Российская фондовая инфраструктура: на пути к консолидации Алексей Рыбников Генеральный директор Фондовая биржа ММВБ Москва, 1 июня 2006 г.

Внутренний рынок ценных бумаг в цифрах В 2005 г. доля ФБ ММВБ в обороте российского фондового рынка превысила 85% Объем торгов в 2005 г ,6 млрд. долл. (на 49,2% больше объема торгов в 2004 г.) Объем торгов в январе- апреле 2006 – 164,1 млрд. долл. (в 3 раза превышает оборот за январь - апрель 2005) Объемы торгов основных биржевых площадок России в гг., млрд. долл г.2003 г.2004 г.2005 г. Январь- апрель 2006 г. ФБ ММВБ 43,943,999,1151,2225,6164,4 РТС5,013,326,138,233,1

Обороты на ФБ ММВБ - рост ликвидности

На Фондовой бирже ММВБ торгуется 290 акций 184 эмитентов (май 2006 г.) В листинге - 50 акций 33 эмитентов, включая все blue chips Объем торгов акциями в 2005 г. составил 141,8 млрд. долл. (рост 30,6% по сравнению с 2004 г.) Объем торгов акциями в январе- апреле 2006 г. составил 120,4 млрд. долл. (в 3,7 раза больше объема торгов в январе-апреле 2005 г.) Индекс ММВБ на 29 мая 2006 г. составил до 1313,85 пунктов (прирост с начала года 23,4%) Рынок акций

Капитализация рынка акций за 2005 г. выросла на 73% до 258,6 млрд. долл. После либерализации рынка акций ОАО «Газпром» капитализация рынка на 29 мая 2006 г. составила 647,04 млрд. долл. Крупнейшие компании по капитализации (на 29 мая) Газпром – 259,66 млрд. долл. ЛУКОЙЛ – 71,29 млрд. долл. Сургутнефтегаз – 60,36 млрд. долл. Капитализация рынка акций

Доли бирж в торгах акциями ОАО «Газпром»

Наиболее динамично развивающийся рынок 400 облигаций 276 эмитентов (май 2006 г.) В листинг ФБ ММВБ включены 115 облигаций 65 эмитентов Объем размещений и вторичных торгов облигациями в 2005 г. составил 83,8 млрд. долл. (в 2 раза больше, чем в 2004 г.) Объем торгов в январе-апреле 2006 г. составил 44 млрд. долл., что в 2 раза больше объема торгов в январе-апреле 2005 г. Рынок корпоративных и региональных облигаций

В 2005 г. на ФБ ММВБ размещено 144 выпуска объемом 9,14 млрд. долл. За январь-апрель 2006 г. размещено 58 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму более 4,21 млрд. долл. Крупнейшие эмитенты по размещенному в 2005 г. объему выпусков облигаций: Российские железные дороги 0,89 млрд. долл. Внешторгбанк 0,54 млрд. долл. ФСК ЕЭС 0,5 млрд. долл. Первичный рынок корпоративных облигаций

Суммарный объем размещений в 2005 г. составил 3,17 млрд. долл. В январе-апреле 2006 года размещено 6 выпусков региональных облигаций общим объемом более 1,19 млрд. долл. Крупнейшие эмитенты по размещенному в 2005 г. объему выпусков облигаций: г. Москва 0,67 млрд. долл. Московская область 0,43 млрд. долл. Красноярский край 0,11 млрд. долл. Первичный рынок региональных облигаций

Рынок инвестиционных паев ПИФов Активно развивается торговля паями ПИФов На май 2006 года на ФБ ММВБ торгуется 74 пая Объем торгов паями ПИФов в январе-апреле 2006 г. составил 29,5 млн. долл., что в 18 раз превышает уровень января- апреля 2005 г.

