«РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ» Преподаватель кафедры финансового рынка и валютных отношений Тулупникова Юлия Вениаминовна

Аскинадзи В.М. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: Маркет ДС, с.

Тема 1. Ценные бумаги

Понятие ценных бумаг 1. Юридическое определение (Гражданский кодекс РФ, ч. 1, ст. 142): «Ценная бумага – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении». 2. Экономическое определение: Ценная бумага – форма существования капитала, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Функции ценных бумаг: 1. обеспечивают получение дохода на капитал и/или возврат самого капитала; 2. предоставляют определённые дополнительные права владельцам, помимо права на капитал (например, акции дают права на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочерёдность в определённых ситуациях и т.п.); 3. обеспечивают перераспределение денежных средств (капиталов) между отраслями и секторами экономики, территориями, группами населения и т.д.

Фундаментальные свойства ценных бумаг: обращаемость на рынке рыночность доступность для гражданского оборота стандартность серийность документальность регулируемость и признание государством ликвидность рискованность обязательность исполнения

Обращаемость и рыночность Обращаемость - способность покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров Рыночность – ценная бумага существует только как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущими ему организацией, правилами работы и т.д.

Доступность для гражданского оборота способность не только покупаться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения и т.п.)

Стандартность и серийность Стандартность – должны иметь стандартное содержание (стандартность прав, предоставляемых ц/б; правил учета и других условий доступа к указанным правам; участников, сроков и мест торговли; сделок, связанных с передачей ц/б; формы самой ценной бумаги и т.п.) - именно это делает ц/б товаром, способным обращаться на рынке Серийность - возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами, (составляет элемент стандартности)

Документальность, регулируемость и признание государством Ценная бумага - всегда определенный документ, содержащий предусмотренные законодательством реквизиты, отсутствие хотя бы одного из которых влечет недействительность ценной бумаги или ее перевод в разряд иных обязательственных документов (например, вексель – в разряд долговых расписок) Документы, претендующие на статус ц/б, должны быть признаны государством в качестве таковых, что обеспечивает их хорошую регулируемость и доверие публики к ним

Ликвидность, рискованность и обязательность исполнения Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в денежные средства (в наличной или безналичной форме) без существенных потерь для держателя Рискованность – возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие Обязательность исполнения – не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного ц/б, если не будет доказано, что ц/б попала к держателю неправомерным путём

Ценными бумагами не являются: Документы о получении банковского кредита (например, кредитный договор) Документы о депонировании денежных средств в банке (за исключением депозитного и сберегательного сертификатов) Долговые расписки (не векселя) Страховые полисы Завещания Лотерейные билеты

Классификация ценных бумаг по происхождению Основные (в основе - имущественные права на какой-либо актив): Первичные (права на любые активы, кроме ц/б - акции, облигации, векселя, закладные и т.п.) Вторичные (права на первичные ц/б - депозитарные расписки, варранты на ц/б, подписные права на акции и т.п.) Производные (в основе – права, связанные с изменением цены какого- либо актива): Фьючерсы Биржевые опционы

Классификация ценных бумаг по срокам обращения Бессрочные Срок обращения ничем не регламентирован Типичный пример - акции Срочные (имеют установленный при выпуске срок обращения): Краткосрочные (до 1 года) Среднесрочные (свыше 1 года и до лет) Долгосрочные (свыше 5-10 лет и до 20-30)

По форме вложения средств: Долговые – выпускаются на ограниченный срок (т.е. обычно срочные) с последующим возвратом вложенных сумм с процентами (облигации, векселя, банковские сертификаты) Долевые – дают право собственности на соответствующие активы (акции, варранты, коносаменты) Доверительные – свидетельствуют о передаче определённого капитала в доверительное управление (инвестиционные паи, ипотечные сертификаты участия)

По типу использования: Инвестиционные (капитальные) – являются объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсы и опционы) Неинвестиционные (коммерческие) – обслуживают денежные расчёты на товарных и других рынках (векселя, чеки, коносаменты)

По сфере обращения: Фондовые (ц/б фондового рынка) – выпускаются с целью образования или увеличения капитала (фондов) предприятий, необходимых для развития производства - и долевые (акции), и долговые (облигации) Ц/б денежного рынка – оформляют заимствование денег (всегда долговые - векселя, банковские сертификаты, ГКО); как правило, являются краткосрочными.

По форме существования (хранения и обращения): Бумажные, или документарные – в наличной форме; Безбумажные, или бездокументарные – в безналичной форме.

Наличная и безналичная формы ц/б

По порядку владения: Предъявительские – не фиксируют имени владельца, и обращение происходит путем простой передачи от одного лица к другому; пример – облигации государственного сберегательного займа Именные – содержат имя владельца в реквизитах, а также предполагают их регистрацию в специальном реестре; пример – все акции и связанные с ними вторичные ц/Б Ордерные – передаются другому лицу путем совершения передаточной надписи (индоссамента) – чаще всего векселя, чеки, коносаменты

По форме выпуска: Эмиссионные – выпускаются массово (в больших количествах) и потому крупными сериями, причем внутри каждой серии все ц/б абсолютно идентичны (акции, облигации, государственные ценные бумаги) Неэмиссионные – выпускаются поштучно или небольшими сериями (векселя, банковские сертификаты, производные ценные бумаги)

По форме собственности (эмитентам): Государственные – обычно различные виды долговых ценных бумаг; считаются наиболее надежными (минимальный риск) Негосударственные – выпускаются предприятиями (банковские, корпоративные) и даже частными лицами; имеют повышенный риск

По характеру обращаемости: Рыночные, то есть свободнообращающиеся (без ограничений); большинство ценных бумаг Нерыночные – не обращающиеся на рынке (опционы компаний менеджерам на покупку акций) или с ограниченной обращаемостью (акции ЗАО)

По экономической сущности (виду предоставляемых прав): Акции Облигации Векселя Депозитные и сберегательные сертификаты банков Чеки Коносаменты Фьючерсы и т.д.

По уровню риска и доходности: