Использование биржевых механизмов в привлечении компаниями финансирования 30 Использование биржевых механизмов в привлечении компаниями финансирования 30 октября 2007 г. Первый заместитель Генерального директора Фондовой биржи ММВБ Медведева М. Б.

2 Фондовая биржа ММВБ на российском фондовом рынке ФБ ММВБ ведущая фондовая биржа России В 2006 г. доля ФБ ММВБ в обороте российского фондового рынка составила 90% Объем торгов в 2006 г. составил 754,9 млрд долл., что в 3,3 раза больше объема торгов в 2005 г. Объем торгов в январе– сентябре 2007 г. составил 1170,8 млрд долл., что в 2,3 раза больше объема торгов в январе– сентябре 2006 г. Объемы торгов основных биржевых площадок России в 2004–2007 гг., млрд долл г.* 2005 г г. янв– сен 2007 г. ФБ ММВБ 151,2225,6754,91 170,8 Группа РТС 26,13861,213,0 *) ММВБ

3 Фондовая биржа ММВБ - рост ликвидности рынка (среднедневной объем торгов)

4 Фондовая биржа ММВБ: рост количества эмитентов Эмитенты на ФБ ММВБ Январь 1, 2004 Январь 1, 2005 Январь 1, 2006 Октябрь 1, 2007 Всего эмитентов * Эмитенты акций Эмитенты облигаций *включая паи ПИФов и еврооблигации РФ

5 Фондовая биржа ММВБ – положение в мире Объем торгов акциями в январе–августе 2007 г. и число эмитентов млрд долл.число эмитентов NYSE19 008, NASDAQ9 711, London SE7 641, Tokyo SE4 469, Euronext3 777,2950 Deutsche Börse2 943,8655 Shanghai SE2 825,7852 Hong Kong Ex&Cl1 147, ФБ ММВБ713,5197 Singapore Ex249,9472 Wiener Börse87,9100 Warsaw SE59,7308

6 Способы привлечения инвестиций Внутреннее финансирование Долговые инструменты Акционерный капитал Кредиты Векселя Рублевые облигации Еврооблигации и производные продукты Частное размещение Стратегический инвестор IPO Собственные средства Капитал владельцев

7 За 2006 г. размещено 238 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму более 17 млрд. долл. За 1999 – 2006 гг. размещено 726 выпусков ко 628 компаний на сумму 40 млрд. долл. За январь-сентябрь 2007 года размещено 163 выпуска корпоративных облигаций на 14,1 млрд. долл. На 1 октября 2007 года на ФБ ММВБ торгуются 583 корпоративных облигаций 437 эмитентов. В листинг ФБ ММВБ внесены 185 выпусков корпоративных облигаций 135 эмитентов Рынок корпоративных облигаций

8 Новый сегмент рынка – биржевые облигации Срок обращения – не более 1 года с даты начала размещения Регистрация эмиссии и эмиссионных документов осуществляется фондовой биржей (в том числе, признание размещения несостоявшимся или выпуска недействительным) Выпуск биржевых облигаций осуществляет эмитент, чьи акции включены в Котировальный список фондовой биржи Способ размещения – путем открытой подписки на фондовой бирже Уведомительный порядок подведения итогов размещения Снижение транзакционных издержек компаний, привлекающих финансовые ресурсы на рынке ценных бумаг Расширение рынка краткосрочных заимствований Возможность быстрого пополнения оборотных средств для компаний, прошедших листинг

