Эконометрика финансовых рынков
1. Сильная форма эффективности рынка текущая цена инструмента отражает всю доступную информацию без исключения. При этом, не имеет значения, доступна ли эта информация народу или только совету директоров компании: если информация есть, то она отражается на цене.
Относительная форма эффективности рынка текущая цена отражает всю легкодоступную информацию.
3. Слабая форма эффективности рынка текущая цена не отражает справедливую стоимость и лишь является отражением прошлых цен.
Концепция эффективности рынков: компромисс между риском и доходностью.
3. ПРИМЕР: пусть ожидаемая доходность по акциям фирмы AT&T 14%, а облигации этой же фирмы приносят всего 9%. Означает ли это, что все инвесторы должны покупать акции AT&T, а не ее облигации или что фирма должна финансироваться за счет заемного, а не акционерного капитала?
нет более высокая ожидаемая доходность акций попросту отражает их большую рисковость. Те инвесторы, которые не могут или не хотят идти на большой риск, выберут облигации AT&T, а более склонные к риску инвесторы купят акции этой же фирмы
любая оптимальная стратегия капиталовложений включает в себя: 1) определение приемлемого уровня риска, 2) формирование диверсифицированного портфеля инвестиций, имеющих приемлемую степень риска, 3) минимизацию трансакционных затрат с помощью стратегии «купил и держи».
Пример: Дать общую качественную оценку влияния факторных показателей на эффективность деятельности предприятия. пред пр. среднемесячного товарооборота на душу населения х1 удельного веса продовольственных товаров в товарообороте х2 рентабельность у ,23, ,53, , ,32, ,34, ,14, ,12,01
у х2 = ,0354x 2 R=0.996 R 2 =0.991