Ландшафт современного фондового рынка для целей привлечения капитала посредством размещения ценных бумаг ОАО «Фондовая биржа РТС» Москва, 2010

РТС сегодня РТС - одна из крупнейших фондовых бирж России и Восточной Европы, лидирующая в России по количеству обращающихся инструментов (свыше ценных бумаг более эмитентов ). Индекс РТС (RTSI) – основной репрезентативный индикатор фондового рынка России, признанный российским и мировым сообществом. Рассчитывается по котировкам 50 наиболее ликвидных акций. Индекс включен в глобальный портфель индексных предложений международной компании S&P - мирового лидера в сфере предоставления независимых финансовых исследований, рейтингов и индексов. RTS Standard – самый передовой в России рынок акций, который предоставляет уникальные возможности участникам фондового рынка для повышения эффективности операций и снижения рыночных и нерыночных рисков. Срочная секция РТС – FORTS является лидирующей площадкой по торговле фьючерсами и опционами в России и Восточной Европе; RTS Board – уникальная внебиржевая система РТС, позволяющая котировать ценные бумаги российских и зарубежных эмитентов, не допущенные к основным торгам в РТС. 2

3 Структура современного фондового рынка

Виды публичных размещений 4 Акции основного выпуска Акции дополнительного выпуска Классическое IPO SPO Смешанное размещение Средства получает собственник Средства привлекает эмитент

Этапы публичного обращения II этап Постоянные разделы Списка ЦБ Вторичное обращение I этап Промежуточные разделы Списка ЦБ Первичное размещение «А1» «А2» «Б» «В»«И» «Внесписок» Заявление эмитента 123 или

Требования листинга для акций 6 Требования А1А2БВИ ЗаявительЭмитентЭмитент + УФК Срок нахождения акций эмитента в котировальном списке при условии соответствия предъявляемым к акциям и эмитенту требованиям Нет ограничений Не более 1 года с даты принятия решения Фонд. Биржей Не более 5 лет Max доля обыкновенных акций, находящихся во владении одного лица и его аффилированных лиц (для включения в КС обыкновенных акций) 75% 90% Кол-во размещаемых (предлагаемых к публичному обращению) акций не менее 10% Min ежемесячный объем сделок, рассчитанный по итогам последних 3 мес. (для включения в КС) 25 млн.руб. 2,5 млн.руб.1,5 млн.руб.____ Отсутствие убытков по итогам двух лет из последних трех Требуется Не требуетсяТребуется Не требуется Капитализация · обыкновенных акций · привилегированных акций 10 млрд. руб. 3 млрд.руб. 1 млрд.руб. 1,5 млрд.руб. 0,5 млрд.руб. ____ 60 млн. руб. 25 млн. руб. (по оценке УФК) Наличие годовой финансовой отчетности по стандартам IAS или US GAAP и аудиторского заключения в отношении указанной отчетности на русском языке. Требуется Не требуется Min срок существования эмитента (в случае реорганизации юр. лица, срок существования учитывает срок деятельности юр. лица, в результате кот. был создан эмитент) 3 года 1 год3 года ____ Обязательство по представлению списка аффилированных лиц и его регулярному обновлению Требуется Соблюдение эмитентом норм корпоративного поведения, предусмотренных Правилами листинга для соответствующего Котировального списка На момент подачи заявления На момент подачи заявления или обязательство о соблюдении по истечении 1 года со дня включения цб в Котировальный список На момент подачи заявления

Требования по соблюдению норм корпоративного поведения (кратко) Общие требования к акциям А1, А2Б, ВИ 1.Эмитентом должен быть сформирован совет директоров+++ 2.Наличие в совете директоров независимых директоровНе менее 3Не менее 1 3. Наличие в совете директоров комитета по аудиту во главе с независимым директором ++___ 4.Наличие в совете директоров комитета по кадрам и вознаграждениям+___ 5.Наличие коллегиального исполнительного органа+___ 6. Наличие во внутренних документах эмитента положения об обязанности членов органов управления раскрывать информацию о владении ценными бумагами эмитента Совет директоров эмитента должен утвердить документ, определяющий правила и подходы к раскрытию информации об эмитенте +___ 8. Наличие утвержденного советом директоров документа по использованию информации о деятельности эмитента, о цб общества и сделках с ними, которая не является общедоступной и раскрытие которой может оказать существенное влияние на рыночную стоимость ценных бумаг эмитента Совет директоров эмитента должен утвердить документ, определяющий процедуры внутреннего контроля за финансово-хозяйственной деятельностью эмитента, контроль за соблюдением которых осуществляет отдельное структурное подразделение эмитента, сообщающее о выявленных нарушениях комитету по аудиту ++___ 10. В уставе эмитента должно быть предусмотрено, что сообщение о проведении общего годового собрания акционеров должно делаться не менее чем за 30 дней его проведения, если законодательством не предусмотрен больший срок +++ 7

Выход на фондовый рынок 8 Включение ценных бумаг эмитента ВИ Котировальные списки Внесписочные ценные бумаги 1 2

НазначениеПубличное обращение ценных бумаг/ Проведение IPO ЦельОперативное прохождение листинга на российской фондовой бирже Задача Сокращение временных издержек, связанных с: предварительным сроком торговли во «Внесписке» (не менее 3 месяцев); регистрацией Отчета об итогах выпуска ценных бумаг (не менее 14 дней). Включаемые цб Акции, облигации Заявитель цб Эмитент Max срок нахождения в кс 12 месяцев (с даты включения) при условии соответствия предъявляемым к ценным бумагам и их эмитенту требованиям Инфраструктура Маркет-мейкер на весь срок нахождения ценных бумаг в котировальном списке Эквивалент Требования к ценным бумагам и их эмитенту в котировальном списке «В», в целом, сопоставимы с требованиями в Котировальных списках «А1» и «А2». Краткая характеристика: 9 Листинг (котировальный список В) Котировальный список «В» - «перевалочный» пункт, позволяющий эмитенту оперативно получить листинг и (в случае положительной динамики) в течение кратчайшего срока (не менее 3 месяцев) перейти в один из «постоянных» котировальных списков

Назначение: Публичное обращение ценных бумаг/ Проведение IPO Цель:Предоставление возможности проходить листинг молодым небольшим компаниям, оперативное прохождение листинга на российской фондовой бирже; Задача:Создание благоприятных условий для повышения капитализации небольших компаний. Сокращение временных издержек, связанных с: предварительным сроком торговли во «Внесписке» (не менее 3 мес.); регистрацией Отчета об итогах выпуска ценных бумаг (не менее 14 дн). Включаемые цб:Акции Заявитель цб:Эмитент + уполномоченный финансовый консультант (УФК) Max срок нахождения в кс: 5 лет (с даты включения) при условии соответствия предъявляемым к ценным бумагам и их эмитенту требованиям Инфраструктура:УФК - на весь срок нахождения ценных бумаг в котировальном списке Маркет-мейкер - не менее 3 месяцев со дня начала торгов Эквивалент:Требования к ценным бумагам и их эмитенту для Котировального списка «И» более простые по сравнению с требованиями Котировального списка «В». Котировальный список «И» - «инкубатор», специально созданный для роста капитализации эмитентов ценных бумаг в цивилизованных условиях российского фондового рынка 10 Краткая характеристика: Листинг (котировальный список И)

Допуск к торгам без прохождения процедуры листинга (внесписок) Назначение: Публичное обращение ценных бумаг Цель: Подготовка к прохождению листинга на российской фондовой бирже Заявители ценных бумаг: Эмитент/ Участник торгов/ Биржа Основные преимущества: Упрощенный допуск к торгам (минимальные требования) Минимизация затрат по выходу и присутствию на фондовом рынке Отсутствие обязательных требований к дополнительной рыночной инфраструктуре (маркет-мейкер, уполномоченный финансовый консультант) 11

10 Дата создания RTS Board: 15 февраля 2001 г. Назначение RTS Board: эффективный инструмент первоначального формирования и повышения ликвидности ценных бумаг. Задача RTS Board: привлечь внимание инвесторов к перспективным ценным бумагам российских и иностранных эмитентов. 12 Процедура допуска ценных бумаг эмитента - бесплатна !!! RTS Board – внебиржевая информационная система индикативных котировок Основные характеристики RTS Board : Является информационной системой для индикативного котирования ценных бумаг Процедура допуска ценных бумаг эмитентов максимально упрощена Ценные бумаги не являются публично обращаемыми Расчет рыночной цены и капитализации не производится

Возможная стратегия вывода ценных бумаг эмитента на фондовый рынок 13 RTS Board - первая ступень по выводу ценных бумаг эмитента на фондовую биржу. Вторая ступень – допуск ценных бумаг эмитента к торгам в РТС (включая RTS START). 1-я ступень2-я ступень I ступень Внебиржевой рынок II ступень Биржевой рынок Система RTS Board Торги в разделе внесписочных ценных бумаг Торги в котировальных списках В, И Торги в RTS START

Из RTS Board в основные торги было переведено 98 акций 76 эмитентов. Из них: 8 эмитентов провели IPO: ОАО «РБК Информационные системы», ОАО «Аптечная сеть 36,6», ОАО «Корпорация «ИРКУТ», ОАО «НЛМК», ОАО «Челябинский цинковый завод», ОАО «Центр Международной торговли», ОАО «ММК», Банк «Санкт-Петербург». 5 эмитентов допущены к торгам в RTS START ОАО БФ «Коммунар», ОАО «Косогорский металлургический завод», ОАО «Сибирский горно-металлургический альянс», ОАО «Нефтекамский автозавод», ОАО «Электроцинк». RTS Board: ближе к рынку 14