9 IPO российских компаний в 2007 г. ДатаКомпания Объем IPO, млн. долл. free float, % Листинг (вторичные торги) Полиметалл 682,028,0ММВБ, РТС, LSE Ситроникс 402,017,5МФБ, РТС, LSE Integra Group 667,228,0LSE ОГК ,038,0ММВБ, РТС Сбербанк России8851,612,0ММВБ, РТС AFI Development1 400,020,6LSE ММК 1000,09,8LSE Нутринвестхолдинг 200,027,4ММВБ, РТС Фармстандарт 879,840,0ММВБ, РТС, LSE ВТБ 7988,822,5ММВБ, РТС, LSE Дикси Групп 360,041,7ММВБ, РТС РТМ 80,025,8РТС Группа ПИК1850,015,0ММВБ, РТС, LSE Росинтер Ресторантс100,026,0РТС УРСА Банк 407,816,8РТС Силовые машины275,0 20,67РТС Армада29,8 16,70ММВБ, РТС ДВМП 206,013, «Финам – Информационные технологии» 20,0-ММВБ ОГК-2 995, % (32.2% от увеличенного УК)ММВБ, РТС, LSE

10 Соотношение объемов IPO в России и за рубежом

11 Фондовая биржа ММВБ: Расширение базы инвесторов Число зарегистрированных инвесторов в торговой системе Фондовой биржи ММВБ Инвесторы Физические лица Юридические лица Нерезиденты Коллективные инвесторы и ДУ Всего

12 Тарифы Котировальный список ФБ ММВБ (далее - КС) Включение в КС, руб., без НДС Поддержание в КС, руб. в год, без НДС Проведение экспертизы ценных бумаг корпоративных эмитентов, руб., без НДС «А» первого уровня «А» второго уровня «Б» «В» IPO Размер вознаграждения за услуги по допуску к размещению каждого отдельного выпуска акций составляет 100 тыс. руб. без НДС. 2. SPO Размер вознаграждения за услуги по включению акций в Перечень внесписочных ценных бумаг составляет 0 руб. Размер вознаграждения за услуги по включению ценных бумаг в Котировальные списки ФБ ММВБ, поддержанию в Котировальных списках ФБ ММВБ и проведению экспертизы корпоративных эмитентов Размещение облигаций Размер вознаграждения за услуги по допуску корпоративных облигаций, облигаций субъектов федерации и муниципальных образований к размещению на ФБ ММВБ. Объем выпускаПорядок определения размера вознаграждения, руб., без учета НДС до 120 млн. руб.;0,1 % от объема выпуска; от 120 млн. руб. до 1 млрд. руб.120 тыс. руб. + 0,01% от размера превышения объема выпуска над 120 млн. руб. свыше 1 млрд. руб.208 тыс. руб. + 0,005% от размера превышения объема выпуска над 1 млрд. руб., но не более 300 тыс. руб.

13 Новый проект ФБ ММВБ: сектор инновационных и растущих компаний - ИРК Цель: формирование условий и предпосылок для привлечения средств на фондовом рынке для компаний средней и малой капитализации Создание на российском фондовом рынке специализированного сектора ИРК в рамках существующей инфраструктуры Группы ММВБ: Фондовая биржа ММВБ – первичное размещение и вторичное обращение ценных бумаг компаний ИРК Клиринг и расчеты – межрегиональная расчетно-депозитарная и клиринговая инфраструктура Группы ММВБ Основные критерии включения в сектор ИРК: Менее строгие критерии листинга (период существования, структура акционеров, капитализация) Дополнительные требования по раскрытию информации (защита инвесторов)

14 ИРК: основные элементы Критерии отбора компаний: Капитализация: от 3.7 mln. USD до 190 mln. USD; Дополнительные требования (не обязательные): Отрасль : телекоммуникации; интернет-бизнес; разработка и инсталляция программного обеспечения; разработка и производство полупроводниковых устройств; биотехнологии; научно-исследовательские и конструкторские разработки (НИОКР); наукоемкое производство продукции в отрасли машиностроения и транспорта; отрасли, связанные с реализацией национальных проектов ; Рост объема продаж: > 20% в сравнении с предыдущим годом. В ИРК могут быть допущены: Акции; Корпоративные облигации; Паи ПИФов. Механизмы защиты прав инвесторов: Дополнительное раскрытие информации эмитентами: Инвестиционный меморандум и календарь корпоративных событий; Листинговые агенты. Механизмы поддержания ликвидности: Институт маркет-мейкеров; Институт специалистов.

