1 Января 2012 Создание Фонда Прямых Инвестиций (ФПИ) Павел Осинцев

Чтобы предприятие развивалось его нужно финансировать (особенно в кризис) Собственные варианты финансирования планов развития предприятия на сегодня: Внутренняя прибыль- ограничено (значительное уменьшение прибыли) Привлечение кредитов- ограничено (при падении доходности новые кредиты привлечь невозможно) Продажа доли в компании- ограничено (мало покупателей) Помощь государства:- выдача кредитов сверх нормального уровня и предоставление своих гарантий на размер превышения - предоставление всевозможных льгот - частичная национализация Роль комм. банков:- минимальна (уход в акции – уменьшение капитала банка) при данном подходе к помощи предприятию НЕ ПРОИСХОДИТ повышения эффективности работы предприятия и улучшения системы его управления, а значит завтра опять нужны ВЛИВАНИЯ ДЛЯ ПОДДЕРЖАНИЯ ЕГО ЖИЗНЕДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Требуется активное вмешательство в управление предприятием для улучшения его эффективности фокус на базовых принципах Продукт + Персонал = Доход Доход – Затраты = Деньги Деньги – Долг = Стоимость 1. Персонал 2. Затраты 3. Задолженность 4. Деньги Для внедрения активных изменений необходим контроль над предприятием (51%)

Эффективным механизмом помощи предприятию является инвестиции со стороны Фонда Прямых Инвестиций Предоставление долгосрочного финансирования Активное управление через Совет Директоров предприятия Фокус на создании стоимости Уменьшение задолженности компании Оптимизация бизнес процессов внутри компании Мотивация персонала

Через реализацию механизма ФПИ достигаются также ряд целей Инвесторов Фонда Значительное увеличение доходности на вложенный капитал Доступ к неограниченному рынку капитала (даже в кризис) Возможность делать крупные \ сложные сделки Уменьшение рисков для отдельного Инвестора Защита активов Расширение возможностей выхода

Успешные ФПИ создали свое конкурентное преимущество Пример 1- конкурентное преимущество УПРАВЛЕНИЕ Компания KKR Основана 1976 г. Под управлением$200 млрд. Цель Доход на вложенный капитал свыше 30% Стратегия Деньги – товар нет преимущества Проекты рыночные – вход рыночный Специализация Создание стоимости через Управление Управление – экспертиза Группы по индустриям (Телеком, Потреб. Товары, Недвижимость) Люди с опытом из успешных компаний

Успешные ФПИ создали свое конкурентное преимущество Пример 2- конкурентное преимущество ДИВЕРСИФИКАЦИЯ Компания BlackStone Основана 1985 г. Под управлением$160 млрд. Цель Доход на вложенный капитал свыше 30% Стратегия Деньги – товар нет преимущества Проекты рыночные – вход рыночный Диверсификация в смежные сектора, комплексность в подходе к сделке Создание Отдельных Бизнес Едениц Акционерный капитал Корпоративный консалтинг (М&А) Консалтинг по реструктуризации Инвестиции в небольшие пакеты акций Группа по Недвижимости

Успешные ФПИ создали свое конкурентное преимущество Пример 3- конкурентное преимущество АДМИН. РЕСУРС Компания Carlyle Основана 1987 г. Под управлением$65 млрд. Цель Доход на вложенный капитал свыше 30% Стратегия Деньги – товар нет преимущества Основа ЗАРЫНОЧНЫЕ проекты + Управление Акцент на людской фактор Джеймс Бейкер, Олбрайт, Карлуччи…

ФПИ в кризис остаются основными покупателями активов в мире Покупать, когда все продают и продавать, когда все покупают

Проект (пример) Суть проекта: На предприятии конфликт между акционерами. Предприятие теряет рыночные позиции, заморожена модернизация оборудования, происходит увольнение сотрудников. Накоплена значительная задолженность. Решение: Выкуп 51% акций у одного из акционеров, объединение, проведение оптимизации бизнес процессов, рефинансирование. Выход через Стратега или IPO. Основные Показатели Объем продаж $300М. EBITDA – $30М, Долг $130М на входе Основные Показатели Объем продаж $300М. EBITDA – $40М, Долг $100М на выходе Срок реализации 2 года Сумма покупки6* EBITDA – 130 = $50М Сумма продажи6* EBITDA – 100 = $140М Чистый доход$90М или IRR более 65%

Фонд ФПИ Проекты Структура фонда прямых инвестиций (ФПИ) Инвестиционный Комитет -Решения по инвестициям Консультационный Комитет Фонда -Проверка оценок -Разрешение конфликта интересов Управляющая Компания Консультационный Комитет УК -Лидеры Индустрии 51%-100% Договор на Управление

Планируемые проекты Фонда и их доходность ПроектыСуть проекта Размер Инвестиций Ожидаемый доход Срок реализации проекта Ожидаемый IRR Проект 1 Изменение структуры акционеров, рефинансирование (М)$5М$50М18 мес.210% Проект 2 Изменение структуры акционеров, рефинансирование (В)$50М$140М24 мес.65% Проект 3 Выкуп холдинга, разделение, продажа по частям (НН)$30М$9024 мес.70% Проект 4 Консолидация в секторе сервисны услуг (М)$50М$150М24 мес.70% Проект 5 Изменение использования существующего актива (М)$15М$60М24 мес.100% ВСЕГО $150М$490М

Целевые параметры создаваемого Фонда (ФПИ) Размер Фонда $200М Срок:6 лет Критерии отбора проектов: Прогнозируемый и понятный выход Сильный менеджмент Устойчивая бизнес модель Возможность значительных улучшений в 1-й год Специализация:Инновации, оптимизация, объединения, рефинансирование, специальные ситуации Целевое владение ФондаНе менее контрольного пакета (51%) Вложение в одну сделку не более 20% от размера Фонда Доход на вложенный капитал (IRR) не менее 35% Доход Управляющей Компании20%