Показатели эффективности: Ставка дисконтирования, % Период окупаемости - PP, мес. Дисконтированный период окупаемости - DPP, мес. Средняя норма рентабельности - ARR, % Чистый приведенный доход – NPV, денежные единицы Индекс прибыльности – PI Внутренняя норма рентабельности - IRR, %

Чистая текущая (приведенная) стоимость – NPV (net present value) Чистая текущая стоимость проекта – это сумма, на которую увеличивается богатство акционеров компании за счет его реализации.

Правило выбора инвестиционных проектов по NPV: NPV > 0 проект следует принять; NPV < 0 проект следует отклонить; NPV = 0 компании безразлично, принять или отклонить проект

В основе расчета показателя NPV – временная стоимость денег. Стоимостная оценка денег сегодня не равна стоимостной оценке завтра! Т.е. сегодняшние тенге не равны тенге через год.

Причины неравенства денег в разные моменты времени: Инфляция; Упущение возможности вложения денег в другие проекты и заработать еще деньги (например, положить деньги в банк на депозит)

Расчет NPV: Чистая текущая стоимость = текущая стоимость чистых денежных потоков от проекта – стартовые инвестиции

Расчет коэф-та приведения к текущей стоимости: 1 K PV = (1 + r) n – номер периода r – ставка дисконтирования

Пример. Рассчитать коэффициенты приведения на пять периодов для r=10%. n=1 к-т = 1/(1+0,1) = 0,9091 n=2 к-т =1/(1+0,1)² = 0,8264 n=3 к-т = 1/(1+0,1)³ = 0,7513 n=4 к-т = 1/(1+0,1) = 0,6830 n=5 к-т = 1/(1+0,1) = 0,6209

Пример: Компания АВС рассчитывает получить от пятилетнего инвестиционного проекта следующие денежные доходы: t ( ) (50 000) Первоначальные инвестиции

Период Денежный поток К-т (10%) Текущая стоимость , , , , , NPV =

Период окупаемости – PP (payback period) Это количество лет, необходимых для того, чтобы сумма денежных потоков, поступающих от проекта, стала равна сумме стартовых инвестиций в проект.

Правило выбора инвестиционных проектов по PP: Из нескольких инвестиционных проектов следует принять тот, у которого период окупаемости наименьший.

Расчет PP: PP = кол-во лет перед полной окупаемостью проекта + неокупленные затраты на нач.след.года + чистый денежный поток за следующий год

Пример. Денежные потоки от проекта: t ( ) (50 000) Совокупные денежные потоки: ( ) (70 000) ( ) (50 000) РР проекта = 3 года + = 3,83 года