Тема 10 Управление инвестиционной деятельностью

Инвестиции С финансовой точки зрения - все виды активов (средств), которые вкладываются в объекты предпринимательской деятельности с целью получения дохода (прибыли) и иного полезного эффекта. С экономической точки зрения - расходы на создание, расширение или реконструкцию и техническое перевооружение основного и оборотного капитала.

ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ: 1. только те вложения средств, которые отвлекаются с конкретной целью и отдача от которых может быть получена через определенный интервал времени. 2. цель инвестиций состоит не только в получении прибыли, но и достижении иных целей 3. понятие инвестиций включает как материальные, так и нематериальные инвестиции 4. инвестирование может осуществляться не только в денежной форме

В зависимости от целей инвестирования различают Капиталообразующие (реальные) инвестиции Финансовые (портфельные) инвестиции Материальные инвестиции Нематериальные инвестиции

Причины инвестиционной деятельности предприятия Обновление материально -технической базы Наращивание объемов производственной деятельности Освоение новых видов деятельности Причины

Классификация инвестиционных проектов Проект По совместимости По срокам По объемам затрат По масштабам По направленности По риску

Этапы инвестиционного проектирования Предынвестиционный Эксплуатационный Инвестиционный

Эффективность инвестиционного проекта РезультатыЗатратыЭффектЭффективность ЭкономическиеВнеэкономические Допускающие стоимостную оценку Не допускающие стоимостную оценку

Этапы инвестиционного проекта Прединвестиционный Инвестиционный Эксплуатационный

Проблемы оценки инвестиционного проекта прогнозирование объемов реализации с учетом возможного спроса на продукцию; оценка притока денежных средств по годам; оценка доступности требуемых источников финансирования; оценка приемлемого значения цены капитала, используемого в качестве коэффициента дисконтирования.

Критерии эффективности чистый приведенный эффект (NPV), индекс рентабельности инвестиции (PI); внутренняя норма прибыли (IRR), дисконтированный срок окупаемости инвестиции (DPP) С использованием дисконтированных оценок Без дисконтирования срок окупаемости инвестиции (РР), коэффициент эффективности инвестиции (ARR)

Чистый дисконтированный доход

Индекс рентабельности инвестиции

Внутренняя норма доходности ВНД, IRR Значение коэффициента дисконтирования r при котором чистый дисконтированный доход (ЧДД) проекта равен 0.

Если

Зависимость ЧДД от r ЧДД r

ВНД показывает Ожидаемую доходность проекта Относительный уровень расходов, связанных с проектом

Экономический смысл ВНД

Срок окупаемости

Коэффициент эффективности инвестиции

Сравнение инвестиционных проектов Объем требуемых вложений График денежных поступлений Норма дисконта

Потери, возможные при осуществлении проектов Материальные Трудовые Финансовые Специфические

Рискованность инвестиционного проекта Отклонение денежных потоков этого проекта от ожидаемого значения

Подходы при учете рисков Учет в величине денежного потока Учет в ставке дисконтирования

Распределение вероятностей Вероятность max Min денежный поток или ЧДД

Дерево решений -$250 $500 $200 $500 $200 $100

Типы рисков Страновой риск Риск ненадежности участников проекта Риск недополучения предусмотренных доходов

Поправка на риск Величина рискаПоправка на риск НизкийДо 5 % СреднийДо 10% ВысокийДо 15 % Очень высокийДо 20 %

Управление инвестиционным портфелем

Инвестиционный портфель Совокупность двух или более ценных бумаг или активов

Основные формы финансовых инвестиций Уставный капитал Денежные инструменты Фондовые инструменты

Классификация По виду эмитентов По характеру обязательств По периоду обращения По гарантиям доходности По уровню риска

Классификация портфелей По целям формирования По уровню риска По уровню ликвидности По структуре

Доходность портфеля

Ковариация Положительная Отрицательная Нулевая

Риск портфеля Время Доходность

Риск портфеля Систематический (недиверсифицируемый) Несистематический (диверсифицируемый)

Подходы к управлению реструктуризацией портфеля Пассивный Активный