Вопросы инвестирования пенсионных активов негосударственных пенсионных фондов

Основной вопрос На сегодняшний день существуют разные возможности сохранить и приумножить капитал: банковский депозит, ценные бумаги, недвижимость – этот ряд можно продолжать. Лишь некоторые инструменты позволяют использовать свободные денежные средства с максимальной эффективностью. Одним из самых распространенных вариантов увеличения капитала является передача активов в доверительное управление профессионалам.

Принципы инвестирования активов Сохранность Доходность Диверсификация и ликвидность инвестиционных портфелей; Определение инвестиционной стратегии на основе объективных критериев, поддающихся количественной оценке; Надежность ценных бумаг Информационная открытость и прозрачность процесса размещения/инвестирования средств Профессиональное управление инвестиционным процессом Цели: сохранение и прирост средств пенсионных резервов в интересах участников фондов.

Порядок инвестирования активов НПФ Пенсионные резервы Размещение осуществляется фондом: 1) самостоятельно 2) Через управляющую компанию (управляющие компании) на основании договора доверительного управления пенсионными резервами. Пенсионные накопления Инвестирование только через управляющую компанию на основании договора доверительного управления пенсионными накоплениями

Структура активов Пенсионные резервы не более 70 % пенсионных резервов: государственных ценных бумаг РФ, муниципальные облигации; облигации российских обществ; акции российских ОАО; не более 20 % ипотечные сертификаты участия; суммарно инвестиционных паев ПИФ и акций АИФ, ипотечных фондов и фондов недвижимости не более 50 % суммарно: инвестиционных паев ПИФ и акций АИФ (одной УК - не более 25 % пенсрезервов); банковских депозитов и депозитных сертификатов российских не более 10 % - суммарно акций АИФ и инвестиционных паев фондов прямых инвестиций и венчурных фондов не более 30 % - иностранных бумаг;. Пенсионные накопления а) государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации - 40 процентов; б) облигации российских эмитентов (помимо облигаций, выпущенных от имени Российской Федерации и субъектов Российской Федерации): облигации, выпущенные от имени муниципальных образований, - 40 процентов; облигации российских хозяйственных обществ - 80 процентов; в) акции российских эмитентов, являющихся открытыми акционерными обществами- 65 процентов; г) ипотечные ценные бумаги- 40 процентов.

Самостоятельное размещение НПФ пенсионных резервов Фонды могут самостоятельно размещать средства пенсионных резервов в следующие активы: а) денежные средства на счетах в рублях и иностранной валюте; б) государственные ценные бумаги Российской Федерации (не более 50%); в) банковские депозиты в рублях и иностранной валюте и депозитные сертификаты российских банков (не более 20%); г) инвестиционные паи открытых и интервальных паевых инвести- ционных фондов при условии, что требования к составу и структуре активов этих фондов, предусмотренные их инвестиционными декларациями, соответствуют требованиям к составу и структуре пенсионных резервов фондов, предусмотренным нормативными правовыми актами и пенсионными правилами фонда.

Порядок приобретения активов Приобретение и продажа ценных бумаг (а инвестиционных паев ПИФов при их обращении) могут осуществляться только на бирже на условиях поставки против платежа и на основе заявок на покупку и заявок на продажу ценных бумаг по наилучшим из указанных в них ценам при условии, что заявки адресованы всем участникам торгов и информация, позволяющая идентифицировать подавших заявки участников торгов, не раскрывается в ходе торгов другим участникам, Без соблюдения указанных требований бумаги могут приобретаться при условии, что: а) срок исполнения обязательств контрагентов по соответствующим сделкам составляет не более 5 рабочих дней с даты их совершения; б) объем сделок, совершенных в течение календарного квартала, не превышает 20 процентов стоимости пенсионных резервов фонда, находящихся в доверительном управлении указанной управляющей компании, по состоянию на 1-е число этого квартала.

