Правовые проблемы создания и деятельности сложных корпоративных структур Копылова Анна Юрьевна Старший юрист Департамента «Корпоративное право»

ПРОЕКТ – ТОЛЬКО ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ОБСУЖДЕНИЯ Введение Общепринятым является тот факт, что под сложными корпоративными структурами принято понимать холдинги. В настоящее время в законодательстве РФ отсутствует определение холдинга. Проект закона «О холдингах» находится на рассмотрении в Государственной думе с 1999 г.. В проекте закона отражена российская практика фактически действующих холдинговых компаний. На сегодняшний день под холдингом понимается совокупность юридических лиц, связанных между собой отношениями, при которых головная компания управляет деятельностью других компаний. Возникновение первых в России холдинговых компаний связано с действием Временного положения о холдинговых компаниях, создаваемых при преобразовании предприятий в акционерные общества, утвержденного Указом Президента РФ от 16 ноября 1992 г 1392 «О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий».

ПРОЕКТ – ТОЛЬКО ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ОБСУЖДЕНИЯ Экономические Необходимость структурирования бизнеса Необходимость объединения одинаковых по характеру осуществляемой деятельности юридических лиц или юридических лиц, деятельность которых является взаимодополняющей. Управленческие Необходимость централизации управления Изменение существующей управленческой структуры Смена владельца Предпосылки возникновения сложных корпоративных структур (холдингов)

ПРОЕКТ – ТОЛЬКО ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ОБСУЖДЕНИЯ Реструктуризация существующего бизнеса Разделение профильных рисков между различными элементами структуры холдинга Защита основных активов Снижение издержек, повышение капитализации Увеличение инвестиционной привлекательности Повышение эффективности управления Диверсификация направлений бизнеса Проведение IPO Цели создания сложных корпоративных структур (холдингов)

ПРОЕКТ – ТОЛЬКО ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ОБСУЖДЕНИЯ Оптимизация управленческой структуры Изменение системы хозяйственных связей в соответствии с предполагаемой внутренней структурой холдинга Организация корпоративной структуры (определение количества юридических лиц, входящих в холдинг, создание новых юридических лиц при необходимости) Оптимизация кадровой политики холдинга Создание системы регулирования внутренних хозяйственных и управленческих отношений Формирование имущественной базы холдинга в целом и каждого из элементов структуры холдинга Основные задачи, решаемые при формировании сложной корпоративной структуры (холдинга)

ПРОЕКТ – ТОЛЬКО ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ОБСУЖДЕНИЯ Соблюдение норм корпоративного законодательства (нормы Гражданского кодекса, ФЗ «Об акционерных обществах», ФЗ «Об общества с ограниченной ответственностью» и т.п.) Соблюдение норм гражданского законодательства (нормы Гражданского кодекса о сделках, об обязательствах, положения об отдельных видах договоров и т.п.) Соблюдение норм налогового права Соблюдение норм антимонопольного законодательства Соблюдение норм иных отраслей права, в том числе - об иностранных инвестициях - трудового права - о лицензировании - связанных с регистрацией имущества - связанных с интеллектуальной собственностью Требования, необходимые для создания холдинга

ПРОЕКТ – ТОЛЬКО ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ОБСУЖДЕНИЯ Централизованный управленческий контроль Четкое следование императивам корпоративного регулирования Гибкая корпоративная структура при наличии центра управления холдингом Финансовый контроль, распределение финансовых потоков внутри холдинга Соблюдение акционерных соглашений и «джентельменских соглашений» (при их наличии) Непротиворечивость деятельности различных элементов холдинга Распределение ответственности за неэффективные корпоративные и хозяйственные решения Стратегическое планирование деятельности холдинга с учетом всех элементов его структуры Условия успешного функционирования сложной корпоративной структуры (холдинга)

ПРОЕКТ – ТОЛЬКО ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ОБСУЖДЕНИЯ Выявление неэффективных элементов холдинга, связанных с высокорискованными видами деятельности в финансовой сфере Выявление несоответствия уровня оплаты труда отдельных категорий работников реальным экономическим показателям их деятельности Изменение структуры владения в холдингах, в том числе, за счет увеличения государственного элемента, привлекаемого для решения финансовых проблем Анализ изменившейся в связи с кризисом ситуации на рынке, а также наличие собственных средств позволяют изменить профиль деятельности либо всего холдинга, либо отдельных его элементов, добившись минимизации убытков Влияние финансового кризиса 2008 г. на существующие сложные корпоративные структуры (холдинги)

ПРОЕКТ – ТОЛЬКО ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ОБСУЖДЕНИЯ Цель создания холдинга Реструктуризация бизнеса Структурирование системы управления Диверсификация различных направлений бизнеса Уменьшение издержек, создание центра затрат, перераспределение финансовых потоков, увеличение прибыли Case-study

ПРОЕКТ – ТОЛЬКО ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ОБСУЖДЕНИЯ Этапы создания холдинга Анализ существующего положения (проведение комплексного Due Diligence, инвентаризация имущества и активов) Построение будущей структуры холдинга (реализация пожеланий собственников с учетом ограничений, установленных действующим законодательством РФ) Разработка стратегии реструктуризации (особое внимание уделялось финансовым моделям, управленческой структуре и срокам реализации проекта) Реализация стратегии Изменение заданных в стратегии моделей в связи с корректировками, возникшими в ходе реализации проекта Подведение итогов Case-study (продолжение)

ПРОЕКТ – ТОЛЬКО ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ОБСУЖДЕНИЯ Анализ создания и деятельности холдинга: основные проблемы и сложности, с которыми пришлось столкнуться Изменение отдельных положений утвержденной стратегии реструктуризации по инициативе собственников по мере реализации проекта Недостаточная проработка вопросов, связанных с передачей прав на интеллектуальную собственность Корректировка окончательного штатного расписания каждой из составных частей холдинга в соответствии с определенным на этапе утверждения стратегии фондом оплаты труда Case-study (продолжение)

ПРОЕКТ – ТОЛЬКО ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ОБСУЖДЕНИЯ Несмотря на отсутствие специального нормативно-правового акта, регулирующего создание и деятельность холдингов, такие сложные корпоративные структуры являются широко распространенными в РФ и функционируют (в большинстве своем) достаточно успешно. Результат создания холдинга не всегда совпадает с тем результатом, которые предполагался в начале работы по созданию холдинга. Успешность создания и функционирования холдинга, а также его долгосрочность зависят от тщательно выработанной стратегии создания холдинга, учитывающей все экономические, финансовые и правовые аспекты деятельности каждого из элементов холдинга. Заключение

ПРОЕКТ – ТОЛЬКО ДЛЯ ЦЕЛЕЙ ОБСУЖДЕНИЯ Копылова Анна Юрьевна Старший юрист Департамента «Корпоративное право» Sameta тел.: , факс: sameta.ru