Корпоративное управление как условие привлечения инвестиций и конкурентное преимущество компании Москва, марта 2006 года Александра Васюхнова

Корпоративное управление – билет на рынки капитала Некоторые требования российских бирж для включения акций в котировальные списки: - Надлежащее раскрытие информации на рынке ценных бумаг - От 1 до 3 независимых членов Совета директоров - Наличие в составе Совета директоров специализированных комитетов (по аудиту, по кадрам и вознаграждениям) - Наличие коллегиального исполнительного органа (в зависимости от уровня котировального списка) - Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью эмитента, осуществляемый отдельным подразделением, подотчетным Совету директоров эмитента - Регламентация обращения с инсайдерской информацией на уровне положения, утверждаемого Советом директоров - Особые требования к положениям устава Прозрачная компания: высокий доход и отсутствие рисков для акционеров

Что вначале: сегодняшняя корпоративная структура Компании ОБЫЧНО: Неразграничение собствен- ности и управления/ контроля Интересы менеджеров Весьма значительное количество юридических лиц В ЛУЧШЕМ СЛУЧАЕ: Совет директоров – есть Правление – есть Внутренние документы – для галочки и самые основные Аффилированные лица- члены органов управления

Понимание будущей структуры и план перехода ПЛАН: Движение долей/акций Движение активов Использование иностранных юрисдикций ВАРИАНТЫ: Генеральный директор – управляющая компания МЕЛОЧИ: Устав в Интернете

Составляющие части нужной системы Контроль управленческой информации Подотчетность и надзор Ротация аудитора Корпоративный секретарь Независимый Совет директоров Права акционеров КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ

Совет директоров: независимость и эффективность ОДОБРИТЕ СДЕЛКИ / ПРИВЛЕЧЕТЕ ИНВЕСТОРОВ! Независимые директора Ответственность директоров Комитеты и подкомитеты Урегулирование конфликтов Оценка деятельности

Сделки и их одобрение органами управления Учитываем: интересы компании; активность миноритариев; отчеты оценщиков; аффилированных лиц; изменения законодательства; ответственность

Аффилированные лица: четкость из неясности Учитываем: Законодательство об акционерных обществах+законодательство о конкуренции Судебную практику Соотношение заинтересованности и аффилированности

Эмиссионная политика Гигиенические мероприятия: мониторинг вторичного рынка ценных бумаг Компании Взаимодействие с инвесторами: информирование, постоянные предложения, повышение привлекательности ценных бумаг Взаимодействие с профессиональными игроками: биржи, инвестиционные банки

Дивидендная политика Разработана Советом директоров Учет прав кредиторов Промежуточные дивиденды Отклонения от дивидендной политики Принцип расчета Характеристики Особенности

Раскрытие информации Не только: Результатах финансово-хозяйственной деятельности компании Аффилированных лицах Сделках с заинтересованностью/ крупных сделках Решениях Совета директоров Структуре капитала Выявленных ошибках Но и: Консультантах Внебалансовых обязательствах Дивидендной политике, и т.д.

К.орпоративное У.правление – К.У.льтура ведения бизнеса К.орпоративное У.правление – К.У.льтура ведения бизнеса Снижение затрат на привлечение капитала: финансовых и временных Снижение затрат на привлечение капитала: финансовых и временных Повышение уровня управляемости Повышение уровня управляемости Независимость от конкретных менеджеров, исполнителей Независимость от конкретных менеджеров, исполнителей Снижение риска персональной ответственности топ-менеджеров Снижение риска персональной ответственности топ-менеджеров К.орпоративное У.правление – К.У.льтура ведения бизнеса К.орпоративное У.правление – К.У.льтура ведения бизнеса Снижение затрат на привлечение капитала: финансовых и временных Снижение затрат на привлечение капитала: финансовых и временных Повышение уровня управляемости Повышение уровня управляемости Независимость от конкретных менеджеров, исполнителей Независимость от конкретных менеджеров, исполнителей Снижение риска персональной ответственности топ-менеджеров Снижение риска персональной ответственности топ-менеджеров Корпоративное управление для Компании: почему?

КОНТАКТНАЯ ИНФОРМАЦИЯ Александра Васюхнова Заместитель руководителя корпоративной практики, юридической фирмы «Вегас-Лекс» Тел.: +7 (495) Факс: +7 (495)