Разность в процентных ставках Разность в темпах ожидаемой инфляции Разность между спот- курсом и форвардным курсом Ожидаемое изменение в спот-курсе Эффект Фишера Паритет процентных ставок Интернациональный эффект Фишера Паритет покупательной способности валют Теория ожидания Равняется
Рис. 2. Динамика среднемесячных средневзвешенных обменных курсов доллара в г.г.
ГодМесяцПольшаУкраинаСША ,613,83,94 26,714,32,98 36,814,92,61 47,016,02,28 57,116,81,98 67,216,82,00 77,416,62,01 87,517,22,00 97,616,91,81 107,618,90,97 117,721,80,39 127,721,60, ,325,60,15 26,727,60,22 36,326,30,18 45,920,60,15 55,719,00,18 66,118,50,21 75,917,70,16 85,817,80,16 95,918,20,15 105,819,60,12 116,020,90,12 125,919,90,12 Таблица 1. Динамика средних месячных процентных ставок 1) в г.г., %
Страна І кв.ІІ кв.ІІІ кв.IV кв.І кв.ІІ кв.III кв.IV кв. Польша Украина Таблица 2. Сальдо сводного платежного баланса в кварталах г.г., млн. долларов США
Коэффициенты парной корреляции: процентные ставки Украины – процентные ставки США: -0,72 ; процентные ставки Украины – курс USD/UAN: 0,68 ; процентные ставки США – курс USD/UAN: Уравнение регрессии зависимости обменного курса (Y) от процентных ставок Украины (Х 1 ) имеет вид: Y = 1, ,298Х 1. Следовательно, при прочих равных условиях в среднем увеличение процентных ставок в Украине на 1% повышает курс доллара на 0,295 грн. Аналогичное уравнение регрессии рассчитано для зависимости курса от процентных ставок США (Х 2 ): Y = 7,931 – 1,194Х 2. То есть при снижении процентных ставок в США на 1% курс доллара растет в среднем на 1,194 грн. при прочих неизменных условиях. Коэффициент корреляции между сальдо платежного баланса Украины (Y y ) и курсом USD/UAN (X 3 ) составил -0,683. Уравнение регрессии Y y = 5,96 – 0,00023X 3, показывает, что в среднем при прочих неизменных факторах увеличение дефицита сводного платежного баланса на один доллар повышает курс USD/UAN на 0,00023 грн. Статистическая взаимосвязь непосредственных динамических рядов сальдо платежного баланса Польши (Y p ) и курса USD/PLN (X 4 ) оказалась несущественной. Однако для лага в один квартал коэффициент корреляции составил -0,854, а уравнение регрессии получено со следующими параметрами: Y p = 2,77 – 0, X 4.