15 Первые пилоты: ЗПИФ венчурных инвестиций ФИНАМ-IT Дата: 14 июня 2007 Эмитент: Венчурный ПИФ Финам Объем сделки: 20 млн долл. Инвестиционный банк: Финам Листинговый агент: Финам Место размещения: ИРК ФБ ММВБ, Котировальный список «Б» Способ размещения: Биржевой аукцион по единой цене Итоги: размещено 100% эмиссии за 1 день, количество сделок-139, количество инвесторов-135 Объем сделок на вторичном рынке за июнь-август 2007 года составил 25 млн. руб.

16 Вторичные торги паями ФИНАМа

17 Первые пилоты: Армада Дата: 31 июля 2007 Эмитент: ОАО Армада Объем сделки: 30 млн долл. Инвестиционный банк: Атон Листинговый агент: Русский инвестиционный клуб Место размещения: ИРК ФБ ММВБ, котировальный список «И» Способ размещения: биржевое IPO по единой цене Итоги: размещено 100% эмиссии за 1 день, спрос превысил предложение в 9.5 раз, количество сделок-8, количество инвесторов-7 Объем сделок на вторичном рынке за август 2007 года составил 13.1 млн. руб.

18 Пути выхода иностранных эмитентов на российские фондовые биржи Через выпуск российских депозитарных расписок Прямой выход иностранных ценных бумаг на российские фондовые биржи Альтернативный путь (учреждение SPV) – выпуск облигаций ООО «Альянс Финанс» дочерней компании АО «Альянс Банк» (Казахстан)

19 Российские депозитарные расписки Российская депозитарная расписка (РДР): Именная эмиссионная ценная бумага Не имеет номинальной стоимости Удостоверяет право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента Закрепляет право её владельца требовать от эмитента РДР получения взамен РДР соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением владельцем РДР прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами Эмитентом РДР может быть российский депозитарий, отвечающий требованиям, установленным ФСФР России.

20 Виды программ РДР «Спонсируемые» - между эмитентом базового актива и российским депозитарием эмитентом РДР заключается договор в соответствии с которым, эмитент представляемых ценных бумаг принимает на себя обязанности перед владельцами РДР. В этом случае РДР также удостоверяет право её владельца требовать Надлежащего выполнения этих обязанностей. «Неспонсируемые» - эмитент представляемых ценных бумаг не принимает на себя обязательства перед владельцами РДР. В этом случае эмиссия РДР возможна только при условии включения представляемых ценных бумаг в котировальные списки иностранных фондовых бирж, перечень которых утвержден федеральным органом исполнительной власти

21 Схема выпуска российских депозитарных расписок Государство СНГ Россия Инвесторы Андеррайтер ЭМИТЕНТ Банк кастоди Эмитент РДР (депозитарий) Книга заявок Заявки на приобретение РДР Выпуск РДР Перевод базового актива в соответствии с книгой заявок Расчетно-торговая система ФБ ММВБ Расчетный депозитарий( НДЦ) Андеррайтер Инвесторы Счет номинального держания Листинг

22 Прямой выход иностранных ценных бумаг на российские фондовые биржи На российские биржи могут быть допущены к обращению иностранные ценные бумаги, если : Ценные бумаги имеют международные коды ( CFI - классификация финансовых инструментов ) Ценные бумаги квалифицированы как ценные бумаги со стороны ФСФР Страна эмитента входит в группу FATF (организацию по контролю за отмыванием преступных денег ) Необходимо внесение изменений в Закон о РЦБ и нормативную базу ФСФР.

23 Контакты Адрес: Москва, Б. Кисловский пер., 13 Телефон: (495) Факс: (495) Сайт: