Инвестиционный климат в России и пути его улучшения Марголин А.М. д.э.н., профессор РАГС

План выступления 1.Оценка влияния инвестиционного климата на конкурентоспособность национальной экономики. 2.Общая характеристика инвестиционного процесса. 3.Различные методики оценки инвестиционного климата. 4.Основные факторы и индикаторы улучшения инвестиционного климата.

Причины конкурентных преимуществ по М.Портеру: новые технологии; новые технологии; новые или изменившиеся запросы покупателей; новые или изменившиеся запросы покупателей; формирование нового предложения (нового сегмента рынка); формирование нового предложения (нового сегмента рынка); изменение стоимости или наличия факторов производства; изменение стоимости или наличия факторов производства; изменение правил государственного регулирования хозяйственной деятельности. изменение правил государственного регулирования хозяйственной деятельности.

Индексы физического объема инвестиций в основной капитал (1990=100) Источник информации. Федеральная служба государственной статистики

Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования (в процентах к итогу) Инвестиции в основной капитал– всего в том числе: Собственные средства 49,053,247,549,445,045,6 Из них: Прибыль20,913,223,424,019,118,0 Амортизация22,6…18,118,521,923,8 Привлеченные средства 51,046,852,550,655,054,4 из них: Кредиты банков …4,82,94,45,95,3 Бюджетные средства 21,819,122,020,419,918,7 в том числе из: Федерального бюджета 10,16.56,05,86,16,3 Бюджетов регионов 10,312,616,014,612,211,4 Внебюджетных фондов 11,510,74,82,62,41,1 Прочие…7,815,618,320,320,1 Из общего объема инвестиций – инвестиции из-за рубежа 1,53,54,74,54,95,7 Источник информации: Федеральная служба государственной статистики

Характеристика региональной дифференциации инвестиционной активности по величине инвестиций в основной капитал на душу населения. Страница 1 Федеральные округа и субъекты федерации Россия в целом - В среднем MIN MAX Центральный ФО – в среднем MIN (Ивановская обл.) MAX (Москва) Северо-Западный ФО – в среднем MIN (Псковская обл.) MAX (Ненецкий АО ) Южный ФО – в среднем MIN (Республика Ингушетия) MAX (Астраханская обл.*) Источник информации: Федеральная служба государственной статистики

Характеристика региональной дифференциации инвестиционной активности по величине инвестиций в основной капитал на душу населения. Страница 2 Федеральные округа и субъекты федерации Россия в целом - В среднем MIN MAX Приволжский ФО – в среднем MIN (Коми-Пермяцкий АО) MAX (Республика Татарстан) Уральский ФО – в среднем MIN (Курганская обл.) MAX (Ямало-Ненецкий АО) Сибирский ФО – в среднем MIN (Усть-Ордынский Бурятский АО) MAX (Таймырский АО**) Дальневосточный ФО – в среднем MIN (Еврейская АО*** ) MAX ( Республика Саха (Якутия)****

Различные подходы к оценке инвестиционного климата Подход А. Реализуется международными рейтинговыми агентствами. Он основывается на анализе кредитного риска и характеризуется оценкой способности государств своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства. Подход Б. Реализуется еженедельником «Эксперт» к оценке инвестиционной привлекательности российских регионов путем анализа инвестиционного потенциала и инвестиционного риска.

Подход А Реализуемый международными рейтинговыми агентствами. (Standard & Poors). Страница 1 Международное рейтинговое агентство Standard & Poors предусматривает следующую шкалу кредитных рейтингов: Международное рейтинговое агентство Standard & Poors предусматривает следующую шкалу кредитных рейтингов: 1.ААА очень высокая способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства; самый высокий рейтинг. 2.АА высокая способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства. 3.A умеренно высокая способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства. 4.BBB достаточная способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях. 5.BB вне опасности в краткосрочной перспективе, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях. Источник информации:

Подход А Реализуемый международными рейтинговыми агентствами. (Standard & Poors). Страница 2 6.B более высокая уязвимость при наличии неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий, однако в настоящее время имеется возможность исполнения долговых обязательств в срок и в полном объеме. 7.CCC на данный момент существует потенциальная возможность невыполнения эмитентом своих долговых обязательств. 8.CC в настоящее время высокая вероятность невыполнения эмитентом своих долговых обязательств. 9.C в отношении эмитента возбуждена процедура банкротства или предпринято аналогичное действие, но платежи или выполнение долговых обязательств продолжаются. 10.SD, D соответственно, выборочный и полный дефолт по долговым обязательствам. Источник информации:

Подход А Реализуемый международными рейтинговыми агентствами. (Standard & Poors). Страница 3 ААА А АА В ВВ ВВВ Категории рейтинга Уровень (класс) категории рейтинга С СС ССС Рейтинги инвестиционного класса Рейтинги спекулятивной категории

Подход Б. Реализуется еженедельником «Эксперт» основанном на анализе инвестиционного потенциала и инвестиционного риска региона Классификация составляющих инвестиционного потенциала и инвестиционного риска п/п п/п Составляющие инвестиционного потенциала Составляющие инвестиционного риска 1ФинансовыйЗаконодательный 2ПотребительскийПолитический 3ТрудовойЭкономический 4ПроизводственныйКриминальный 5ИнфраструктурныйСоциальный 6ИнновационныйФинансовый 7Ресурсно-сырьевойЭкологический 8Институциональный Источник информации:

Основные факторы формирования благоприятного инвестиционного климата на современном этапе реформирования российской экономики. Страница1 снижение административных барьеров инвестиционной деятельности; снижение административных барьеров инвестиционной деятельности; формирование работоспособной финансовой системы; формирование работоспособной финансовой системы; снижение процентных ставок до уровня, соответствующего эффективности инвестиций в реальный сектор экономики, на основе обеспечения сбалансированного бюджета и дальнейшего снижения инфляции; снижение процентных ставок до уровня, соответствующего эффективности инвестиций в реальный сектор экономики, на основе обеспечения сбалансированного бюджета и дальнейшего снижения инфляции; проведение налоговой реформы, предполагающей расширение инвестиционных возможностей субъектов рынка на основе упорядочения, упрощения и структурной перестройки существующей налоговой системы, а также - совершенствования амортизационной политики; проведение налоговой реформы, предполагающей расширение инвестиционных возможностей субъектов рынка на основе упорядочения, упрощения и структурной перестройки существующей налоговой системы, а также - совершенствования амортизационной политики;

Основные факторы формирования благоприятного инвестиционного климата на современном этапе реформирования российской экономики. Страница2 повышение инвестиционной привлекательности предприятий на основе решения проблемы эффективного собственника; повышение инвестиционной привлекательности предприятий на основе решения проблемы эффективного собственника; формирование организационно-правовых предпосылок снижения инвестиционных рисков на основе укрепления судебной системы и повышения качества гарантий защиты прав инвесторов с целью стимулирования трансформации в реальные инвестиции сбережений населения, прямых инвестиций внутренних и внешних стратегических инвесторов; формирование организационно-правовых предпосылок снижения инвестиционных рисков на основе укрепления судебной системы и повышения качества гарантий защиты прав инвесторов с целью стимулирования трансформации в реальные инвестиции сбережений населения, прямых инвестиций внутренних и внешних стратегических инвесторов; снижение неравномерности инвестиционной привлекательности российских регионов, имеющих глубокие различия как в уровне экономического развития, так и в уровне рисков долгосрочного инвестирования в основной капитал; снижение неравномерности инвестиционной привлекательности российских регионов, имеющих глубокие различия как в уровне экономического развития, так и в уровне рисков долгосрочного инвестирования в основной капитал; повышение эффективности использования бюджетных нвестиционных ресурсов. повышение эффективности использования бюджетных нвестиционных ресурсов.

Индикаторы улучшения инвестиционного климата а) повышение эффективности и увеличение объемов инвестиций с одновременным увеличением доли инновационных инвестиций в их структуре; б) улучшение кредитного рейтинга России, публикуемого ведущими международными рейтинговыми агентствами, обеспечивающее снижение стоимости заимствований на мировом рынке капитала как для государства, так и для российских корпораций; в) повышение качества инвестиционного законодательства; г) развитие инфраструктуры инвестиционного рынка (прежде всего - рекапитализация и повышение надежности функционирования банковской системы); д) повышение качества жизни населения на основе реализации инвестиционных проектов развития социальной сферы; е) опережающий рост инвестиционной активности в депрессивных регионах страны, обеспечивающий поэтапное сокращение их многократного отставания от наиболее развитых регионов