Кредитные и ипотечные фонды Жук Евгений Андреевич ведущий юрист IMAC ®

1. Экономические условия создания кредитных фондов РЫНОК ЛИКВИДНЫХ КРЕДИТНЫХ ПОРТФЕЛЕЙ СЕКЬЮРИТИЗАЦИЯ КРЕДИТНЫЙ / ИПОТЕЧНЫЙ ФОНД -рефинансирование кредитных портфелей -пополнение оборотных средств -диверсификация кредитных рисков (трансферт дефолтных рисков) РЫНОК ДЕФОЛТНЫХ КРЕДИТНЫХ ПОРТФЕЛЕЙ РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ -трансферт дефолтных кредитов -трансферт неликвидного имущества (margin calls) -реструктуризация задолженности по кредитам Кредитные и ипотечные фонды. Жук Евгений, IMAC ® © 2009 # 1

2. Активы кредитного / ипотечного фондов (для квал.инвесторов) СОСТАВ И СТРУКТУРА АКТИВОВ КРЕДИТНЫЙ ФОНД от 65%: -кредиты/займы с обеспечением до 35%: -займы без обеспечения -долговые инструменты -деньги до 20%: -имущество, полученное по дефолтным кредитам ИПОТЕЧНЫЙ ФОНД от 65%: -ипотечные кредиты/займы -закладные -кредиты/займы под залог долевого участия в строительстве -имущество, полученное по дефолтным кредитам (до 6 мес.) до 35%: -займы без залог.обеспечения -госуд. и ипотечн. ценные бумаги -деньги # 2 Кредитные и ипотечные фонды. Жук Евгений, IMAC ® © 2009

3.1. Секьюритизация БАНК-ОРИГИНАТОР / ИПОТЕЧНЫЙ АГЕНТ / SPV Заемщики КРЕДИТНЫЙ ФОНД (a)уступка прав требования (2.1) по кредиту/займу и обеспечения (b) продажа закладных (только для ипотечных фондов) (2.2) оплата прав требования по кредитам / займам и закладных Рефинансирование (3) аннуитетные платежи ИНВЕСТОРЫ (1) оплата инвестпаев (4) выдача новых кредитов Кредитные и ипотечные фонды. Жук Евгений, IMAC ® © 2009 # 3

3.2. Секьюритизация Заемщики КРЕДИТНЫЙ ФОНД Формирование инвестиционного дохода ИНВЕСТОРЫ ИСТОЧНИКИ: (1) аннутетные платежи по приобретенным обеспеченным кредитам (займам) (2) аннутетные платежи по выданным необеспеченным займам ФОРМЫ: (1)промежуточный доход пайщика (НП / НДФЛ) (1)частичное погашение инвестиционных паев (tax-free) (2)смешанная система (с налогообложением только промежуточного дохода) Кредитные и ипотечные фонды. Жук Евгений, IMAC ® © 2009 # 4

4.1. Реструктуризация кредиторской задолженности БАНК-ОРИГИНАТОР / ИПОТЕЧНЫЙ АГЕНТ SPV КРЕДИТНЫЙ ФОНД (a)уступка прав требования (3.1) по кредиту/займу и обеспечения (b) продажа закладных (только для ипотечных фондов) (3.2) оплата прав требования по кредитам / займам и закладных Вариант 1 (2) оплата инвестпаев (1) финансирование сделки (выдача короткого займа) (4) передача инвестпаев (в погашение займа) Кредитные и ипотечные фонды. Жук Евгений, IMAC ® © 2009 # 5

4.2. Реструктуризация кредиторской задолженности БАНК-ОРИГИНАТОР / ИПОТЕЧНЫЙ АГЕНТ SPV КРЕДИТНЫЙ ФОНД (a)уступка прав требования (2) по кредиту/займу и обеспечения (b) продажа закладных (только для ипотечных фондов) (3.2) оплата прав требования по кредитам / займам и закладных Вариант 2 (1) оплата инвестпаев (a)уступка прав требования (3.1) по кредиту/займу и обеспечения (b) продажа закладных (4) оплата прав требования по кредитам / займам и закладных Кредитные и ипотечные фонды. Жук Евгений, IMAC ® © 2009 # 6

КРЕДИТНЫЙ ФОНД -ограничения по видам имущества, приобретаемого по margin calls - учет и хранение имущества, приобретаемого по margin calls (ук- спецдеп) ИПОТЕЧНЫЙ ФОНД -замена «переоформления» страховки уведомлением страховщика о замене выгодоприобретателя ОБЩИЕ ВОПРОСЫ -амортизация фонда (досрочное погашение паев); -требования к выдаваемым займам (наличие / вид обеспечения) -определение лимита по выдаваемым из фонда необеспеченным займам -учет инвестиционных паев кредитных фондов в составе активов банка для целей: формирования баланса (квалификация актива), применения системы резервирования (формирование профессионального суждения) и расчета собственного капитала -«расходы, связанные с обслуживанием кредитов (займов), права требования по которым составляют имущество фонда» 5. Ключевые вопросы по кредитным фондам Кредитные и ипотечные фонды. Жук Евгений, IMAC ® © 2009 # 7