Законопроект о защите облигационеров Антон Селивановский 13 ноября 2009 года

2 Основные изменения: 1.Споры по облигациям рассматриваются арбитражным судом. 2.Возможность внесения изменений в эмиссионные документы. 3.Досрочное погашение облигаций. 4.Представитель облигационеров. 5.Общее собрание облигационеров.

3 1. Подсудность споров по облигациям Споры, связанные с исполнением обязательств по облигациям, рассматриваются арбитражным судом.

4 2. Внесение изменений в эмиссионные документы Изменения могут затрагивать условия и порядок исполнения обязательств или осуществления прав по облигациям (широкий перечень) Изменения в решение о выпуске облигаций или проспект облигаций вносятся на основании решения общего собрания облигационеров и решения уполномоченного органа эмитента (одновременно). Если облигации являются обеспеченными, требуется согласие лица, предоставившего обеспечение, если иное не предусмотрено решением общего собрания облигационеров (а если не согласится? Юридическая судьба обеспечения?)

5 3. Досрочное погашение облигаций Осуществляется: - по инициативе эмитента или - по требованию владельцев облигаций в случаях, установленных в решении о выпуске или в законе (конкретные случаи пока не приведены). В случае досрочного погашения облигаций по требованию их владельцев должен быть установлен период предъявления требований облигационерами, в случае невозможности удовлетворения всех требований, они удовлетворяются пропорционально.

6 4. Представитель облигационеров 1.Назначается эмитентом в решении о выпуске 2.Эмитент заключает договор с Представителем. Оплату всегда осуществляет эмитент. 3.Общее собрание облигационеров может быть в любое время избрать Представителя или заменить прежнего. 4.Определены требования к Представителю. 5.Представитель облигационеров: – предъявляет (в.т.ч. в судебном порядке) требование эмитенту о досрочном погашении облигаций и требование к лицу, предоставившему обеспечение по облигациям – предъявляет иные иски в суд на основании решения общего собрания облигационеров.

7 Недостатки Представителя облигационеров 1.Значительная зависимость Представителя от эмитента (как правило, назначается эмитентом, договор с эмитентом, услуги оплачивает эмитент). 2.Ограничение прав облигационеров – эмитент получает дополнительные возможности для манипулирования. 3.Ограниченность маневра Представителя: выполняет обязанности лично, расходы на консультантов не компенсируются. 4.Ответственность Представителя.

8 5. Общее собрание облигационеров Созывается, как правило, отдельно по каждому выпуску облигаций по инициативе: – эмитента, – представителя облигационеров, – лица, владеющего 10 % пакетом облигаций. Должно быть проведено эмитентом в течение 10 рабочих дней с момента получения требования, не может быть проведено, если эмитент признан банкротом. Решения по принципу «1 облигация – 1 голос», принимаются большинством (по отношению ко всему выпуску) голосов, голоса эмитента и его аффилированных лиц не учитываются. Решения собрания облигационеров обязательны для всех облигационеров.

9 Компетенция общего собрания облигационеров Принимает решения по вопросам: 1)изменения эмиссионных документов, 2)непредъявления требований о досрочном погашении облигаций, требований к лицам, предоставившим обеспечение, 3)о предоставлении эмитенту отсрочки исполнения обязательств, 4)согласования условий прекращения обязательств эмитента, 5)избрания или замены представителя облигационеров, 6)отзыва требования представителя облигационеров о досрочном погашении облигаций.

Антон Селивановский Бейкер и Макензи – Си-Ай-Эс, Лимитед Россия, Москва Долгоруковская улица, 7 Садовая Плаза, 12-й этаж Тел: Факс: