Отчет за II квартал 2006 года ОПИФ акций «Метрополь Золотое руно» Динамика показателей фонда за 3за 6за 12с момента Показатель месяцамесяцевмесяцевформирования Изменение стоимости пая- 12,84 %+ 6,88 % + 55,91 %+ 98,47 % Стоимость пая (руб.)198,47 Стоимость чистых активов (тыс. руб.) ____________________________________________________________________________________________________ Инвестиционная стратегия Паи фонда «Метрополь Золотое руно» в долгосрочном плане показывают устойчивый рост стоимости пая, и относительную стабильность в периоды спада на фондовом рынке, что подчеркивает эффективность управления средствами пайщиков. По собственной оценке управляющих фондом «Метрополь Золотое руно», сформированный портфель обладает высоким потенциалом роста. Инвестиционная стратегия Фонда «Метрополь Золотое руно» предусматривает инвестирование в наиболее перспективные акции, имеющие значительный потенциал роста курсовой стоимости с целью получения дохода на инвестиционном горизонте не менее года. Данный Фонд подходит инвесторам готовым к риску, но при этом ожидающих доход, сопоставимый с показателями роста фондового рынка. Структура портфеля Во втором квартале 2006 в портфеле фонда «Метрополь Золотое руно» произошли следующие изменения: была увеличена доля акций нефтегазовой отрасли (с 3% до 11%), уменьшена доля машиностроения (с 25% до 9%). В структуре активов фонда доля акций составляет почти 83%, облигации отсутствуют, доля денежных средств составляет около 17%. Изменение структуры портфеля Показатель Изменение Доля акций83,36 %-10,82 % Доля облигаций0 %- Доля денежных средств16,64 %+10,82 % _______________________________________________

Отчет за II квартал 2006 года ООО «Управляющая компания «МЕТРОПОЛЬ» РФ, , Москва, ул. Донская, 13, стр.1 Тел.: +7 (495) Факс.: +7 (495) Фонд «Метрополь Золотое руно» - основные сведения ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Стратегия фондаповышенный риск / потенциально высокая доходность Тип фондаОткрытый Категория фондаФонд акций Дата формирования Минимальная сумма инвестиций рублей первичное приобретение инвестиционных паев, рублей последующее приобретение Надбавка при приобретении0,5 % если сумма приобретение инвестиционных паев до 1,5 млн., 0,25% если сумма до 3 млн. и 0,1%, если сумма свыше 3 млн. руб. Скидка при погашении2% если срок владения инвестиционными паями меньше 3 месяцев; 1% если срок от 3 мес. до 1 года; 0,1% если срок свыше 1 года; 0% если срок свыше одного года и погашение через УК Обмен паевбесплатно Максимальный общий размер4,1 % от среднегодовой стоимости чистых активов фонда для управляющей компании, вознагражденийспециализированного депозитария и регистратора и аудитора фонда ___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Управление рисками В рамках управления Фондом более приоритетным для компании является ограничение рыночных рисков, а не достижение показателей максимальной доходности. При этом пристальное внимание уделяется показателям ликвидности ценных бумаг и их волатильности. Компания стремится обеспечить оптимальное сочетание показателей доходности и риска. Лицензия ФСФР России от г. Открытый паевой инвестиционный фонд акций Метрополь Золотое руно Правила зарегистрированы ФСФР России 12 ноября 2003 г Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Правилами фонда предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционного пая при их приобретении и скидки с расчетной стоимости инвестиционного пая при их погашении. Взимание надбавок и скидок уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Коэффициент доходность/риск * ПериодЗначение 3 мес мес мес.0.35 _______________________________________ * По данным НП НЛУ ( Рыночные индикаторы изменение Индексзначение за II квартал DJIA11 150,22+ 0,37 % NASDAQ 2 339,8- 7,17 % S&P1 270,2- 1,90 % MSCI EM747,54- 5,11 % ММВБ1331,39+ 2,48% РТС1494,63+ 4,16 % ________________________________________ Макроэкономические индикаторы изменение Индикаторзначениеза II квартал Курс Доллара27,80+ 0,15 % Курс Евро33,39- 0,24 % Нефть ($/б) 68,63+ 9,13% Инфляция за I полугодие5,9% __________________________________ Фондовый рынок II квартал 2006 оказался серьезным испытанием для инвесторов, работающих на российском фондовом рынке. Достигнув своего исторического максимума в 1795 пунктов, РТС скорректировался дважды: в мае и в июне, упав почти до 1230 пунктов, потеряв таким образом около 30%. Основное влияние на падение рынка акций оказал целый ряд внешних и внутренних факторов. Отток денежных средств глобальных инвесторов с развивающихся рынков, связанный с ожиданием ужесточения монетарной политики США, совпал с отрицательной динамикой на мировых сырьевых рынках. Дополнительным фактором, оказавшим влияние на стремительное падение котировок российских акций явился относительный перегрев рынка, а также продажами внешними инвесторами акций нефтегазовой отрасли в преддверии IPO «Роснефти» с целью последующего приобретения подешевевших бумаг. В настоящий момент ситуация стабилизируется, РТС преодолел психологически важный порог 1500 пунктов. Помимо ожиданий паузы в ужесточении монетарной политики в США, росту котировок российских бумаг будут способствовать возросшие за последние две недели цены на сырье (в частности, нефть поднялась на 16%, вплотную приблизившись к историческим максимумам). Серьезным внутренним фактором укрепления российского рынка является IPO Роснефти, благоприятно действующее на капитализацию всей российской «нефтянки». По нашему мнению, сложившиеся инвестиционные условия можно использовать для увеличения доли акций в портфелях Экономика Благоприятные внешние и внутренние факторы продолжают оказывать позитивное воздействие на развитие российской экономики. Высокие цены на сырье и приток иностранных инвестиций способствуют росту золотовалютных резервов, объем которых во втором квартале увеличился на 21% и составил $250,6 млрд. Прирост ВВП составил по отношению к соответствующему периоду прошлого года 6.2%. Экономический рост первого полугодия 2006 г. сопровождался ростом инвестиций, и сохранением темпов потребительского спроса и экспорта. Приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику за первое полугодие 2006 г. составил 14 млрд долл. Мы позитивно оцениваем создавшуюся макроэкономическую конъюнктуру для дальнейшего развития фондового рынка и обновления индексом РТС в среднесрочном периоде своих исторических максимумов.