Эмитенты Январь 1, 2003 Январь 1, 2004 Январь 1, 2005 Январь 1, 2006 Май 1, 2006 Суммарное количество эмитентов * Эмитенты акций Эмитенты облигаций Эмитенты, ценные бумаги, листинг *включая паи и еврооблигации РФ

Участники торгов и их клиенты Клиенты Декабрь 30, 2004 Июль 1, 2005 Январь 1, 2006 Май 1, 2006 Клиенты на ФБ ММВБ, в т.ч Юридические лица Физические лица Нерезиденты ДУ

Проекты годов Начало торгов на Фондовой бирже ММВБ Следование высоким стандартам корпоративного управления Услышать рынок: Биржевой Совет ФБ ММВБ Комитет по технической политике и Комитет по фондовому рынку (с подкомитетами по акциям и облигациям) Индексный комитет

Проекты годов (продолжение) Модифицированное РЕПО с облигациями заключение сделок РЕПО без контроля обеспечения по их первым частям, а также сделок РЕПО с исполнением обязательств по их первым частям в отложенный срок заключение внутридневных сделок РЕПО с исполнением обязательств по первой и второй частям сделки в один расчетный день заключение сделок РЕПО на срок до 180 календарных дней и вне пределов текущего купонного периода Новые ставки комиссии Новые правила осуществления клиринговой деятельности механизм внесения Участниками клиринга компенсационных взносов по сделкам РЕПО с облигациями досрочное исполнение Участниками клиринга обязательств по сделкам с кодами расчетов В01-В30 единый двусторонний неттинг по встречным обязательствам и требованиям Участников клиринга по сделкам с кодами расчетов B0-B30, сделкам РЕПО и компенсационным взносам Развитие и продвижение семейства биржевых индексов ММВБ включение новых акций в корзину Индекса ММВБ совершенствование индексной методологии

Маркет-мейкеры и маржинальная торговля с 10 ноября 2005 года на ФБ ММВБ на вторичных торгах облигациями начали исполнять свои обязательства Маркет-мейкеры институт Маркет-мейкеров функционирует на рынке 16 облигаций и включает в себя 13 организаций Развитие сектора IPO в 2005 году на бирже прошло 3 размещения акций российских компаний-эмитентов: 1 IPO (Хлеб Алтая) и 2 SPO (Лебедянский и Северсталь-авто) суммарный объем привлеченных компаниями средств 288,5 млн. долл. Расширение спектра торгуемых «голубых фишек» - начало торгов акциями ОАО «Газпром» (январь 2006) Развитие сектора Международных финансовых организаций Проекты годов (продолжение)

Новый режим торгов «РЕПО с акциями»: условия совершения сделок Новые возможности: принцип дисконтирования рыночных цен при заключении сделок РЕПО использование компенсационных взносов в течение срока РЕПО заключение сделок без контроля обеспечения по первой части РЕПО (код расчетов S0), а также с исполнением обязательств по первой части РЕПО не в дату заключения сделки (код расчетов S1, S2) срок по сделкам РЕПО – до 180 календарных дней совершенствование тарифной политики Внедрение началось с 22/05/2006 (маркетинговый период)

Новые технологии Развитие технологий: PIX-соединение тестирование совместно с пользователями удаленный доступ СОИ Роль Комитета IT

Дальнейшее развитие сектора IPO Создание сектора инновационных и растущих компаний: рост количества эмитентов, представленных на Фондовой бирже ММВБ расширение числа компаний, по которым появится/увеличится ликвидность предпосылки к стадии массового IPO российских эмитентов Введение института маркет-мейкеров и специалистов по определенной группе акций: создание дополнительного механизма поддержания ликвидности бумаг стабилизация рынка отдельных ценных бумаг создание дополнительных преимуществ для проведения IPO на ФБ ММВБ Продолжение клиентской и маркетинговой работы по продвижению IPO: работа с российскими эмитентами и их инвестиционными консультантами реализация договоренностей меморандума о совместном маркетинге, подписанном с Лондонской фондовой биржей в марте 2006 года

Создание института специалистов Специалисты: члены биржи, номинированные эмитентом смогут заключать договора с ФБ ММВБ о поддержании ликвидности рынка низколиквидных акций и паев ПИФов специалисты будут иметь эксклюзивное право на объявление котировок, по которым с ними могут заключать сделки остальные участники торгов Специалист VS маркет-мейкер: Специалист номинирован эмитентом Специалист может поддерживать котировки за счет клиентской позиции Участники торгов Специалисты Маркет-мейкеры

