от дохода, но и учитывает альтернативные затраты держания кассы. Пример: модель управления денежной наличностью Баумоля – Тобина. Пусть: y N - номинальный ежемесячный доход индивида; i – доход по текущему счету (процентов в месяц); h - издержки конвертации (за каждую операцию); n – число конвертаций. б) Современный подход: Спрос на деньги для сделок зависит не только от дохода, но и учитывает альтернативные затраты держания кассы. Пример: модель управления денежной наличностью Баумоля – Тобина. Пусть: y N - номинальный ежемесячный доход индивида; i – доход по текущему счету (процентов в месяц); h - издержки конвертации (за каждую операцию); n – число конвертаций.

Спрос на деньги: трансакционный спрос б) Современный подход: Модель управления денежной наличностью Баумоля – Тобина. Среднемесячный запас наличности (спрос на деньги): L сд = y N / 2n. Процентные издержки хранения денег: i y N / 2n. Издержки конвертации: h n. Общие издержки держания кассы:. б) Современный подход: Модель управления денежной наличностью Баумоля – Тобина. Среднемесячный запас наличности (спрос на деньги): L сд = y N / 2n. Процентные издержки хранения денег: i y N / 2n. Издержки конвертации: h n. Общие издержки держания кассы:.

Спрос на деньги: трансакционный спрос б) Современный подход: Модель управления денежной наличностью Баумоля – Тобина. Издержки достигают минимума при:,. б) Современный подход: Модель управления денежной наличностью Баумоля – Тобина. Издержки достигают минимума при:,.

Спрос на деньги: трансакционный спрос б) Современный подход: Модель управления денежной наличностью Баумоля – Тобина. Спрос на деньги для сделок:. Если все экономические субъекты осуществляют управление денежной наличностью подобным образом, то общий спрос на деньги для сделок есть функция от Y N и i: L cд = L cд (Y N, i). б) Современный подход: Модель управления денежной наличностью Баумоля – Тобина. Спрос на деньги для сделок:. Если все экономические субъекты осуществляют управление денежной наличностью подобным образом, то общий спрос на деньги для сделок есть функция от Y N и i: L cд = L cд (Y N, i).

Спрос на деньги: мотив предосторожности Спрос на деньги по мотиву предосторожности зависит от размера непредвиденных платежей, который, как правило, прямо пропорционален доходу субъекта. L пр = L пр (Y N, i). Спрос на деньги по мотиву предосторожности зависит от размера непредвиденных платежей, который, как правило, прямо пропорционален доходу субъекта. L пр = L пр (Y N, i).

Спрос на деньги: спекулятивный спрос Спекулятивный спрос на деньги – спрос на деньги как альтернативную форму имущества. Он обратным образом зависит от доходности альтернативных активов: L им = L (i). Существует некоторое i max, при котором прочие активы становятся настолько привлекательными, что никто не желает иметь в составе имущества деньги (L им = 0). При некотором i min неудобства хранения имущества в иных активах не компенсируются получаемым от них доходом, и экономические субъекты будут стремиться держать все свое имущество в денежной форме (L им = ). Спекулятивный спрос на деньги – спрос на деньги как альтернативную форму имущества. Он обратным образом зависит от доходности альтернативных активов: L им = L (i). Существует некоторое i max, при котором прочие активы становятся настолько привлекательными, что никто не желает иметь в составе имущества деньги (L им = 0). При некотором i min неудобства хранения имущества в иных активах не компенсируются получаемым от них доходом, и экономические субъекты будут стремиться держать все свое имущество в денежной форме (L им = ).

Спрос на деньги: спекулятивный спрос..

При небольших изменениях ставки процента спекулятивный спрос на деньги можно представить: L им = L i (i max – i) или L им = - L i i, где L i = ΔL им / Δi - предельная склонность к предпочтению ликвидности в качестве имущества, показывающая, на сколько изменится спрос на деньги как имущество при изменении ставки процента на 1 пункт. Функция спроса на деньги: L = L сд (Y N, i) + L пр (Y N, i) + L им (i) = L (Y N, i). При небольших изменениях ставки процента спекулятивный спрос на деньги можно представить: L им = L i (i max – i) или L им = - L i i, где L i = ΔL им / Δi - предельная склонность к предпочтению ликвидности в качестве имущества, показывающая, на сколько изменится спрос на деньги как имущество при изменении ставки процента на 1 пункт. Функция спроса на деньги: L = L сд (Y N, i) + L пр (Y N, i) + L им (i) = L (Y N, i).

Спрос и предложение денег: номинальные и реальные величины M - номинальное количество денег в обращении. M/P – реальное количество денег в обращении L = L (Y N, i) - номинальный спрос на деньги. l = l (Y, i, π) – реальный спрос на деньги. При фиксированных ценах: l = l (Y, i). Для спроса на деньги для сделок справедливо: L сд = L сд (P Y, i) = P l сд (Y, i). M - номинальное количество денег в обращении. M/P – реальное количество денег в обращении L = L (Y N, i) - номинальный спрос на деньги. l = l (Y, i, π) – реальный спрос на деньги. При фиксированных ценах: l = l (Y, i). Для спроса на деньги для сделок справедливо: L сд = L сд (P Y, i) = P l сд (Y, i).

6.3. Равновесие на денежном рынке. Модель LM.

Равновесие рынка денег Равновесие на денежном рынке достигается тогда, когда все созданное банковской системой количество денег добровольно держится различными экономическими субъектами в виде кассовых остатков. Условие равновесия на рынке денег при заданном уровне цен: M / P (α R, i, H) = l (Y, i). Совокупность всех комбинаций (Y, i), которые при заданном количестве денег обеспечивают равновесие на денежном рынке, образует так называемую LM–кривую. Равновесие на денежном рынке достигается тогда, когда все созданное банковской системой количество денег добровольно держится различными экономическими субъектами в виде кассовых остатков. Условие равновесия на рынке денег при заданном уровне цен: M / P (α R, i, H) = l (Y, i). Совокупность всех комбинаций (Y, i), которые при заданном количестве денег обеспечивают равновесие на денежном рынке, образует так называемую LM–кривую.

Равновесие рынка денег Кривая LM представляет все множество парных значений (Y, i), соответствующих равновесию на денежном рынке. Точки, лежащие выше линии LM, соответствуют избытку денег на рынке, а точки, лежащие ниже линии, соответствуют дефициту денег. Если банковская система увеличит предложение денег, то прямая в квадранте III сдвинется в направлении от начала координат и вслед за этим вправо сдвинется линия LM, и наоборот. Кривая LM представляет все множество парных значений (Y, i), соответствующих равновесию на денежном рынке. Точки, лежащие выше линии LM, соответствуют избытку денег на рынке, а точки, лежащие ниже линии, соответствуют дефициту денег. Если банковская система увеличит предложение денег, то прямая в квадранте III сдвинется в направлении от начала координат и вслед за этим вправо сдвинется линия LM, и наоборот.

Равновесие рынка денег: линия LM На линии LM можно выделить три участка: 1.Участок, асимптотически приближающийся к i min, практически параллельный оси абсцисс (кейнсианская область). 2.Участок с положительным наклоном (промежуточная область). 3.Участок, перпендикулярный к оси абсцисс, соответствующий i > i max (классическая область). На линии LM можно выделить три участка: 1.Участок, асимптотически приближающийся к i min, практически параллельный оси абсцисс (кейнсианская область). 2.Участок с положительным наклоном (промежуточная область). 3.Участок, перпендикулярный к оси абсцисс, соответствующий i > i max (классическая область).

Равновесие рынка денег: неоклассический вариант В неоклассической модели равновесие на рынке денег: M / P = Y / V M V = P Y. В неоклассической модели равновесие на рынке денег: M / P = Y / V M V = P Y.