Июнь 2008 ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ РОСТА Private placements, pre-IPO, IPO Инвестиционная Компания Антанта Капитал

2 I.Источники привлечения финансирования II.Венчурные фонды и фонды прямых инвестиций III.Частное размещение (Private placement) IV.Публичное размещение (IPO) V.Услуги и опыт Антанта Капитал Содержание

3 Возможные источники финансирования Заемное финансирование Долевое финансирование Банковское кредитование Частное размещение Рублевые облигации Публичное размещение CLN Стратегический инвестор Еврооблигации Основные источники финансирования –привлечение необходимого финансирования для развития бизнеса –достижение и поддержание оптимальной структуры капитала для минимизации стоимости капитала –выход на международные рынки капитала для диверсификации базы инвесторов и источников финансирования –минимизация стоимости заемного финансирования путем формирования оптимального долгового портфеля Финансовая стратегия Компании должна быть нацелена на максимизацию стоимости бизнеса и реализовываться при помощи следующих инструментов: Увеличение стоимости бизнеса Реализация стратегии развития

4 Этапы развития бизнеса и доступные финансовые инструменты Целевые финансовые инвесторы Требуемая доходность Срок инвестирования Инструменты долгового финансирования Венчурный фонд Фонд прямых инвестиций Портфельные инвесторы (pre-IPO) Портфельные инвесторы (IPO) > 40%30 – 40%20 – 30%10 – 20% 3 – 7 лет3 – 5 лет1 – 2 года– –Банковский кредитОблигацииЕврооблигации, CLN Зрелость Дальнейший рост Бизнес-идея Начальный рост Время Стоимость бизнеса Дальнейший рост

5 Анализ эффективности привлечения акционерного капитала Время Стоимость бизнеса Умеренный рост Ускоренный рост Частное размещение (30%) Выход инвестора 100% Стоимость 70% доли в капитале компании при ускоренном росте

6 Частное размещение Существующие акционеры Инвесторы До размещения (pre-money) После размещения (post-money) Структура сделки по привлечению акционерного капитала Доли существующих акционеров размываются в равной пропорции Финансирование привлекается в Компанию посредством продажи дополнительной эмиссии акций Структура сделки предполагает определение возможностей выхода инвесторов Инвесторам предлагается неконтрольный пакет в Компании

7 ВнешниеВнутренние Макросреда Страновой риск Уровень процентных ставок Политическая стабильность Уровень инфляции Рост международной торговли Вступление в ВТО Прогноз изменения курса валюты Изменение законодательства Рынок капитала Уровень представленности компаний отрасли на рынке акций Ситуация на рынке долевого капитала Восприятие отрасли инвесторами Доходность на рынке долгового капитала Ситуация на рынке альтернативных инвестиций Развитие рынка и конкурентные позиции Темпы роста отрасли Имеющиеся свободные ниши на рынке Структура и динамика спроса Конкурентное положение на рынке Уровень и динамика цен СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ Операционная деятельность Прогноз спроса на продукцию/услуги Компании Доходы и операционные затраты Развитие технологий Обеспеченность основными средствами Необходимость осуществления капитальных затрат Оборачиваемость запасов Финансовые показатели Темпы роста прибыли и денежных потоков Уровень рентабельности Стоимость капитала Возможности привлечения финансирования Структура капитала Налоговые льготы Политика распределения прибыли Возможная политика выплаты дивидендов Стратегия Стратегические цели Целевая доля рынка Расширение географии деятельности Более глубокое проникновение Возможность выхода в смежные сегменты Внедрение новых технологий Инвестиционная программа Факторы, влияющие на стоимость Компании

8 Привлечение прямых инвестиций: план-график Основные этапы Недели Анализ Компании и рыночного окружения Исследование рынка Общеэкономический и финансовый анализ Компании Финансовое моделирование развития Компании Подготовка инвестиционного меморандума Оценка и обоснование стоимости Компании Привлечение прямых инвестиций Определение поля целевых инвесторов Пре-маркетинг (распространение информ. справки – teaser) Получение предварительной реакции, подписание NDA Организация встреч с инвесторами, распространение Меморандума Взаимодействие с инвесторами Получение предложений инвесторов Согласование параметров сделки Проведение экономического и юридического due diligence Согласование инвестиционного соглашения Заключение соглашения акционеров и договора купли-продажи Выпуск доп. Эмиссии Закрытие сделки

