1 СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ В РОССИЙСКОМ НЕГОСУДАРСТВЕННОМ ПЕНСИОННОМ ФОНДЕ: классификация рисков, методы управления, специфические вопросы Александр Баранов НПФ «БЛАГОСОСТОЯНИЕ»

Содержание презентации 1.Общая информация о рисках 2.Риски и риск-менеджмент профессиональных участников финансовых рынков в России 3.Отечественные НПФ через призму риск-менеджмента 4.Управление рисками в типичном российском НПФ 5.Некоторые специфические вопросы, связанные с рисками НПФ 2

Риск: опасность + благоприятная возможность Опасность Благоприятная возможность 3

Методы управления рисками Мониторинг и контроль, в процессе которого происходит идентификация и оценка рисков, используемая для принятия дальнейших управленческих решений Резервирование риска, предусматривающее предварительное признание рисков в итогах финансовой деятельности и компенсацию реализованных рисков за счет созданного резерва Распределение риска через передачу или полного объема рисков третьим сторонам (на основании банковской гарантии, поручительства, заложенного имущества, включение в договоры с контрагентами штрафных санкций и т.д.) Страхование риска – компенсация ущерба вследствие реализации рисков по договору со страховой компанией в случае наступления страхового случая в пределах страховой суммы. Ограничение риска – действие, предусматривающее снижение вероятности реализации риска путем устранения или уменьшения факторов риска. Избежание риска – отказ от реализации решений (операций, проектов), связанных с неприемлемо высоким уровнем рисков. 4

Спектр рисков Катастрофические последствия Ликвидация последствий лишь при помощи третьих лиц Отказаться Ликвидация последствий силами всех заинтересованных сторон Альтернатив- ные варианты Серьезные сверхплановые издержки Незначительные дополнительные издержки Применить защиту Негативные события, согласованные в плане Принять Негативные события, оказывающие косвенное влияние Степень влияния/ частота проявления Практически никогда Единичные случаи РедкоИногдаЧастоПочти всегдаНеизбежно 5

Этапы управления риском 1. Выявление риска и оценка вероятности его реализации и масштаба последствий (идентификация) 2. Выбор методов и инструментов управления выявленным риском 3. Разработка риск-стратегии с целью снижения вероятности реализации риска и минимизации возможных негативных последствий 4. Реализация риск-стратегии 5. Оценка достигнутых результатов и корректировка риск-стратегии 6

Основные инструменты мониторинга и управления нефинансовыми рисками Мотивированная инициатива снизу – «система мотивированных суждений», далее служба риск-менедмента проводит индентификацию риск-события, изучает факторы (причины), анализирует и систематизирует данные по инцидентам, предлагает механизмы, предотвращающие наступление негативных событий. Административная инициатива сверху – «система представителей», служба риск-менеджмента анализирует и систематизирует данные от представителей, предлагает механизмы, предотвращающие наступление негативных событий. Иные мероприятия службы риск-менеджмента – «опросные листы» и обработка их, Risk Assessment и др. 7

Риск-менеджмент в НПФ Основная цель службы риск-менеджмента НПФ в России – это... 8

Законодательное поле в области управления рисками в России 1. Разделение по профилю деятельности профессионального участника финансовых рынков: банк / не банк. 2. Для профессиональных участников финансовых рынков, не банков: 2.1. Приказ ФСФР «об ограничении рисков» (возможность использования производных инструментов для снижения рисков при управлении активами), 2.2. Законопроект ФСФР «о пруденциальном надзоре» (прописана необходимость управления рисками, нет форматов, стандартов, общих методик и методов в управлении рисками и требований к службе риск- менеджмента в отличии от подхода ЦБ РФ для коммерческих банков). 3. Стандарты и форматы могут быть инициированы снизу – лидерами в области риск-менеджмента и профессиональными сообществами: НАПФ, НАУФОР, НЛУ, ПАРТАД. 9

Структура рисков участника финансового рынка Бизнес- риски Операционные Финансовые События, которые связаны с Финансовыми рисками: - дефолт и технический дефолт заемщика, - ликвидность и платежеспособность банка, - изменение процентных ставок, - колебания валютных курсов, - изменение конъюнктуры товарных рынков и в силу этого резкие колебания цен на товарных рынках, - рыночная переоценка стоимости акций, облигаций, - ценообразование производных инструментов. События, которые связаны с Операционными рисками: - технологические проблемы внутри организации, - сбой бизнес-процессов внутри организации, - ошибки и мошенничества персонала организации, - конфликты между подразделениями внутри организации, - недобросовестные действия смежников. Факты и события, связанные с Бизнес рисками: - репутация организации, бренда организации, публичная репутация высшего менеджмента и собственников организации, - стратегия развития организации, - изменение доли рынка организации, - продуктовый ряд организации, конкурентное преимущество организации, - бизнес-среда организации, страновая и отраслевая деятельность организации, - изменение делового законодательства. недобросовестные действия дочерних и зависимых организаций. 10

