1 н о ября 2008 г. Биржевые облигации на Фондовой бирже ММВБ

2 ФБ ММВБ: фондовый рынок На 1 ноября 2008 г. капитализация российского фондового рынка составила 464,4 млрд долл. или 37,4% ВВП России за 2007 г. Объем торгов на российском фондовом рынке составляет свыше 60% фондового рынка стран СНГ и Центральной и Восточной Европы В 2007 г. доля ФБ ММВБ в обороте российского фондового рынка составила 99% Объем торгов в январе–октябре 2008 г. составил 1846,8 млрд долл., что в 1,4 раза больше объема торгов в январе–октябре 2007 г. Объемы торгов основных биржевых площадок России в 2005–2008 гг., млрд долл г.2006 г.2007 г. янв–окт 2008 ФБ ММВБ225,6754,91 708,91 846,8 Группа РТС 3861,21812,4 Среднедневной объем торгов акциями и число эмитентов в январе–сентябре 2008 г. млрд долл. число эмитентов NYSE143,82394 NASDAQ65,72973 London SE29,83184 Tokyo SE23,62393 Euronext19,91016 Deutsche Börse16,9841 Shanghai SE11,2864 Hong Kong Ex&Cl 7,21259 ФБ ММВБ2,5208 Singapore Ex1,2775 Wiener Börse0,5118 Warsaw SE0,3436

3 ФБ ММВБ: фондовый рынок Эмитенты на ФБ ММВБ 2006 г*.2007 г.*2008 г.* 31 октября 2008 г. Общее число эмитентов Эмитенты акций Эмитенты облигаций * на начало года В листинг ФБ ММВБ внесены: 107 акций 84 эмитентов 343 облигации 231 эмитента

4 ФБ ММВБ: рыночная стоимость корпоративных облигаций За 2003–2007 гг. рыночная стоимость корпоративных облигаций выросла в 25 раз Рыночная стоимость корпоративных облигаций за январь–октябрь 2008 г. снизилась на 21,2% до 30,3 млрд долл. Крупнейшие эмитенты по номинальному объему выпусков облигаций: ۰ СИБУР Холдинг 4,58 млрд долл. ۰ РЖД 1,85 млрд долл. ۰ Газпромбанк 1,70 млрд долл.

Биржевые облигации – новый инструмент долгового рынка РФ Биржевая облигация – эмиссионная ценная бумага, позволяющая привлекать краткосрочное финансирование на срок до 1 года по упрощенной процедуре эмиссии, предназначенная для широкого круга инвесторов, размещающаяся и обращающаяся исключительно на фондовой бирже. Аналог биржевых облигаций - Коммерческие бумаги (в США) - свободнообращающиеся необеспеченные обязательства сроками от 2 до 270 дней, используемые преимущественно банками для краткосрочных заимствований и инвестиций; часто выпускаются на возобновляемой основе в рамках среднесрочных кредитных программ.

Требования к эмитенту биржевой облигации Размещение облигаций путем открытой подписки на торгах фондовой биржи; Эмитентом является открытое акционерное общество, акции которого включены в котировальный список фондовой биржи любого уровня; Эмитент облигаций существует не менее трех лет и имеет утвержденную годовую бухгалтерскую отчетность за два завершенных финансовых года; Облигации не предоставляют их владельцам иных прав, кроме права на получение номинальной стоимости либо номинальной стоимости и фиксированного процента от номинальной стоимости; Cрок исполнения обязательств не может превышать один год с даты начала их размещения; Облигации выпускаются в документарной форме на предъявителя с обязательным централизованным хранением их сертификатов в расчетном депозитарии; Оплата облигаций при их размещении, а также выплата номинальной стоимости и процентов осуществляется только денежными средствами.

Особенности эмиссии биржевых облигаций Эмиссия биржевых облигаций осуществляется БЕЗ: регистрации их выпуска (дополнительного выпуска) в ФСФР регистрации проспекта биржевых облигаций в ФСФР государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) Биржа присваивает выпуску идентификационный номер и допускает бумаги к размещению, что является аналогом государственной регистрации выпуска. После окончания размещения Биржа подводит итоги выпуска, раскрывает информацию об итогах выпуска и уведомляет об этом федеральный орган исполнительной власти ! Биржевые облигации допускаются к торгам ТОЛЬКО на фондовой бирже, осуществившей листинг акций эмитента таких биржевых облигаций В процессе их обращения В процессе их размещения (только на одной фондовой бирже)