Ценные бумаги, допущенные к торгам Ликвидные ценные бумаги «Перечень ценных бумаг » «Бумаги Специалистов» «Перечень» содержит ценные бумаги, на рынке которых могут работать Специалисты отбор бумаг в «Перечень» осуществляется на основе критерия ликвидности: Где Fi – критерии ликвидности: количество торговых дней, в которые совершались сделки с ценной бумагой; количество сделок с ценной бумагой; объем торгов ценной бумагой; количество участников торгов, заключивших сделки с ценной бумагой. пересмотр «Перечня» осуществляется биржей 1 раз в полгода Специалист обязуется поддерживать двусторонние котировки в пределах установленного спрэда имеет эксклюзивное право по поддержанию котировок/льготы по комиссионным отчислениям, имидж, маркетинг Выбор ценных бумаг, обязательства специалистов (продолжение)

Новые правила допуска к торгам и обращения одобрены ФСФР Разработан предварительный перечень ценных бумаг, котируемых специалистами, включающий 76 акций Информация разослана участникам торгов и эмитентам Создан специальный раздел на Интернет - представительстве биржи Специалисты – текущие результаты (продолжение)

Создание на российском фондовом рынке специализированного сектора для инновационных и растущих компаний (ИРК) в рамках существующей инфраструктуры группы ММВБ Два основных критерия ИРК на Фондовой бирже ММВБ: 1. Существенная часть выручки эмитента формируется за счет осуществления им хозяйственной деятельности в отраслях, связанных с применением инновационных и высоких технологий 2. Уровень капитализации (100 млн - 5 млрд. руб.) Приоритет получают: компании следующих отраслей: телекоммуникации, интернет-бизнес, программное обеспечение, полупроводники, биотехнологии, НИОКР, наукоемкое производство машиностроения и транспорта, отрасли, связанные с реализацией национальных проектов компании с темпом роста выручки не менее 20% по итогам финансового года Создание сектора инновационных и растущих компаний (ИРК)

Критерии включения и поддержания в листинге акций Котировальный список «Б» (стандартный) Сектор ИРК Котировального списка «Б» Доля одного участника< 90%- Общая капитализация> 2 млрд.руб.100 млн - 5 млрд руб) Срок существования компанииНе менее 1 года Ежемесячный объем сделок за 3 месяца перед включением > 1,5 млн.руб.- Среднемесячный объем сделок за 6 месяцев после включения > 3 млн.руб.- Соблюдение Кодекса КУНаличие- Списки афилированных лицДа- Доп. раскрытие информации-БП, ИМ, КК Механизмы защиты прав инвесторов: экспертный совет; дополнительное раскрытие информации эмитентами; листинговые агенты; ограничение круга инвесторов при IPO; ограничения на сделки инсайдеров n Облегченные правила листинга и допуска Взвешенный подход к формированию ИРК

Запуск торгов производными инструментами на фондовые активы План - в течение 2006 года начать торги производными инструментами на фондовые активы: получены все необходимые лицензии определены первые инструменты – фьючерсные контракты на Индекс ММВБ и акции, наиболее торгуемые на спот-рынке Фондовой биржи ММВБ ближайшая перспектива – фьючерсы на облигации российских эмитентов, различные корзины и индикаторы процентных ставок биржевого рынка облигаций работа по модели клиринга: цель – CCP

Отраслевая среда На крупнейших финансовых рынках мира набирает обороты процесс интеграции торговой и расчетной инфраструктуры: New York Stock Exchange (NYSE) в марте 2006 года куплена чикагская электронная торговая система Archipelago в конце марта 2006 года австралийская фондовая биржа Australian Stock Exchange (ASX) объявила о слиянии с фьючерсной биржей SFE Corp. London Stock Exchange (LSE) постоянно получает предложения по слиянию/поглощению NASDAQ: контроль 25%+ LSE NYSE+Euronext? Кто наш конкурент?

Куда движется инфраструктура? Размеры России позволяют иметь собственный рынок Эффект либерализации валютного контроля Эволюция депозитарно-расчетной среды И снова налоги…

Фондовая биржа ММВБ – положение в мире Оборот торгов рынка акций за январь-апрель 2006 года и кол - во эмитентов Млрд. долл.Число эмитентов NYSE NASDAQ London SE Tokyo SE Euronext Deutsche Borse Hong Kong Ex&Cl Shanghai SE Фондовая биржа ММВБ Singapore Ex Wiener Borse Warsaw SE

Контакты Адрес: Москва, Б. Кисловский пер., 13 Телефон: (095) Факс: (095) Сайт: