Допуск иностранных ценных бумаг на российскую биржу

2 Российские депозитарные расписки Прямой допуск к торгам ценных бумаг иностранных эмитентов Потенциальные эмитенты Российские компании, разместившие ценные бумаги за рубежом через механизм SPV; Компании-эмитенты, в т.ч. из стран СНГ (в первую очередь Украина, Беларусь, Узбекистан, Казахстан); Иностранные эмитенты, имеющие бизнес в России, либо имеющие стратегические планы по выходу на российский рынок; Прочие эмитенты. Механизмы выхода иностранных эмитентов на российский рынок

3 Интегрированность в глобальные рынки капитала 1. Доступ иностранных участников к национальному финансовому рынку Механизм - минимальные ограничения для иностранных участников. Россия: в целом доступ к российской финансовой инфраструктуре затруднен: иностранные депозитарии и кастодианы не могут открывать счета номинального держателя в российских реестрах и депозитариях, отсутствует «надежный иностранный депозитарий» в соответствии с требованиями Правила 17f-7 американского закона «Об инвестиционных компаниях».

4 Интегрированность в глобальные рынки капитала (2) 2. Доступ внутренних инвесторов к активам, торгующимся за рубежом Россия: ограничения на обращение иностранной валюты на территории страны. 3. Доступ иностранных активов к обращению и размещению в стране 5% капитализации NYSE приходится на ADR GDR занимают около 44% капитализации LSE одним из лидеров размещения GDR в Лондоне является Индия (более 500).

5 Интегрированность в глобальные рынки капитала (3) 4. Соответствие национальных стандартов бухгалтерской отчетности мировой практике. Россия: применение Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) разрешено всем российским компаниям 16% российских предприятий в 2007 году применяли отчётность по МСФО. Такой же показатель был и в 2006 году (52 % - финансовая и страховая отрасли)

6 ФБ ММВБ: лидер среди бирж СНГ и ЦВЕ На 1 февраля 2010 г. капитализация российского фондового рынка составила 781,9 млрд. долл. или 84,1% ВВП России за 2009 г. Объем торгов на российском фондовом рынке составляет свыше 60% фондового рынка стран СНГ и Центральной и Восточной Европы ФБ ММВБ входит в число 25-ти ведущих фондовых бирж мира Среднедневной объем торгов акциями и число эмитентов в 2009 г. млрд долл. число эмитентов NASDAQ OMX116, NYSE Euronext (US)71, Shanghai SE20,3870 Tokyo SE16, London SE13, Deutsche Börse9,0704 NYSE Euronext (Europe) 7,9990 Hong Kong Ex&Cl6, ФБ ММВБ1,8234 Singapore Ex1,0459 Warsaw SE0,2470 Wiener Börse0,297

7 Расширение клиентской базы ФБ ММВБ Дилеры7%8%9% Физические лица31%49% Юридические лица18%13%11% Клиенты, передавшие средства в ДУ7%6%3% Нерезиденты36%24%29% Структура оборота рынка акций

8 Эмитенты ФБ ММВБ Эмитенты на ФБ ММВБ 2007 г.* 2008 г.* 2009 г.* 01 марта 2010 г. Общее число эмитенто в Эмитенты акций Эмитенты облигаций * на начало года

9 Возможны поддерживаемые эмитентами (спонсируемые) и не спонсируемые программы РДР Российский депозитарий (по договору с владельцем иностранных ценных бумаг): – эмитент российских депозитарных расписок; – обслуживает обращение РДР (может менять кол-во размещенных РДР, отчитывается перед ФСФР России, раскрывает владельцам РДР информацию о бумагах и выплачивает доход). Новые финансовые инструменты. Российские депозитарные расписки.

