1 ЦМАКП Сентябрь 2011 ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: (499) , факс: (499) , Олег Солнцев руководитель направления анализа денежно-кредитной политики и банковского сектора Взаимодействие саморегулирующихся организаций участников кредитного рынка и институтов развития - необходимое условие формирования ёмкого внутреннего рынка синдицированного кредитования в России

2 ЦМАКП Низкая конкурентоспособность российского кредитного рынка – фундаментальная причина высокой зависимости экономики от внешнего долгового финансирования Значительный объем внутренних сбережений, но их низкое качество и распылённость Низкая доля долгосрочных депозитов в привлеченных средствах банковской системы Высокая деконцентрация банковского сектора, как следствие – неспособность предоставлять крупные кредиты Значительный объем внутренних сбережений, но их низкое качество и распылённость Низкая доля долгосрочных депозитов в привлеченных средствах банковской системы Высокая деконцентрация банковского сектора, как следствие – неспособность предоставлять крупные кредиты Решение - развитие «рынков-переходников» (в том числе внутреннего рынка синдицированных кредитов), преобразующих «распылённые» финансовые ресурсы банков в крупные займы компаний

3 ЦМАКП Значительный объем внутренних сбережений, но их низкое качество и распылённость Неконкурентоспособность российских банков в сфере финансирования крупных сделок 3/4 российских банков в настоящее время не способны выдать ни одного кредита объемом свыше 10 млн. долл. исходя из ограничений на величину кредитного риска, приходящегося на одного заемщика Дефицит предложения долгосрочных заимствований на внутреннем рынке преобладание в структуре банковских пассивов средне- и краткосрочных ресурсов. Так, средства сроком до одного года в настоящее время составляют около 60% остатков на счетах и депозитах в российских банках, сроком до трех лет – 95%

4 ЦМАКП Средняя величина активов банков в различных странах (млрд. долл.) 1 Кроме России – данные за Россия –данные за 2009 г., без учета Сбербанка

5 ЦМАКП Доля 5 крупнейших банков в активах банковской системы (2003 г., %)

6 ЦМАКП Низкая конкурентоспособность национального финансового сектора – как следствие высокая эластичность внешнего долга к внутреннему спросу на кредит: Отношение притока внешних ссуд и займов частного сектора к ВВП (за гг.), %

7 ЦМАКП Валютная структура корпоративного долга плохо соответствует валютной структуре доходов предприятий

8 ЦМАКП Следствие: в условиях шоков платёжного баланса это становится источником значительных потерь для компаний

9 ЦМАКП Проблема высокой зависимости от внешних займов не решается только выравниванием процентных ставок на внутреннем и внешнем рынках

10 ЦМАКП Барьеры для развития рынка синдицированного кредитования и способы их устранения 1.Низкий уровень взаимного доверия российских банков-потенциальных участников рынка Барьеры для развития рынка 2.Отсутствие общепринятых стандартов (lex mercatoria) заключения подобных сделок на отечественном рынке 3.Дефицит в банках квалифицированных специалистов, способных разрабатывать и вести подобные сделки 4.Неразвитость вторичного рынка из-за невыработанности форм, позволяющих «упаковывать» обязательства для передачи другим банкам и институциональным инвесторам 5.Неустойчивость индикативных рублёвых процентных ставок 6.Сложность структурирования сделок синдицированного кредитования по российскому праву Способы устранения барьеров Целенаправленная деятельность институтов развития, а также саморегулирующихся организаций, объединяющих потенциальных участников рынка Устранение в рамках объявленного монетарными властями перехода органов денежно-кредитного регулирования от управления курсом к управлению процентными ставками Изменения в базовом законодательстве, регулирующем хозяйственную деятельность, включая отдельные нормы ГК

11 ЦМАКП Предлагаемые меры по развитию рынка синдицированного кредитования Предлашаемая мераРешаемая задача Формирование саморегулирующейся организации участников кредитного рынка, аналогичной существующим в Европе (LMA), США (LSTA) и Восточной Азии (APLMA). обмен информацией о заключаемых сделках и выработка единых стандартов документации и оформления сделок, адаптированных к особенностям национального рынка Софинансирование синдицированных кредитов, организованных отечественными банками, по схеме близкой к используемой в настоящее время РосБР при софинансировании кредитов МСБ. существенное расширение круга российских банков-участников рынка синдицированного кредитования; кристаллизация более узкого «ядра» конкурирующих между собой постоянных участников рынка (банков- маркетмейкеров) Запуск спонсируемых государством и поддержанных национальной ассоциацией участников кредитного рынка программ повышения квалификации, обмена опытом, стажировки специалистов, занятых подготовкой и ведением сделок синдицированного кредитования; Инициирование специализированным Фондом создания кредитных ПИФов, приобретающих на вторичном рынке доли в синдикациях с высоким кредитным рейтингом и соответствующих стандартам национальной ассоциации участников кредитного рынка разработка инструмента, удобного для вложений со стороны институциональных инвесторов и банков-вторичных кредиторов.

12 ЦМАКП Оценка параметров деятельности и потребности в бюджетном финансировании Фонда, предоставляющего софинансирование синдицированных кредитов за один год, в среднем за весь период формирования Фонда (4 года) число сделок50200 ср. срок сделки, лет4 ср. размер сделки, млрд.руб.15 суммарный объем сделок, млрд.руб ср. число банков-участников в одной сделке10 ср. число российских банков-участников в одной сделке7 общее число эпизодов участия российских банков сколько раз в среднем сможет поучаствовать каждый из 100 крупнейших российских банков в т.ч. каждый маркетмейкер1560 в т.ч. каждый из остальных 100 крупнейших312 ср. доля средств, предоставленных спонсируемыми банками- организаторами, в одной сделке 20% ср. доля собственных средств спонсируемых банков- организаторов в одной сделке 5% вложения Фонда, млрд. руб вложения бюджета (в случае 100%-го спонсирования Фонда) вложения бюджета (в случае 50%-го спонсирования Фонда)56225

13 ЦМАКП ЦЕНТР МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА И КРАТКОСРОЧНОГО ПРОГНОЗИРОВАНИЯ Тел.: (499) , факс: (499) , Спасибо за внимание!