Пути расширения инвестиционных возможностей паевых инвестиционных фондов Москва, 2006

Существующие ограничения Пути расширения инвестиционных возможностей ПИФов: 1.Фонды с нестандартной структурой активов 2.Новые классы «разрешенных» активов 3.Расширение возможностей по использованию производных инструментов 4.Расширение перечня допустимых операций закрытых паевых фондов Содержание

Существующая нормативно-правовая база: не позволяет эффективно управлять активами паевых фондов на «падающем» рынке предоставляет паевым фондам меньше инвестиционных возможностей, чем ОФБУ не учитывает специфику финансирования проектов закрытыми паевыми фондами Существующие ограничения

Паевые фонды на «падающем» рынке «короткие» позиции – невозможны операции с производными инструментами – ограничены 10% активов фонда «выход» в деньги – возможен только на ограниченное время

Существующие ограничения Паевые фонды и ОФБУ АктивВозможности инвестирования Паевые фондыОФБУ Векселя Только фонды венчурных инвестиций в пределах 30% активов фонда + (нет аналогичных ограничений) Драг. металлы-+ Производные инструменты Max размер обязательств (по цене исполнения) – 10% от объема активов фонда + (нет аналогичных ограничений) Ценные бумаги иностранных эмитентов До 20% активов (для некоторых категорий фондов); нет практических механизмов + (нет аналогичных ограничений)

Специфика финансирования проектов закрытыми паевыми фондами: фонд должен формироваться на 100% заявленного объема, но не все средства необходимы для финансирования проекта единовременно выпуск дополнительных паев требует значительного времени дополнительно выпускаемые паи можно оплачивать только деньгами (но не имуществом) запрещается приобретать недвижимое имущество на условиях предоплаты не урегулирован перечень расходов, связанных с доверительным управлением имуществом фондов, которые можно возмещать за счет средств фондов Существующие ограничения

Критерии, которые будут применяться к инвесторам – физ. лицам, не должны быть излишне «жесткими». Для инвесторов – юр. лиц можно отталкиваться от требований к величине активов аналогичных требованиям к собственному капиталу проф. участников и УК. Пока не определено, насколько широко УК смогут варьировать инвестиционные декларации таких фондов. Перечень «разрешенных» активов может быть расширен за счет: - займов; - производных инструментов, базисным активом которых являются биржевые товары, процентные ставки и т.д. Фонды с нестандартной структурой активов (фонды для квалифицированных инвесторов)

Банковские векселя (ликвидные аналоги депозитов) Драгоценные металлы и финансовые инструменты на их основе («металлические» счета, фьючерсы на золото) Ценные бумаги иностранных эмитентов Новые классы «разрешенных» активов

Расширение возможностей по использованию производных финансовых инструментов Устранение неопределенности, связанной с использованием термина «в целях снижения рисков уменьшения стоимости инвестиционного пая» Увеличение «лимита» на операции паевых фондов с фьючерсами и опционами Изменение порядка расчета величины обязательств по опционам Возможное изменение принципов расчета «лимита» на операции с биржевыми производными инструментами

Расширение перечня допустимых операций закрытых паевых фондов Возможность формирования закрытых паевых фондов в несколько этапов (за счет частичной оплаты паев) Возможность внесения предоплаты/авансов за объекты недвижимого имущества Возможность совершения сделок с аффилированными застройщиками Урегулирование перечня «разрешенных» расходов, связанных с доверительным управлением имуществом паевых фондов

ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент» Россия, , Москва Краснопресненская наб., 12, 7 подъезд, 18 этаж Телефон: +7 (495) Факс: +7 (495) СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ! Контакты