Привлечение капитала посредством размещения ценных бумаг (прошлое, настоящее, будущее)

Динамика размещений российских компаний (резидентов и нерезидентов) 16 Количество размещений

Отраслевая структура размещений эмитентов- резидентов РФ на зарубежных площадках в период гг., % 17

Отраслевая структура размещений в РФ за период гг., % в РФ, % 18

Предпосылки сегодняшнего выхода на рынок акционерного капитала 19 Предпосылки: 1. Наличие первичных сигналов о начале восстановления мировой и российской экономик; 2. Необходимость реструктуризации избыточной долговой нагрузки Компаний; 2. Уменьшение эффективного предложения заемных ресурсов для развития; 3. Дефицит инвестиционных стратегий на фондовом рынке и наличие у инвесторов свободной ликвидности; 4. Снижение издержек на проведение размещения ценных бумаг. Результат: 2009 – 2010 г.г. более 50 эмитентов анонсировало проведение IPO.

Первые итоги 2010 г. 20 Наименование компании Объем привлечения, млн $ Результат ОАО «Русское море»90 реализовано ОАО «Протек»400 реализовано ОАО «Кузбасская Топливная Компания»163 реализовано ОАО «Мечел» Отложено ОАО «Русагро»200Отложено ОАО «Уралхим» Отложено

Ландшафт современного фондового рынка 21 Ключевые составляющие: 1.Чувствительность инвесторов к любому риску и их «мгновенная реакция на негатив»; 2.Формирование «окон возможностей» для удачного размещения; 3.Инвестор больше склонен покупать «настоящее», а не «будущее»; 4.Обострилась проблема выбора страны для размещения ценных бумаг.

Размещение в РТС 1.Максимально сжатые сроки по проверке документов и включению ценных бумаг в котировальные списки (от 5-ти дней); 2.Качественный сервис и компетентные консультации; 3.Конкурентные цены: - допуск к торгам c прохождением листинга: тыс. руб. - допуск ценных бумаг к размещению (в случае размещения на торгах нового выпуска ценных бумаг): 80 тыс. руб. - биржевая комиссия при IPO: 0,0125% от объема инвестиций. - поддержание цб на вторичном рынке (в листинге – 6-12 тыс. руб./в год, без листинга – бесплатно). 4.Эффективные коммуникации с фондовым рынком; 5.Поддержка в реализации IR/PR-политики эмитента. 22

Стратегия эффективного присутствия на фондовом рынке

10 24 Цель: Максимизация стоимости Компании в долгосрочной перспективе Стратегия эффективного присутствия на фондовом рынке Уменьшение волатильности Повышение ликвидности Увеличение объемов торгов Снижение рискованности Увеличение инвестиционной привлекательности Рост числа инвесторов Ценная бумага эмитента Сужение спрэда котировок Ценная бумага Факторы, влияющие на ценообразование:

10 25 Механизмы и инструменты влияния на стоимость Компании Уменьшение волатильности Повышение ликвидности Увеличение объемов торгов Снижение рискованности Увеличение инвестиционной привлекательности Рост числа инвесторов Ценная бумага эмитента Сужение спрэда котировок Соблюдение требований по раскрытию информации Институт маркет- мейкеров Повышение уровня котировальных списков Включение ценных бумаг в расчет биржевых индексов Создание производных инструментов Эффективная IR/PR- политика Ценная бумага

10 26 Эффективное взаимодействие с Биржей повышает результативность каждого из перечисленных механизмов и инструментов влияния на стоимость Компании Роль Биржи

10 27 Предложения РТС Механизмы и инструменты влияния на стоимость Компании Предложения РТС Соблюдение требований по раскрытию информации Представление документов на биржу в электронном виде через систему электронного документооборота (ЭДО) с использованием Web-доступа Институт маркет-мейкеров Пул маркет-мейкеров, обеспечивающих поддержание Двусторонних котировок на покупку/продажу ценных бумаг эмитента на основе 2-х и 3-х сторонних договоров Эффективная IR/PR- политика Консультационная и организационная помощь, проведение совместных мероприятий Повышение уровня котировальных списков Квалифицированные консультации и оперативное включение ценных бумаг в котировальные списки Создание производных инструментов Прохождение листинга/допуска к торгам в РТС ценных бумаг компании является предпосылкой использования их в качестве базового актива для начала торгов фьючерсными контрактами на срочном рынке FORTS Включение ценных бумаг в расчет биржевых индексов Включение ценных бумаг компании в списки акций для расчета Семейства Индексов РТС позволяет привлечь внимание со стороны крупных российских и зарубежных инвесторов

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ! Департамент листинга и внебиржевого рынка тел. (495) /32 web-сайт: Руководитель Управления развития и маркетинга Елисеев Алексей