Российский рынок региональных и муниципальных облигационных займов: показатели развития и потенциал роста

Регионы и муниципальные образования прогноз консолидированного бюджета регионов – профицит 80 млрд.руб. суммарный дефицит местных бюджетов: -50,7 млрд. руб. – 2006 год, - 70 млрд.руб. – 2007 год (прогноз)

Территориальные программы развития Инвестиционные и социальные проекты энергетика, теплоэнергетика водоснабжение ЖКХ жилищное строительство социальные объекты социальные услуги здоровье, культура благоустройство транспорт … БЮДЖЕТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ Инновационное развитие подготовка инвестиционных площадок проектно-сметная документация энергообеспечение поддержка местных производителей предоставление льгот государственное стимулирование кадровый потенциал …

Финансирование региональных и муниципальных инвестиционных программ Возможные источники собственные доходы бюджета заемные средства вышестоящие бюджеты приватизация имущества изменение остатков на счетах совместные инвестиции Заемные средства кредитные соглашения ценные бумаги (облигации) бюджетные кредиты муниципальные гарантии

Региональные и муниципальные ценные бумаги

Муниципальные ценные бумаги

Факторы ограничения выхода на рынок новых эмитентов Со стороны эмитента не соответствие бюджета требованиям законодательства отсутствие адресной инвестиционной программы отсутствие среднесрочного инвестиционного плана не своевременное финансовое планирование не последовательная политика заимствований Со стороны инвестора требования к кредитному качеству эмитента ограничения к минимальному объему выпуска (ликвидность) не последовательная политика заимствований Законодательство нормативы, установленные БК к параметрам бюджета требования законодательства о рынке ценных бумаг регистрация условий эмиссии

Развитие рынка и выход новых эмитентов долгосрочное финансовое, инвестиционное, бюджетное планирование, ориентированное на результат повышение качества бюджетного процесса последовательность инвестиционной и долговой политики публичность бюджетного процесса кредитное качество эмитента и его конкурентоспособность кредитное и финансовое качество эмитируемых ценных бумаг проведение «безопасной», прогнозируемой долговой политики выравнивание кредитного качества облигаций отдельных эмитентов секъютиризация долговых обязательств и создание производных финансовых инструментов

Агентство кредитования муниципальных образований РЫНОК, ИНВЕСТОРЫ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ОБРАЗОВАНИЯ АГЕНТСТВО кредитования муниципальных образований Преимущества для инвестора стандартные выпуски большого объема высоколиквидные бумаги высокая надежность за счет гарантий, рейтинга стандартизация информации и прозрачность схемы кредитное качество отдельных заемщиков не существенно Преимущества для заемщика уменьшение процентной стоимости заимствований снижение затрат на организацию выпуска сохранение возможности развития собственного кредитного рейтинга гарантированное размещение и предсказуемая ставка "подтягивание"эмитентов с низким кредитным оперативность привлечения и погашения

Агентство кредитования муниципальных образований Функции Агентства Разработка унифицированных кредитных договоров с муниципальными образованиями Выпуск ценных бумаг (облигаций, еврооблигаций, CLN, инвестиционных сертификатов) Сервисное обслуживание кредитов Подготовка юридического заключения (legal opinion) для рейтинговых агентств Создание методики оценки кредитного качества муниципальных образований Структурирование сделок Пакетирование заимствований (кредитов, муниципальных и субфедеральных облигаций) Выпуск собственных облигаций (облигации, еврооблигации, CLN, инвестиционные сертификаты) АГЕНТСТВО формирует пул заимствований муниципальных образований, структурирует сделку, определяет параметры собственных ценных бумаг, выпускает собственные ценные бумаги

Создание компании в целях реализации инвестиционных проектов и программ области Учредитель – министерство имущества области Финансирование проектов за счет привлеченных средств на рынке с последующей компенсацией из областного бюджета, а также за счет предоставления гарантий Финансирование по государственным программам Уполномоченная компания Правительство области, бюджет области Гарантии по кредитам

Финансирование по государственным программам Облигации Московской области 25 марта 2007 года Московская область успешно разместила 7-ой облигационный заем на 16 млрд. рублей. Спрос на аукционе составил порядка 25 млрд. рублей, что говорит о высоком интересе инвесторов к Московской области. Процентная ставка по выпуску составляет 8%, цена размещения облигаций – 105,5% от номинала, что соответствует доходности 7,11% годовых. ОАО "МОИТК" Первый заем Объем эмиссии Срок обращения3 года Купонная ставка9,00% Второй заем Объем эмиссии Срок обращения4 года Купонная ставка8,99% ОАО «Мособлтрастинвест» ОАО «Мособлтрастинвест» является наиболее видным заемщиком Московской области на фондовом рынке. На сегодняшний момент размещено два облигационных займа. ОАО «МОИТК» создано в целях обеспечения единой инвестиционной политики Московской области. В 2006 году было организовано финансирование 204 объектов на общую сумм 10,8 млрд. рублей. Standard & Poor's Рейтинг «В» Прогноз «Позитивный»

109074, г. Москва, Славянская площадь, д.2/5/4, стр.3 Телефон/факс (495) Спасибо за внимание ! Александр Ящук