20 февраля 2013 года1 Секьюритизация в России Олег Иванов Вице-президент Ассоциации региональных банков России

Содержание Понятие секьюритизации активов Банковский сектор и секьюритизация Итоги российской секьюритизации Перспективы рынка секьюритизации Законодательство и регулирование 20 февраля 2013 года2

3 Секьюритизация активов Банк Оригинатор Активы-поступления: Спецюрлицо (SPV) Передача активов Оплата активов Выпуск asset- backed securities Инвесторы 1.Кредиты 2.Дебиторская задолженность 3.Поступления за оказанные услуги 4.Будущие поступления по договорам поставки, лизинга и пр. Обеспечитель

20 февраля 2013 года4 Секьюритизация активов: выгоды и преимущества для России Новые возможности для более дешевого финансирования Повышение качества и рейтинга «старших» траншей Существенное снижение стоимости финансирования (получение кредитных рейтингов, превышающих суверенный) Управление кредитными рисками или передача рисков сторонним инвесторам Улучшение финансовых и балансовых показателей

20 февраля 2013 года5 Секьюритизация в России: это серьезно? Сырьевой сектор – экономическая доминанта Молодость финансовой системы, недостаток опыта и квалификации: аутсорсинг финансовой системы Консерватизм в законодательстве, медлительность и непоследовательность во внедрении инноваций Большой потенциал внутреннего рынка Потребность в финансировании и рефинансировании долгосрочных инвестиций Россия – будущий международный финансовый центр?

20 февраля 2013 года6 Кредитный арбитраж при секьюритизации

20 февраля 2013 года7 Балансовые показатели при секьюритизации

20 февраля 2013 года8 Базовая схема секьюритизации

20 февраля 2013 года9 Итоги секьюритизации 2004 – 2012 гг. Общее число сделок – более 50 Преобладание трансграничных сделок На российском рынке осуществляется исключительно секьюритизация ипотеки Объем секьюритизированных банками активов – более 10 млрд. долл. к активам банковской системы – около 1% к объему заимствований банков за рубежом – 5,5% Объем локальных сделок – около 5 млрд долл. к общему объему сделок – около 50% Средневзвешенный срок заимствований (для ипотечной секьюритизации) – около 15 лет

10 Макроэкономические показатели деятельности банковского сектора 20 февраля 2013 года

11 Основные риски банковской системы Риск ликвидности Рефинансирование ЦБ – 2,2 трлн руб. Основные каналы рефинансирования не доступны средним банкам Сегментированность рынка МБК Отсутствие правовой основы для секьюритизации кредитных портфелей Снижение достаточности капитала Неопределенность требований к минимальном капиталу банков до 2020 г. Низкая инвестиционная привлекательность банковского сектора Кредитный риск Сохранение плохих кредитов 2008 года Крупные кредиты и связанные заемщики Опережающий рост высокодоходного (потребительского) кредита Валютный и процентный риски Рост волатильности валютных курсов Нарастание инфляции Увеличение до 53% доли нефтегазовых доходов в бюджете Слабость рынка процентных деривативов. 20 февраля 2013 года

12 Задачи, стоящие перед банками Выбор ответственной бизнес-модели Современное корпоративное управление Расширение горизонта планирования Удлинение пассивной (депозитной) базы Очистка кредитных портфелей Использование современных информационных технологий 20 февраля 2013 года

Секьюритизация Ипотечный кредит (активы на балансе банков) –2,1 трлн руб. сделки АИЖК (ипотечные агенты) Выпуск обеспеченных облигаций (ВТБ, Дельта-кредит, Юникредит) Планируемые сделки частных банков в рамках программ господдержки (ВЭБ-капитал, до 150 млрд. рублей) Кредиты малому и среднему бизнесу – 4,8 трлн. руб. Планируемые сделки МСП-банка Потребительский кредит (за вычетом ипотеки) – 5,0 трлн руб. 20 февраля 2013 года

14 Закон о секьюритизации Гражданско-правовой статус СФО (SPV) Защищенность от банкротства оригинатора и обслуживающей компании ( Bankruptcy remoteness) Правила о ценных бумагах: транширование и ограничение ответственности ( limited-recourse financing) Структурные элементы: общее собрание владельцев облигаций, представитель (non- petition) Обеспечение выпуска (залог денежных средств и прав требования, номинальные счета) Налогообложение (нейтральность)

Закон «Об ипотечных ценных бумагах» Облигации с ипотечным покрытием, выпускаемые ипотечным агентом (SPV) Облигации с ипотечным покрытием, выпускаемые банком (закладные листы) Ипотечные сертификаты участия 20 февраля 2013 года15

Обеспеченные ипотечные облигации: закладные листы (covered bonds) Обеспеченные облигации ИП АктивыПассивы Инвесторы Банк-эмитент Депозиты Обязате- льства по облигациям Капитал Погашение кредитов ЦБВЭБ АИЖК Поручительство 1620 февраля 2013 года

Банкротство эмитента закладных листов Обеспеченные облигации ИП АктивыПассивы Инвесторы Депозиты Обязате- льства по облигациям Капитал Погашение кредитов Конкурсная масса Конкурсные кредиторы Конкурсный управляющий Управляющий покрытием 1720 февраля 2013 года

Поправки в закон «Об ИЦБ» Требования к банкам-эмитентам Особенности выпуска закладных листов банками Требования к ипотечному покрытию Права держателей закладных листов при банкротстве банков 1820 февраля 2013 года

19 Рефинансирование банков и секьюритизация активов Трансграничная секьюритизация Локальная секьюритизация ипотечных кредитов Закон «Об ипотечных ценных бумагах» Секьюритизация ипотеки через ЗПИФы Локальная не-ипотечная секьюритизация

Х. П. Бэр Секьюритизация активов 20 февраля 2013 года20