Объекты инвестирования и их рынки Лекция 4 Абрамов Александр Евгеньевич Государственный университет – Высшая школа экономики Кафедра фондового рынка и рынка инвестиций

Содержание 1)Что инвесторы ожидают от объектов инвестирования? 2)Депозиты в коммерческих банках 3)Акции 4)Облигации 5)Срочный рынок 6)Требования к составу и структуре активов ПИФов (диверсификация)

Ценным бумагам население не доверяет

Рынок и социальная сфера

Среднесрочные кризисы (до 6 лет) V ?

РОССИЯ Среднегодов ая доходность, % Показатель риска (интервал колебаний годовой доходности, %) Среднего довая доходнос ть, % Показатель риска (интервал колебаний годовой доходности, %) Риск - стандар тное отклоне ние, % Максим ум Мини мум Макси мум Миним ум Государственные ценные бумаги 12,229,56,7-1,79,31-6,14,7 Акции из индекса РТС 42,099,9-16,528,183,4-29,935,7 Депозиты в банках 13,932,68,70,012,4-4,14,9 Корпоративные облигации ОАО "Газпром"* 7,210,55,7-6,7-1,50-12,924,2 Жилая недвижимость 27,987,15,414,078,1-13,128,3 Золото 14,035,9-2,90,132,6-5,715,2 Серебро 14,057,7-12,30,154,4-15,122,6 Нефть марки Brent 22,559,9-13,88,656,6-16,623,5 Инфляция 13,920,29,0

Инфляция в России – причина отрицательной реальной доходности и порождает carry trading

Рост финансового рынка России до кризиса Корп.облигации Индексы РТС и ММВБ 1999 г.=100% Ликвидность и ставки МБК Суверенные фонды и долги бизнеса

«Дрожжи» роста : цены на нефть и carry trading По оценкам Greenwich Associates, на долю хедж-фондов приходится около 45% объемов торгов облигациями эмитентов из развивающихся стран

Банковские депозиты: реальная доходность = 0%

Проблемы банковской ликвидности

Акции Акций – эмиссионные ценные бумаги, удостоверяющие права их владельцев на получение прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося в его распоряжении.

Акции – биржевой рынок в РФ Группа РТС: «классический рынок» акций; Биржевой (анонимный) рынок акций; РТС Board ФБ «ММВБ»: Биржевой (анонимный) рынок акций; Режим переговорных сделок; Сделки РЕПО

Капитализация и ликвидность рынка акций

Спот-рынок акций ММВБ-РТС

Рыночные сделки против РЕПО

Рост влияния «государственных» брокеров

Акции российских АО: российские биржи против зарубежных

РЕПО облигаций

Акции (рынок акций РФ – один из самых волатильных в мире)

Бета ОАО "Аэрофлот" (ао) 0,570,250,460,40 ОАО "АвтоВАЗ" (ао) 0,640,520,400,54 ОАО "АвтоВАЗ" (ап) 0,480,550,420,50 РАО "ЕЭС России" (ао) [1] [1] 1,141,000,981,05 РАО "ЕЭС России" (ап) 0,951,000,860,95 ГМК "Норильский Никель" (ао) 0,871,191,041,05 ОАО "Лукойл" (ао) 0,910,861,030,91 ОАО "Мосэнерго" (ао) 1,040,661,280,92 ОАО "Ростелеком" (ао) 0,980,820,870,89 ОАО "Ростелеком" (ап) 0,850,610,850,75 Сберегательный банк РФ (ао) 0,750,710,790,74 Сберегательный банк РФ (ап) 0,540,600,990,66 ОАО "Сибнефть" (ао) 1,290,850,911,02 ОАО "Сургутнефтегаз" (ао) 1,220,901,131,06 ОАО "Сургутнефтегаз" (ап) 0,970,700,970,86 ОАО "Татнефть" (ао) 0,770,801,320,90 ОАО "Татнефть" (ап) 0,660,821,140,83 ОАО "ЮКОС" (АО) 1,271,960,821,49 ОАО "Газпром" (ао) 0,750,650,710,70 Индекс РТС 1,00 Среднее значение 0,880,810,890,85 3) Акции - Сложности диверсификации

Облигации Облигации – эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие права их владельцев на получение от эмитента в предусмотренные сроки их номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости (купона) либо иные имущественные права (напр., дисконт)

Облигации

Региональные облигации

4) Облигации – (картина на фоне других стран)

Корпоративные облигации

Ликвидность банковской системы

Срочный рынок

Спасибо за внимание! персональные страницы по экономике и финансам: