Использование механизма ЗПИФ для инвестирования пенсионных резервов УК «УРАЛСИБ» МОСКВА 2010

© URALSIB 1 Структура ЗПИФов в 2009 г., % Количество фондов, шт.Совокупная СЧА, млрд.руб. Рынок ЗПИФ Рынок ЗПИФов за период с 2004 по 2010 гг. рос высокими темпами (более 60% в среднегодовом исчислении) как по количеству фондов, так и по СЧА. Даже в условиях кризиса ситуация на рынке осталась относительно стабильной – сокращение СЧА наблюдалось только в по итогам 2008 года. В структуре ЗПИФов превалируют фонды недвижимости (46%), и доля их растет CAGR % CAGR %

© URALSIB 2 Преимущество ЗПИФа Прозрачность Контроль со стороны инвестора Участие инвестора в управлении через Инвесткомитет Налоговые льготы

© URALSIB 3 Основные условия работы с НПФ Источники для инвестирования в ЗПИФ Пенсионные резервы не более 70% в ПИФы не более 5% для неторгуемых ЗПИФов, а также ПИФов для квалифицированных инвесторов не более 25% в ПИФы одной управляющей компании НПФ имеют возможность инвестирования в ЗПИФ с целью получения стабильного дохода в долгосрочной перспективе

© URALSIB 4 Основные продукты на базе ЗПИФ ЗПИФы недвижимостиЗПИФы смешанные ЗПИФы акций ЗПИФы рентные ЗПИФы прямых инвестиций ЗПИФы кредитные Новый инструмент на рынке коллективных инвестиций, пайщиками которого могут быть только квалифицированные инвесторы По состоянию на на рынке зарегистрировано 66 кредитных ЗПИФ, 22 из которых сформировано Кредитный ЗПИФ – единственный институт, имеющий возможность выдавать кредиты без банковской лицензии Пай кредитного ЗПИФа является ценной бумагой с фиксированной доходностью и присущим ей кредитным риском, но имеет жесткое обеспечение в виде реальных активов (в т.ч. недвижимости) Кроме денежных требований по кредитным договорам, в состав активов кредитных ЗПИФ могут входить: денежные средства; долговые инструменты (облигации, депозитарные расписки); имущество, являвшееся предметом залога и приобретенное при обращении на него взыскания в случае неисполнения обязательств Заемщика; инструменты хеджирования рисков изменения процентных ставок (фьючерсы и опционы на процентные ставки) Серьезные механизмы контроля деятельности Фондов: обязательное одобрение всех сделок спецдепозитарием общее собрание пайщиков (в компетенции собрания, в том числе, вопросы о прекращении фонда, увеличение вознаграждения УК и т.д.) по желанию пайщиков может быть создан инвестиционный комитет (в компетенции одобрение любых сделок фонда)

© URALSIB 5 Кредитный ЗПИФ Суть продукта: Инвесторы формируют кредитный ЗПИФ и становятся владельцами паев Из состава активов кредитного ЗПИФ выдается займ Основные решения в рамках фонда (в т.ч. о ликвидации или пролонгации фонда, любых изменениях договора займа) принимаются на инвестиционном комитете В течение срока действия фонда возможны промежуточные выплаты дохода (% по займу) по инвестиционным паям В конце срока фонд закрывается, средства возвращаются инвесторам Функции УК: Операционное сопровождение: Операционное сопровождение: Создание ЗПИФ (подготовка и регистрация правил Д.У.) Контроль лицензионных рисков УК (отчетность для ФСФР, услуги бэк- офиса) Консалтинговые услуги: Консалтинговые услуги: Анализ Заемщика (оценка кредитного качества, юр. риски) Оценка залога Структурирование сделки Документальное сопровождение сделки Заёмщик Поиск новых заёмщиков Погашение паёв УК «УРАЛСИБ» д.у. Кредитный ЗПИФ Погашение «тела» займа Собрание ИК Уплата % Ежеквартальные выплаты НПФ (владелец 100% паёв) Формирование фонда Решение 1: «ликвидация фонда» Решение 2: «пролонгация правил Д.У.» Инвестиционный комитет Принятие решений на ИК Организация ИК

© URALSIB 6 Пример создания кредитного ЗПИФ ЗПИФ «Кредитные технологии» Срок займа (срок действия ЗПИФ) 3 года Сумма займа (размер ЗПИФ), руб Ставка по займу (min) 1-й год 14,75% 2-й год 14,50% 3-й год 14,25% Предмет залога 3 объекта недвижимости: развлекательный комплекс, офисный центр, нежилое помещение (фитнес-клуб) Поручительство дочерней компании, специализирующейся на лизинге ж/д вагонов Залоговый дисконт 20% Вознаграждение УК 1% Прочие расходы Фонда 0,2% Эффективная ставка для пайщика 13,55% (1-й год) Промежуточные выплаты по паям ежеквартально Минимальный порог вхождения: Физ. Лица (со статусом квалифицированного инвестора) – 3 млн. руб. Институциональные инвесторы – 30 млн. руб. Заёмщик: одна из крупнейших лизинговых компаний РФ Междунар. кредитный рейтинг: B+

© URALSIB 7 Заключение Продукты на базе ЗПИФ по-прежнему востребованы рынком В результате развития рынка ЗПИФ появляются новые возможности и продукты, например, такие как кредитные ЗПИФы, обеспечивающие инвестору высокий доход при умеренных рисках ЗПИФ по прежнему остается наиболее эффективным инструментом для инвестирования в девелопмент, земельные активы, а также в объекты коммерческой недвижимости