Порядок допуска БО к торгам в процессе размещения В течение 5 рабочий дней со дня получения заявления с приложением необходимых документов, биржа рассматривает вопрос о допуске биржевых облигаций к торгам в процессе их размещения; В случае соответствия документов установленным требованиям Биржа принимает решение о допуске биржевых облигаций к торгам; Выпуску биржевых облигаций присваивается индивидуальный идентификационный номер; В случае принятия решения о допуске биржевых облигаций в процессе размещения эмитент обязан заключить с фондовой биржей Договор о допуске биржевых облигаций к размещению в ЗАО «ФБ ММВБ»; После окончания размещения Биржа подводит итоги выпуска, раскрывает информацию об итогах выпуска и уведомляет об этом федеральный орган исполнительной власти.

Порядок допуска БО к торгам в процессе их обращения В случае, если размещение биржевых облигаций происходило в ЗАО «ФБ ММВБ» Процедура допуска к торгам в процессе их обращения осуществляется в течение 1 рабочего дня только на основании заявления эмитента (по сложившейся практике в этом случае, обращение начинается на следующий день после окончания размещения) В случае, если размещение биржевых облигаций происходило на других фондовых биржах Процедура допуска к торгам в процессе их обращения осуществляется в течение 3 рабочих дней с даты представления заявления с приложением необходимых документов

Раскрытие информации на этапах процедуры эмиссии БО Раскрытие информации на этапах процедуры эмиссии биржевых облигаций осуществляется: В форме сообщения о существенном факте «сведения об этапах процедуры эмиссии»; Путем обеспечения доступа к информации, содержащейся в проспекте биржевых облигаций, любым заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения этой информации; Путем раскрытия информации о допуске биржевых облигаций к торгам на фондовой бирже в порядке, установленном правилами допуска биржевых облигаций к торгам, утвержденными фондовой биржей; В форме сообщений о приостановлении и возобновлении размещения биржевых облигаций; Путем раскрытия иной информации, предусмотренной правилами допуска биржевых облигаций к торгам, утвержденными фондовой биржей.

Эмитенты-первопроходцы в выпуске биржевых облигаций По состоянию на 1 ноября 2008 года ФБ ММВБ допустила к торгам в процессе размещения биржевые облигации 6-и эмитентов: 1 выпуск биржевых облигаций ОАО «Аптечная сеть 36,6» общим объемом 1 млрд. руб. 8 выпусков биржевых облигаций ОАО «РБК» общим объемом 12 млрд. руб. 10 выпусков биржевых облигаций ОАО «АвтоВАЗ» общим объемом 10 млрд. руб. 15 выпусков биржевых облигаций ОАО «Разгуляй» общим объемом 18 млрд. руб. 4 выпуска биржевых облигаций ОАО «ОГК-5» общим объемом 8 млрд. руб. 5 выпусков биржевых облигаций ОАО «СОЛЛЕРС» общим объемом 5 млрд. руб. Биржа присвоила каждому выпуску биржевых облигаций индивидуальный идентификационный номер, и таким образом, в любой удобный для эмитента момент времени они могут быть размещены на ФБ ММВБ Предполагается, что к концу 2008 году количество таких эмитентов значительно увеличится, поскольку интерес к биржевым облигациям как средству управления краткосрочной ликвидностью достаточно высок

Размещения Биржевых облигаций на ФБ ММВБ ЭмитентДата разм.Кол-во бумаг / Объем выпуска Спрос к предл.-юДоходность РБК серия БО руб.+ 58,20 %12,25 % РАЗГУЛЯЙ серия БО руб. равен10,03 % АВТОВАЗ серия БО руб.+ 176,36 %9,23 % АВТОВАЗ - серия БО руб.+ 133,10 %9, 80 % АВТОВАЗ серия БО руб.+313,70%9, 20 % АВТОВАЗ серия БО руб.+108,78%9, 20 % РАЗГУЛЯЙ»серия БО руб.равен10,29 % РБК серия БО руб.+ 53,67 %10.99 % РАЗГУЛЯЙ»серия БО руб.равен14.50 % РАЗГУЛЯЙ»серия БО руб.равен14.50 % РАЗГУЛЯЙ»серия БО руб.равен14.50 % РАЗГУЛЯЙ»серия БО руб.равен14.50 % РАЗГУЛЯЙ»серия БО руб.равен14.50 %

Планы по размещению Биржевых облигаций ОАО «ЛУКОЙЛ» готовит 20 выпусков биржевых облигаций на общую сумму 100 млрд. руб.; ОАО «МЕЧЕЛ» готовит 15 выпусков биржевых облигаций объемом 30 млрд. руб.; ОАО «Северо-Западный Телком» готовит 4 выпуска биржевых облигаций объемом 4 млрд. руб.

