НАЛОГОВОЕ КОНСУЛЬТИРОВАНИЕ Залоговые активы и ЗПИФы Наталия Малютина, Партнер Налогового отдела КПМГ в России Сентябрь 2010 г.

© 2010 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (KPMG International), зарегистрированную по законодательству Швейцарии. Все права защищены. Напечатано в России. Содержание 2 Тенденции использования ЗПИФов Статистика кредитных ЗПИФов и ЗПИФов недвижимости Преимущества ЗПИФов Ограничения на использование ЗПИФов Способы преодоления ограничений на использование ЗПИФов Сравнение владения активами через ЗПИФН и компанию

© 2010 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (KPMG International), зарегистрированную по законодательству Швейцарии. Все права защищены. Напечатано в России. Тенденции использования ЗПИФов – … Кредитные ЗПИФы ЗПИФы недвижимости Залоговые активыПроблемные долги

© 2010 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (KPMG International), зарегистрированную по законодательству Швейцарии. Все права защищены. Напечатано в России. Статистика кредитных ЗПИФов и ЗПИФов недвижимости 4 * По данным Национальной лиги управляющих

© 2010 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (KPMG International), зарегистрированную по законодательству Швейцарии. Все права защищены. Напечатано в России. Обсуждение включения паев ЗПИФов в ломбардный список ЦБ РФ Преимущества ЗПИФов 5 Кредитные ЗПИФыЗПИФы недвижимости Налоговая экономия Сокращение резервов на потери по ссудам налог на прибыль налог на имущество земельный налог налог у источника

© 2010 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (KPMG International), зарегистрированную по законодательству Швейцарии. Все права защищены. Напечатано в России. Ограничения на использование ЗПИФов 6 Кредитные ЗПИФыЗПИФы недвижимости Введение обязанности УК по уплате налога на имущество и земельного налога с активов ЗПИФН Письмо ЦБ РФ от Т (не является НПА) Изменения законодательства о порядке оценки паев

© 2010 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (KPMG International), зарегистрированную по законодательству Швейцарии. Все права защищены. Напечатано в России. Способы преодоления ограничений на использование ЗПИФов 7 Дальнейшее начисление пониженных резервов по паям кредитного ЗПИФа Риск оспаривания на основе Письма ЦБ РФ Риск прямого нарушения закона в будущем Применение схем обхода Письма ЦБ РФ 106-Т Репутационные риски Сложность организации схем Использование ЗПИФа со смешанным составом активов (проблемные + ликвидные активы) Возможность правомерной оценки паев ЗПИФа по более высокой стоимости Эффективное структурирование ЗПИФа и использование профессиональных управляющих недвижимостью Эффективное управление непрофильными активами Налоговая экономия Возможные решения Последствия

© 2010 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (KPMG International), зарегистрированную по законодательству Швейцарии. Все права защищены. Напечатано в России. Сравнение владения активами через ЗПИФН и компанию 8 КритерииЗПИФНКомпания Ликвидность1 балл В большей степени зависит от договорных отношений Финансируемость0,5 балла2 балла Ограничения по обеспечениямВозможно без специальных ограничений Управляемость1 балл Полный контроль при наличии собственной УКПолный контроль Защищенность активов 1 балл0,5 балла Требования к пайщикам могут быть обращены только на их паи Требования к компании могут быть обращены на ее активы Налоговая эффективность 3 балла0 баллов Отсрочка налогообложения до распределения дохода пайщикам Возможность снижения или освобождения от российского налога у источника при выплатах доходов иностранным пайщикам 20% российский налог на прибыль До 20% российский налог у источника выплаты дохода Экономичность0 баллов1 балл Затраты зависят от используемых ресурсов и могут быть значительными Обычная Общее количество баллов 6,55,5 ! Таким образом, конкурентные преимущества связаны в первую очередь не с юридической формой собственника активов (пайщики ЗПИФ или компания), а с профессионализмом управления активами

© 2010 ЗАО «КПМГ», компания, зарегистрированная в соответствии с законодательством Российской Федерации и находящаяся под контролем KPMG Europe LLP; член сети независимых фирм КПМГ, входящих в ассоциацию KPMG International Cooperative (KPMG International), зарегистрированную по законодательству Швейцарии. Все права защищены. Напечатано в России. 9 Контактная информация Наталия Малютина Партнер налогового отдела КПМГ в России, Руководитель Практики по налогообложению операций с недвижимостью КПМГ в России и СНГ Телефон: +7 (495) Факс: +7 (495) Информация, содержащаяся в настоящем документе, носит общий характер и подготовлена без учета конкретных обстоятельств того или иного лица или организации. Хотя мы неизменно стремимся представлять своевременную и точную информацию, мы не можем гарантировать того, что данная информация окажется столь же точной на момент получения или будет оставаться столь же точной в будущем. Предпринимать какие-либо действия на основании такой информации можно только после консультаций с соответствующими специалистами и тщательного анализа конкретной ситуации.