Оценка социальной ставки дисконтирования в проектах общественного сектора

Сфера применения социальной ставки Различные проекты общественного сектора экономики, связанные с экологией, изменением климата, природными ресурсами, улучшением качества жизни, проекты в различных сферах общественного сектора (образование, здравоохранение) и другие.

Социальная ставка дисконтирования Проекты общественного сектора приносят выгоды обществу, а не фирме (social discount rate) Риски для общества в целом ниже, чем для отдельной фирмы Социальная ставка дисконтирования отличается от ставки в корпоративном секторе

Вопросы при оценке социальной ставки Единственная ставка для всей экономики или различные ставки? Остается ли ставка постоянной с течением времени? Каким образом присвоить веса различным поколениям? Может ли социальная ставка превышать темп экономического роста?

Подходы к оценке социальной ставки Социальной ставки межвременных предпочтений (SRTP – social rate of time preferences) Социальной альтернативной стоимости капитала (SOC – social opportunity cost of capital) Теневой цены капитала (SPC – shadow price of capital) Взвешенной ставки (Weighted rate)

Мировой опыт оценки социальной ставки дисконтирования Руководства, такие как Green Book (2003) для Великобритании, документы OMB (Административно-бюджетное управление) в США и другие; Прикладные исследования (для стран Европы, США, Латинской Америки, Японии, Австралии).

Оценка социальной ставки дисконтирования для Великобритании ГодАвторПодходЗначение 1995ПирсSRTP2 - 4% 2003 Руководство «Зеленая книга» SRTP, SOC3,5% 2004ЭвансSRTP4,2% 2005ЭвансSRTP4%

Оценка социальной ставки дисконтирования для США ГодАвторПодходЗначение 2003 Government Accounting Office SOC3% 2004EvansSRTP4,6% 2008 Office of Management and Budget SOC2,5 – 3% 2009AzarSRTP3,7%

Для развивающихся стран социальная ставка дисконтирования выше, чем для развитых Не выработано универсального подхода к оценке ставки: все прикладные исследования по-разному трактуют параметры, входящие в ставку

Оценка социальной ставки для России Выбор подхода к оценке социальной ставки Нет четкого названия показателей, которые должны применяться в расчетах В существующих моделях не учитывается наличие региональной дифференциации, а также диспропорции в развитии различных секторов

Отсутствие длинных временных рядов статистических данных Проблема прогнозирования социальной ставки Определение диапазона значений ставки

Определение диапазона значений социальной ставки с учетом специфики сферы общественного сектора Определение формулы и выбор показателей для ставки SRTP Применение теневой цены капитала для определения диапазона значений социальной ставки Выбор показателей, учитывающих специфику сферы общественного сектора, в которой может осуществляться проект

Основные предпосылки при проведении расчетов Расчеты проводятся для России в целом, а также для Пермского края Применяется ряд статистических данных с 2000 по 2008 год. Расчет социальной ставки производится в реальном выражении

Социальная ставка межвременных предпочтений (SRTP) SRTP = (1+g) μ (1+δ) – 1, где g – темп прироста потребления на душу населения; δ – индивидуальная ставка дисконтирования (чистая ставка межвременных предпочтений + риск для жизни); μ – эластичность предельной полезности потребления. В зарубежных исследованиях предлагается SRTP = δ + μg

Оценка темпа прироста потребления на душу населения (g) Параметр Значение параметра Ограничение в виде темпа прироста ВРП на душу населения Для Пермского края 10-11%4,5% Для России в целом 20% 6% Зарубежные исследования – около 2%

Оценка эластичности предельной полезности потребления (μ) Способ Стерна и Скотта Способ Кулы Значение эластичности (μ) для Пермского края 0,471,67 Значение эластичности (μ) для России в целом 0,381,62 Зарубежные исследования – (μ) от единицы до двух

Оценка SRTP Параметр Значение для Пермского края Значение для России Уровень риска для жизни, L -2,45%-3,68% Эластичность предельной полезности потребления, μ 1,671,62 Темп роста потребления на душу населения, g 4,5%6% SRTP5%5,85%

Выражение для теневой цены капитала «Оценка социальной ставки дисконтирования для Великобритании» (Pearce D., Ulph D., 1995) N – горизонт планирования SOC – социальная альтернативная стоимость капитала SRTP – социальная ставка межвременных предпочтений

Выражение для теневой цены капитала «Федеральная политика дисконтирования, теневая цена капитала и вызовы реформам» (Lyon R., 1990) где w (the pre-tax gross rate of return on private capital) – валовая доналоговая доходность на частный капитал; (the depreciation rate) – норма амортизации; s (the gross savings rate) – валовая норма сбережения; SRTP (social rate of time preference) – социальная ставка межвременных предпочтений.

Выражение для социальной альтернативной стоимости капитала w (rate of return on private capital) – отдача, обеспечиваемая инвестициями в частном секторе (средняя по отрасли ROE) (the depreciation rate) – норма амортизации s (the gross savings rate) – ставка реинвестирования SRTP (social rate of time preference) – социальная ставка межвременных предпочтений.

Формула SOC позволяет Определить диапазон значений социальной ставки для каждой сферы общественного сектора Сделать вывод об эффективности использования капитала

Основные предпосылки расчетов Расчет производился по доступной статистической информации за 2000 – 2008 гг. (Федеральная служба государственной статистики, FiraPro); Определялось среднее значение необходимых показателей за указанный период; Социальная ставка рассчитывалась в реальном выражении

Оценка диапазона значений социальной ставки дисконтирования для России и Пермского края ROE, % Ставка реинвести рования, % Норма амортиз ации SRTP, % SPC SOC, % Россия13,417,70,065,851,247,26 Пермский край 24,719, ,7

Диапазон значений социальной ставки для различных сфер общественного сектора Пермского края SRTP,%SPCSOC, % Сельское хозяйство, охота и предоставление услуг в этих областях ,2 Удаление сточных вод, отходов и аналогичная деятельность ,4 Производство, передача и распределение электроэнергии ,4 Деятельность в области здравоохранения 50.94,5 Лесное хозяйство и предоставление услуг в этой области ,4 Сбор, очистка и распределение воды Образование ,8 Строительство дорог, аэродромов и спортивных сооружений ,8

Отрасль ROE, % Ставка реинвест ирования, % Норма амортиза ции SRTP,%SPC SOC, % Лесная промышленнос ть Образование Рекреационная сфера Водоснабжени е Экология Медицинское обслуживание Оценка диапазона значений социальной ставки для США

Предложенная методика определения диапазона значений социальной ставки является универсальной Сужение показателей до регионального уровня позволяет сделать расчет ставки более корректным Диспропорции в развитии различных секторов экономики диктуют необходимость определять социальную ставку для каждой сферы общественного сектора Получившийся диапазон значений для России и Пермского края можно применять на краткосрочном и среднесрочном временном интервале