Преимущества биржевых облигаций для эмитента Для осуществления эмиссии биржевых облигаций не требуется государственная регистрация ФБ ММВБ, в соответствии с действующим законодательством, самостоятельно присвоит идентификационным номер выпуску биржевых облигации; Сокращаются сроки, необходимые для проведения размещения биржевых облигаций; Не требуется государственная регистрация отчета об итогах выпуска (после подведения итогов размещения биржа сама направит соответствующее уведомление в ФСФР); Не нужно платить государственную пошлину за регистрацию выпуска; Стандарты проспекта биржевых облигаций значительно либеральнее по сравнению с корпоративными облигациями; Формирование кредитной истории среди широкого круга инвесторов; Отсутствие ограничений на объем выпуска; Контроль за раскрытием информации со стороны ФСФР и биржи.

Одно из направлений развития рынка биржевых облигаций 10 декабря 2007 года правительство одобрило законопроект, который может быть принят Госдумой в ближайшее время, касательно поправок к законам «О Банке России» и «О рынке ценных бумаг», по которому Банк России сможет проводить биржевые операции не только с госбумагами, но и «с корпоративными долговыми обязательствами, перечень которых устанавливается решением совета директоров» Центральный банк сможет предоставлять банкам средства под залог биржевых облигаций Преимущество: это не только расширит возможности ЦБ по рефинансированию банков, но и придаст дополнительный импульс развитию биржевых облигаций как новому инструменту, который пока не пользуется популярностью у эмитентов ставка, по которой участники рынка проводят сделки репо между собой, будет снижена за счет появления такого крупного контрагента присутствие регулятора на бирже позволит привлекать средства в течение всего дня, не привязываясь к конкретному времени аукциона

Общий итог Биржевые облигации могут служить для компании удобным инструментом управления ликвидностью, диверсификации кредитного портфеля; Биржевые облигации могут заменить или дополнить программы выпуска векселей; Несмотря на то, что на данные момент биржевые облигации включаются в Перечень внесписочных ценных бумаг, потенциально существует возможность включения облигаций в Котировальные списки, что существенно увеличит количество инвесторов.

Тарифы за допуск БО к торгам в процессе их размещения Объем выпускаПорядок расчета размера оплаты (не включая НДС) до 120 млн. руб.0,05 % от объема выпуска от 120 млн. руб. до 1 млрд. руб руб. + 0,005% от размера превышения объема выпуска над 120 млн. руб. свыше 1 млрд. руб руб. + 0,0025% от размера превышения объема выпуска над 1 млрд. руб., но не более руб.

18 ФБ ММВБ: основные требования листинга Основные требования Правил листинга ФБ ММВБ для выпусков акций Котировальный список А 1А 2БВ*И* ** Доля обыкновенных акций во владении одного лица и его аффилированных лиц (max) 75%90%-- Капитализация акций, руб. (min) обыкновенные10 млрд.3 млрд.1,5 млрд.-60 млн. привилегированные3 млрд.1 млрд.500 млн.-25 млн. Срок существования эмитента (min)3 года1 год3 года- Безубыточность баланса эмитента 2 года из последних 3х лет - - Ежемесячный объем сделок за последние 3 месяца, руб. (min) 25 млн.2,5 млн.1,5 млн.-- Соблюдение Кодекса корпоративного поведения Формализованные требования по соблюдению Кодекса при наличии подтверждающих документов Финансовая отчетность МСФО / US GAAPРСБУ Максимальный срок существования бумаг в списке ---6 месяцев5 лет Минимальный пакет размещаемых акций, % от общего количества обыкновенных акций эмитента ---10% Наличие договора с маркет-мейкером ---на весь срокmin - 3 мес. * Для ценных бумаг впервые размещающихся на фондовой бирже путем открытой подписки или через брокера, организующего размещение ** Наличие Уполномоченного финансового консультанта

19 Контакты Тел.: (495) , (495) (доб. 2543) Адрес: Москва, Б. Кисловский пер., 13 Сайт: