Исследование модели поведения банков на рынке венчурного финансирования с помощью логит-пробит модели Мананкова Ольга Алешников Александр 1

Проблема исследования Исследование банков как отдельного типа венчурных инвесторов 2

Описание проблемы исследования O Предмет исследования : венчурное финансирование в стартапы или частные компании O Объект исследования : банки и независимые венчурные капиталисты O Методы сбора информации : O ЭМПИРИЧЕСКОЕ НАБЛЮДЕНИЕ O Базы данных : O Venture Economics об инвестициях, сделанных банками и независимыми венчурными капиталистами за O Compustat, Loan Pricing Corporation, Moodys Manuals 3

Направления исследования 1. Банки – отдельный тип инвесторов 2. Инвестиции банков в венчурный капитал для налаживания отношений с потенциальными будущими заемщиками 3. Влияние отношений с банками в рамках венчурного финансирования на величину процентов по займам 4

1. Банк – отдельный тип инвесторов O Гипотеза : Банки могут считаться отдельным типом инвесторов O Пробит модель с зависимой переменной BANK и независимыми переменными : условиями сделки 5

1. Банк – отдельный тип инвесторов Исследование гипотезы 6

1. Банк – отдельный тип инвесторов Результаты : O Банки более активны за пределами штатов Калифорнии и Массачусетса ( венчурные капиталы, наоборот, сконцентрированы на этой территории ) O Инвестируют в более крупные проекты, т. к. имеют доступ к большему объему средств O Инвестируют в сотрудничестве с другими ( подход последователя ) 7

2. Влияние венчурного инвестирования на последующий выбор банка в качестве кредитора O Гипотеза : Первичное венчурное инвестирование влияет на последующий выбор банка в качестве кредитора O 1) Сопоставление параметров PORTFOLIO PARTICIPATION и MARKET PARTICIPATION. Результат : Вероятность того, что компания возьмет займы у конкретного банка увеличивается больше, чем в 2 раза, если банк участвует в венчурном финансировании O 2) Логит - модели : независимые переменные - LENDER, зависимые – Prior relationship with particular bank 8

2. Влияние венчурного инвестирования на последующий выбор банка в качестве кредитора Исследование гипотезы 9

3. Влияние венчурного инвестирование на ценообразование для займа O Гипотеза : Улучшение условий кредитования для компаний при участии банка в венчурном финансировании O Метод сопоставления (matching method) O Результат : взаимосвязанные займы выдаются под более низкие кредиты, чем независимые 10

Заключение O Сотрудничество банков с компаниями в рамках венчурного финансирования и кредитования позволяет достичь синергетического эффекта от их совместных действий 11