Качественное влияние различных рисков на деятельность участника финансовых рынков 11

12 УК ИК, инфраструктура НПФ, банки, страховые компании ФПГ, ИБГ Наиболее важные риски для типичного НПФ - операционный риск; - правовой риск; - рыночный риск; - кредитный риск; - актуарный риск. Место НПФ среди типичных участников финансового рынка

Использование системы коллегиальных органов 13 Дирекция Комитет Служба риск-менеджмента принятие аппетита к риску утверждение результатов по доходу утверждение лимитов и резервов (разрешение конфликта интересов) выработка методик, расчет лимитов и т.д. выявление рисков, реестр, карта и профиль рисков

Качественные уровни служб риск-менеджмента: современные тенденции 14 1 уровень – выставление лимитов и мониторинг ситуации 2 уровень – контроль за лимитами, принудительные стоп-приказы 3 уровень - расчет моделей риска (VaR, стресс-тестинг, внутренние кредитные рейтинги по эмитентам ценных бумаг и контрагентам), анализ операционных рисков, мониторинг и управление ими 4 уровень – управление рисками (формирование резервов под потери, управление резервами под потери, размещение резервов под потери в инструменты консервативного хеджа и денежного рынка, аллокация активов, приведение в соответствие дюрации активов и пассивов, участие в работе с «токсичными» активами) 5 уровень – формирование дополнительной стоимости посредством управления рисками

Российские НПФ и зарубежные аналоги РОССИЙСКИЙ ОПЫТМЕЖДУНАРОДНЫЙ ОПЫТ В российских НПФ клиент не выбирает стратегии инвестирования и лишен возможности влиять на результативность управления. 15 НПФ черный ящик = знание риска + НПФ НПФ предлагает клиенту продукты с различной степенью риска, и клиент может осуществить выбор в соответствии со своим «аппетитом» к риску

Основные денежные потоки в НПФ в России в настоящее время 16 НПФ УК

Ответственность за сохранность и возвратность денежных средств 17 НПФ УК ДЕНЬГИ АКТИВЫ Убыток УК не несет ответственности за убытки перед НПФ. НПФ не имеет права относить убытки на счета клиентов

18 Реестр рисков НПФ

Факторы риска Внешние источники Внутренние источники КачествоСвоевременность мошенничество +++- трудовые отношения -+++ кадровые изменения ++++ негативная информация ++++ кризисные явления -++- ошибки исполнения ++++ ошибки планирования ++++ ошибки взаимодействия ++++ изменения в законодательстве +-++ нарушения и штрафы +-+- претензии и жалобы +-+- судебные разбирательства +++- технологические сбои ++++ безопасность систем ++++ катастрофы

Основные операционные риски типичного российского НПФ Операционные ВнутренниеВнешние Человеческий фактор Технологический фактор Межличностные конфликты Недобросовестность персонала Информационная безопасность Технологические сбои Взаимодействие с контрагентами (УК, агенты) Конфликт интересов Фонда и контрагентов, включая недобросовестность персонала УК 20

Основные финансовые риски типичного российского НПФ Финансовые КредитныеРыночные Риск дефолта по облигациям Риски, связанные с банковскими депозитами Волатильность акций российских компаний Волатильность рублевых облигаций 21

Основные бизнес-риски типичного российского НПФ Бизнес-риски Продуктовый ряд (актуарный риск) Репутационный риск Отраслевой риск Страновой риск Правовые риски Макроэкономи- ческие риски Риски ДЗО Риски инвестиционных проектов 22

Некоторые специфические вопросы, связанные с рисками НПФ Имидж - недостаточность просветительской работы Краткосрочная безубыточность – необходимы уточнения со стороны регулятора (ФСФР, Минфин РФ) Финансы – достаточность капитала, необходимый порог собственных средств, к чему должен быть привязан, почему как считается Третьи лица – «проспект управляющего», ограничение на контрагентов управляющей компании, трехсторонний договор: НПФ- УК-Спецдепозитарий Законодательные коллизии - Приказ ФСФР и Постановление Правительства РФ 63 Буква закона и здравый смысл – Приказ ФСФР и корреляция финансовых инструментов, описанная в Приказе ФСФР. 23

БЛАГОДАРЮ ЗА ВНИМАНИЕ! 24