9 Венчурные фонды и фонды прямых инвестиций ОтрасльПо специализации Цена акционерного капитала> 40% Срок инвестирования3 – 7 лет Пакет25%+1 – >50%+1 Объем инвестицийUSD 50 тыс. – USD 5 млн. Преимущества участия венчурного фонда или фонда прямых инвестиций: Привлечение финансирования для развития бизнеса; Помощь в эффективном структурировании бизнеса; Формирование корпоративного управления (corporate governance); Обеспечение более легкого доступа к заемным средствам; Положительное восприятие участия венчурного фонда или фонда прямых инвестиций при последующем частном (Private Placement) или публичном размещении (IPO); Участие фонда в вопросах привлечения финансирования. Венчурные фонды ОтрасльПо специализации Цена акционерного капитала30 – 40% Срок инвестирования3 – 5 лет Пакет25%+1 Объем инвестицийUSD 5 млн. – USD 30 млн. Фонды прямых инвестиций

10 Частное размещение (Private Placement) Преимущества проведения частного размещения (Private Placement): Привлечение финансирования для развития бизнеса Более успешное проведение IPO в будущем Снижение стоимости заемного капитала при публичных займах Отсутствие отдельного акционера, обладающего блокирующим пакетов Минимальное участие в управленческих решениях Компании Менее длительный и затратный способ привлечения долевого финансирования Меньшая подверженность колебаниям конъюнктуры рынка капитала на момент размещения (по сравнению с IPO) Цена акционерного капитала20% – 30% Срок инвестирования1 – 3 лет Пакет< 50%+1 Объем инвестицийUSD 50 млн. – USD 150 млн. Портфельные инвесторы (Private placement)

11 Публичное размещение (IPO) Преимущества проведения публичного размещения (Initial Public Offering): Максимальная цена продажи пакета акций при осуществлении IPO; Создание публичной истории Компании; Гибкость инвесторов Компании благодаря ликвидности акций; Высокая узнаваемость и восприятие Компании инвестиционным сообществом; Возможность использования опционов для стимулирования ключевых менеджеров Компании; Повышение вероятности осуществления сделок слияний и поглощений; Возможность оценки рыночной капитализации Компании в любой момент; Снижение стоимости публичных заимствований. Цена акционерного капитала10% – 20% Срок инвестирования- Пакет< 25%+1 Объем инвестицийОт USD 100 млн. Портфельные инвесторы (IPO)

12 Основные преимущества участия Антанта Капитал в организации размещения акций Компании Специалисты компании обладают большим опытом в организации сделок по привлечению финансирования Специалисты компании выступали организаторами ряда сделок по частному и публичному размещению, в том числе по IPO Вымпелкома и частному размещению акций компаний Вымпелком, Святой источник, Группа НУТРИТЕК пулу российских и зарубежных инвесторов. Благодаря разветвленной сети отдела продаж Антанта Капитал имеет большую клиентскую базу портфельных инвесторов и сложившиеся отношения с крупными инвестиционными банками, заинтересованными в инвестировании в российские активы. Накопленный опыт работы с инвесторами и собственный опыт управления активами обеспечивают специалистам компании глубокое понимание принципов и механизмов работы институциональных и прочих портфельных инвесторов. Преимущества участия Антанта Капитал Антанта Капитал имеет возможность предложить полный комплекс услуг, необходимых для осуществления частного и публичного размещения и максимизации стоимости Компании Антанта Капитал имеет контакты с широким кругом целевых инвесторов через разветвленную сеть sales- персонала Участие Антанта Капитал в сделке позволит снизить недоверие со стороны потенциальных инвесторов к Компании Антанта Капитал будет представлять интересы Компании при определении цены размещения и структурировании сделки, что положительно влияет на объем привлеченного финансирования Антанта Капитал является одной из ведущих трейдинговых компаний на рынке, с ежемесячным оборотом около $2 млрд., и сможет применить свой опыт для организации поддержки вторичного рынка после размещения при осуществлении IPO. Антанта Капитал имеет возможность предоставления промежуточного финансирования и выкупа части размещения через Инвестиционный фонд недвижимости ПИОГЛОБАЛ, входящий в Группу Антанта Капитал

, 1-й Обыденский пер., д.3 Москва, Россия Тел , Лялин пер., д.19, стр.1 Москва, Россия Тел Департамент корпоративных финансов Центральный офис Контактная информация