10 Схема выпуска российских депозитарных расписок Зарубежье Россия Инвесторы Андеррайтер ЭМИТЕНТ Банк кастоди Эмитент РДР (депозитарий) Книга заявок Заявки на приобретение РДР Выпуск РДР Перевод базового актива в соответствии с книгой заявок Торговая система ФБ ММВБ Расчетный депозитарий( НДЦ) Андеррайтер Инвесторы Счет номинального держания Листинг

11 Прямой выход иностранных ценных бумаг на российские фондовые биржи Публичное размещение и/или обращениеНепубличное размещение и/или обращение «Публично обращающиеся» бумаги» - Прошли листинг на иностранной фондовой бирже, включенной в Перечень, утвержденный ФСФР - ФСФР зарегистрирован проспект «Прочие бумаги» - Не прошли листинг или прошли листинг на иностранной фондовой бирже, не включенной в Перечень, утвержденный ФСФР - ФСФР зарегистрирован проспект - Не прошли листинг или прошли листинг на иностранной фондовой бирже, не включенной в Перечень, утвержденный ФСФР - Не зарегистрирован в ФСФР проспект (для обращения) Допуск к торгам на основании заявления Эмитента или брокера Допускаются к торгам по решению ФСФР на основании заявления российской биржи Биржа самостоятельно устанавливает требования Функции брокера: - составляет и подписывает проспект - подтверждает отсутствие ограничений на обращение - подтверждает соответствие информации в проспекте и информации, раскрытой на иностранном рынке - несет ответственность (в т.ч. лицензионную) за ущерб от недостоверной, неполной, вводящей в заблуждение информации в проспекте Функции Биржи: -проверка отсутствия ограничений на публичное размещение/ обращение - направление в ФСФР обоснование возможности допуска к публичному размещению/ обращению в РФ -расчет показателей ликвидности и инвестриска по допускаемой бумаги и сравнение с ценными бумагами, уже допущенными к торгам - раскрытие информации об эмитенте и его ценных бумагах на иностранном и русском языке Особенности: - размещение и обращение среди квалифицированных инвесторов - особые требования к документам и раскрытию информации - для ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, законодательно не установлены требования (и критерии их установления) по раскрытию информации Общие требования: страна эмитента должна входить в ОЭСР, ФАТФ и/или Манивэл или с ФСФР России подписано соглашение о взаимодействии Ценные бумаги должны иметь коды ISIN и CFI и быть квалифицированы в качестве ценных бумаг

12 Раскрытие информации иностранными эмитентами Раскрытие информации об иностранном эмитенте в соответствии с российским законодательством В случае если ценные бумаги эмитента (или «базовый актив») включены в КС иностранных фондовых бирж, эмитент раскрывает информацию, раскрываемую на иностранной фондовой бирже для иностранных инвесторов (на русском языке). Раскрытие проспекта ценных бумаг Особенности для эмитентов РДР: В случаях регистрации проспекта РДР, эмитенты РДР осуществляет раскрытие информации на следующих этапах процедуры эмиссии: - утверждение решения о выпуске - государственная регистрация выпуска - размещения Раскрывают годовую, квартальную и сводную бухгалтерскую (финансовую) отчетность эмитента «базового актива», составленную в соответствии с МСФО/US GAAP Особенности для эмитентов иностранных ценных бумаг: МФО раскрывают Ежеквартальный отчет, отчетность по МСФО, почти все типы существенных фактов Иностранные государства освобождены от обязанности раскрывать ежеквартальный отчет и существенные факты Раскрытие информации иностранными компаниями законодательно не урегулировано

13 Требования ФБ ММВБ при включении РДР и иностранных ценных бумаг в Котировальные списки Основные требованияКС «А» 1КС «А» 2 КС «Б»КС «В» Ежемесячный объем сделок за последние 3 месяца Акции - 25 млн. Обл. – 10 млн. Акции – 2,5млн. Обл. – 1 млн. Акции– 1,5млн. Обл.–500 тыс. - Среднемесячный объем сделок за последние 6 месяцев Акции - 50 млн. Обл. – 25 млн. Акции – 5 млн. Обл. – 2,5 млн. Акции– 3 млн. Обл.– 1млн. - Для РДР: «Базовый актив», включен в Котировальные списки иностранных фондовых бирж, перечень которых утвержден ФСФР России. Для иностранных цб: Рейтинг на уровне инвестиционного класса от 2-х международных РА Дополнительные требования Впервые публично размещаются либо впервые предлагаются к публичному обращению через фондовую биржу + м. – м.

14 Контакты , г. Москва, Большой Кисловский пер., д Факс: