ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ СРЕДСТВ СИСТЕМЫ НЕГОСУДАРСТВЕННОГО ПЕНСИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ В НАЦИОНАЛЬНЫЕ ПРОЕКТЫ

2 Великая миссия НПФ (75-ФЗ) (Из пушки на Луну!) Негосударственный пенсионный фонд - особая организационно- правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительными видами деятельности которой являются: -деятельность по негосударственному пенсионному обеспечению участников фонда… -деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию … Деятельность фонда осуществляется на добровольных началах и включает в себя аккумулирование пенсионных резервов и накоплений, размещение и организацию размещения пенсионных резервов и накоплений, учет пенсионных обязательств фонда, назначение и выплату негосударственных пенсий участникам фонда и накопительной части трудовой пенсии застрахованным лицам.

3 Принципы размещения средств пенсионных резервов и инвестирования средств пенсионных накоплений (Там царь Кащей над златом чахнет…) I.Размещение средств пенсионных резервов и инвестирование средств пенсионных накоплений осуществляются на следующих принципах: обеспечения сохранности указанных средств; обеспечения доходности, диверсификации и ликвидности …; учета надежности ценных бумаг; информационной открытости процесса размещения …; прозрачности процесса размещения средств …; профессионального управления инвестиционным процессом. II.Средства пенсионных накоплений могут быть инвестированы только в активы, разрешенные для инвестирования средств пенсионных накоплений в соответствии с Федеральным законом от 24 июля 2002 года N 111-ФЗ

4 Результаты работы НПФ (Подвиг барона Мюнхаузена) Динамика роста пенсионных резервов НПФ Динамика роста пенсионных накоплений НПФ Источник «Ведомости»

5 Средства НПФ – подспорье в реализации национальных проектов (Сказка про Репку) Средства негосударственных пенсионных фондов (пенсионные резервы и пенсионные накопления) ~510 млрд. руб. Национальный проект «Здоровье» 142,85 млрд. руб. Национальный проект «Качественное образование» 53,08 млрд. руб. Национальный проект «Доступное и комфортное жилье» 95,97 млрд. руб. Национальный проект «Развитие АПК» 28,48 млрд. руб. Расходы на реализацию в 2007 году Хотя средства НПФ могут принять участи в реализации Национальных проектов не в полном объеме, инвестирование определенной доли «пенсионных» денег позволит увеличить финансирование приоритетных направлений развития России.

6 Как заставить средства НПФ работать на национальные проекты ( Оптимистичeская трагедия. Часть первая. «Оптимистическая») НПФ АкцииОблигацииЗПИФ и ПИФДепозиты Ипотечные бумаги Строительные компании Компании ЖКХ Инфраструктурные компании Медицинские предприятия Научные центры Недвижимости Строительные Инфра- структурные Земельные Ипотечные

7 Как заставить средства НПФ работать на национальные проекты ( Оптимистическая трагедия. Часть вторая. «Маленькие трагедии») НПФ АкцииОблигацииЗПИФ и ПИФДепозиты Ипотечные бумаги Акции если есть то пятого или ниже эшелонов Фактически есть практически нет Тульская обл. Москва Московская область Башкортостан Респ.Коми Саха(Якутия) Красноярск Чувашия Красноярчкий край Нижегородская область Новосибирск Новосибирская обл. Ленобласть ЯНАО ХМАО Хабаровский край Ярославская обл. Единственный действенный инструмент (березовый) Депозиты – они как осины

8 Причины отсутствия рыночных инструментов (Per aspera ad Astra!) 1. Сложность вывода инструментов, привлекающих средств для реализации Национальных проектов, в котировальные списки 2. Низкая доходность указанных инструментов 3. Механизм участия в реализации национального проекта только через организатора торгов

9 Основное противоречие (Единство и борьба противоположностей) Необходимость достаточно высокой доходности для будущих пенсионеров «Доступность» Национальных проектов предполагает низкий уровень прибыли для инвесторов

10 Способы устранить противоречия («Хорошо еще было бы мостик через речку!»(Манилов) Макроэкономические: Снижение инфляции Увеличение доходов населения Гарантии государства в реализации инвестиционных проектов Индустриальные: Изменение системы налогообложения Создание льготных условия для предприятий и граждан для формирования негосударственной пенсии Создание льготных условий для инвестирования в национальные проекты

11 Инструменты НПФ для реализации проекта «Доступное жилье» (Пост. 63) (к.ф. «Параграф 78. Пункт 1») Специальные инструменты ипотечные ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законодательством Российской Федерации об ипотечных ценных бумагах и допущенные к торгам российскими организаторами торговли на рынке ценных бумаг; инвестиционные паи закрытых паевых инвестиционных фондов, созданных в соответствии с законодательством Российской Федерации, допущенные к торгам российскими организаторами торговли на рынке ценных бумаг. Название финансового инструментаОграничение 1 Ипотечные сертификаты участия, в т.ч. 20% пенсионных резервов - под одним управляющим ипотечным покрытием 10% пенсионных резервов 2 АИФ и ПИФ (суммарно), в т.ч. 50% пенсионных резервов - под управлением одним УК 25% пенсионных резервов 3 АИФ и ЗПИФ (имеющие в составе недвижимое имущество, права на недвижимое имущество, обеспеченные ипотекой требования по кредитным договорам (договорам займа) или закладные, удостоверяющие указанные требования), в т.ч. 20% пенсионных резервов '- в составе активов которых доля акций одного эмитента м.б. > 35 % 10% пенсионных резервов * Ипотечные ценные бумаги и инвестиционные паи ЗПИФов должны быть допущены к торгам российскими организаторами торговли на РЦБ

12 Наши предложения (Ударим автопробегом по … и бездорожью) 1. Либерализация деятельности управляющих компаний. 2. Закрепление статуса «длинных» денег НПФ. Сегодня на деле получается, что НПФ распоряжаются короткими «квартальными» деньгами. Это гипернеэффективно. 3. Расширение доступных инструментов для инструментов для инвестирования 4. Создание механизма использования длинных пенсионных денег напрямую в проектах федерального значения

13 Спасибо за внимание! ООО «Управляющая компания «КапиталЪ» , Российская Федерация, г. Москва, ул. Большая Полянка, д. 47, стр. 1 Тел/факс: +7 (495)