Альтернативные инвестиции Инвестиционные паи: Закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости Закрытых паевых инвестиционных ипотечных фондов Закрытых паевых инвестиционных венчурных фондов Закрытых паевых инвестиционных фондов прямых инвестиций

Число паевых фондов Число паевых фондов по группам Состав активов Тип Итого открытыеИнтервальныезакрытые Акций Облигаций Смешанные Денежного рынка Индексные Фонды фондов недвижимости Законодательством не предусмотрены 244 Особо рисковых (венчурных) инвестиций 57 Прямых инвестиций 14 ипотечные 10 Итого

Динамика активов ПИФ Источник: НЛУ. СЧА на СЧА на СЧА на Прирост в 2006г, % СЧА на Прирос т за 2007 год всех ПИФ 109,59232,98418,3379,55%657,7857,3%

Виды фондов недвижимости Строительные Девелоперские Земельные Риэлторские Рентные

Преимущества ЗПИФ недвижимости Доходность: В отличие от депозита, где Вы получает только заранее оговоренную процентную ставку, при инвестировании в фонд вся прибыль достается пайщику (за вычетом фиксированных вознаграждения УК и прочих расходов). Надежность: Цены на недвижимость не подвержены резким колебаниям, в отличие фондового рынка, что позволяет получать надежный стабильный доход в долгосрочной перспективе. Ликвидность: В отличие от прямых инвестиций в недвижимость, где Вы не можете оперативно реализовать объект недвижимости без потери части дохода, при покупке пая Вы всегда можете реализовать их на вторичном рынке и зафиксировать прибыль. Диверсификация: Средства, которыми располагает фонд, существенно больше средств отдельного пайщика, что дает возможность эффективно диверсифицировать портфель проектов для минимизации рисков. Прозрачность: Вы всегда знаете куда инвестированы Ваши средства, в отличие, например, от депозита, когда направления инвестирования Ваших средств банком для Вас не прозрачны. Простота: Процедура покупки пая достаточно проста, в отличие от процедуры покупки недвижимости, требующей гораздо больше времени и сил. Профессионализм: нет необходимости обладать специальными знаниями в области инвестиций в недвижимость, вместо Вас будет работать команда профессионалов. Контроль: Все операции фонда контролируются спецдепозитарием, что дает дополнительные гарантии соблюдения правил фонда и инвестиционной декларации.

Порядок принятия инвестиционных решений в строительных ПИФах Подготовка Бизнес-плана каждого инвестиционного проекта Проведение всесторонней проверки инвестиционного проекта Проведение проверки каждого из участников инвестиционного проекта: Генерального подрядчика, Застройщика на соответствие инвестиционной политике Утверждение инвестиционного проекта на Инвестиционном комитете Обязательное проведение независимого аудита в течение всего времени реализации инвестиционного проекта

Риски инвестирования в паи ИЗПИФ РискМетод снижения риска Невыполнение заемщиками обязательств по обслуживанию кредитов. - Высокий уровень платежной дисциплины ипотечных заемщиков в России (уровень дефолтов менее 0,05%). - Выплата штрафов за просрочку, увеличивающая доход пайщиков. - Обязательство Банка по обратному выкупу кредитов, полностью прекративших обслуживание. - Обеспеченность всех кредитов недвижимостью, стоимость которой не менее чем на 10% превышает задолженность заемщика. Потери из-за неэффективного инвестирования Законодательные ограничения: - запрещающие инвестировать более 35% средств фонда не в ипотечные кредиты, - Разрешающие только низкорискованные инвестиции (гос.бумаги, депозиты и т.д.) Есть ли риски инвестирования в ипотечные ПИФы?

Перспективы развития рынка ПИФов Введение понятия квалифицированного инвестора Допуск на российский рынок иностранных ценных бумаг Развитие производных финансовых инструментов и инструментов секьюритизации кредитов (авто-, потребительских и пр. )