19 октября 2006 года Дмитрий Кулаков Старший менеджер, «Делойт», СНГ Содействие в подготовке компаний к выходу на IPO.

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 2 Цели IPO Компании предлагают акции к размещению, в частности с целью: Достижения ликвидности существующего бизнеса и обеспечения его акционерам возможности эффективного выхода из бизнеса. Создания инструмента (ликвидные акции) привлечения крупномасштабных инвестиций в новые проекты. Создания эффективного инструмента мотивации менеджеров (опционы на акции публичной компании). Другие цели. Ликвидность ценных бумаг является средством, ведущим, в конечном итоге, к повышению стоимости компании.

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 3 Сроки проведения IPO – мечты и реальность Сроки Новые регионы и процессы Клиенты на международных рынках Новые заинтересованные стороны Новые активы (слияния и приобретения) Новые директоры Новые лица Международная компания Строительство Производство Розничный сектор Добывающий сектор Банки и другие финансовые институты

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 4 Акционерная стоимость Выявление «разрывов» Удовлетворение базовых требований Система управления Время Листинг Стоимость *В России наблюдается прирост стоимости в среднем на 38% *По данным недавнего исследования McKinsey & Co. study Какие мероприятия демонстрируют эффективность управления? Разрыв

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 5 Типичные препятствия на пути к IPO Судебные разбирательства. Неправильно составленная документация по договорам с поставщиками и клиентами. Вопросы налогообложения, связанные с реструктуризацией. Оговорки в аудиторских заключениях. Отсутствие резервов оборотного капитала. Чрезмерно сжатые сроки. Неэффективное управление проектом. Желание распределять ответственность за принятие решений. Исходя из прошлых данных, в среднем, на подготовку к листингу на Лондонской фондовой бирже/Рынке альтернативных инвестиций компания затрачивает 9-12 месяцев. Но данное наблюдение относится только к случаю, когда компания ПОЛНОСТЬЮ подготовлена к листингу. Наш опыт показывает, что на пути к IPO компании сталкиваются со следующими препятствиями:

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 6 Типичные препятствия на пути к IPO (продолжение) Стратегия корпоративного управления и не удовлетворяющая требованиям листинга корпоративная структура и структура капитала. Состав совета директоров и назначение независимых директоров. Система вознаграждения руководителей не всегда позволяет совместить их интересы с интересами акционеров. Неадекватность управленческой стратегии и нехватка менеджеров для управления компанией во время проведения road-show. Неадекватные процедуры составления финансовой отчетности и недостаток информации для подготовки данных и раскрытия информации в соответствии с МСФО/ГААП США/ГААП Великобритании, что влечет за собой неспособность разработки необходимых финансовых, управленческих, бюджетных и прогнозных процедур в соответствии с МСФО/ГААП США/ГААП Великобритании.

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 7 Выбор подходящего момента проведения IPO Слияния / Рост Внешнее влияние Ценность системы управления

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 8 Этап 1 Предварительный анализ Этап 2 Проведение собеседований Этап 3 Практический анализ Этап 4 Семинары для заинтересованных сторон Этап 5 Итоговый отчет Карта выхода на рынок Оценка готовности к IPO Мероприятия Вклад в окончательный результат Инструменты

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 9 План выхода на биржу

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 10 Консультационные услуги по оценке бизнеса Привлечение финансирования перед IPO Детальный отчет – Long form report Независимая оценка и отчеты независимых экспертов Слияния и поглощения Обзор стратегических вариантов Роль консультанта – корпоративные финансы

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 11 Роль консультанта – налоговая поддержка Анализ налогового состояния Реструктуризация перед IPO: разработка оптимальной корпоративной структуры Возможные изменения в существующих механизмах налогового планирования Разработка стратегий выхода для акционеров – exit planning Выбор юрисдикции эмитента Техническое сопровождение – помощь в подготовке налоговых секций проспекта

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 12 Роль аудитора Аудит финансовой отчетности Трансформация отчетности с РСБУ в МСФО Бухгалтерский отчет (Accountant`s report) Результаты работы аудитора: Комфортные письма (Comfort letter) для андеррайтеров Письмо-согласие на включение заключения в проспект эмиссии (Consent letter) © 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед

Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 13 Управление рисками Система внутреннего контроля Внутренний аудит Обучение руководства и развитие кадровых ресурсов Разработка структуры комитетов Обзор корпоративной организационной структуры ИТ – поддержка и внедрение систем Роль консультанта – корпоративное управление

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 14 План выхода на биржу – роль финансового консультанта Консультант способен обеспечить компанию ресурсами, знаниями и рекомендациями с целью оказания помощи в следующих областях: Планирование и управление проектом. Демонстрация способности подготавливать должным образом финансовую отчетность, бюджеты и управленческую отчетность в соответствии с РСБУ или МСФО. Разработка пакета политик, процедур и процессов, охватывающих финансовую и управленческую отчетность, бюджетирование, риски и контроли. Проведение сертификации персонала Компании и обучения в процессе работы.

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 15 План выхода на биржу– совместная работа компании и консультанта В компании должен быть назначен руководитель, ответственный за реализацию проекта. Руководство компании принимает все управленческие решения по проекту. Все работы осуществляются совместной командной! Четыре основные стороны, принимающие участие в проекте: компания, консультант, аудитор компании и инвестиционный банк. Задача консультанта в рамках проекта – на основании передовой практики оказать содействие компании в создании необходимых методик, инструментов и формировании навыков у персонала. Факторы успеха при проведении проекта с привлечением консультанта:

© 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед Собираетесь в Лондон? Делойт знает как! 16 Дмитрий Кулаков Старший менеджер, «Делойт», СНГ Департамент консультирования по вопросам налогообложения и права Тел. + 7 (495)

Member of Deloitte Touche Tohmatsu © 2006 Делойт и Туш Риджинал Консалтинг Сервисис Лимитед. Все права защищены.