С.М. Дробышевский Гайдаровские чтения-2012 Улан-Удэ, 14 мая 2012 г. Стратегия 2020 ( по материалам рабочей группы 10)

2

Неустойчивость системы: периодические (раз в 3–5 лет) банковские и финансовые кризисы. Причины: Денежная, валютная и процентная политика, создающая высокую зависимость от притоков-оттоков капитала; Слабый и формальный надзор за фрагментарной системой; Низкий уровень доверия к системе; Отсутствие действенных инструментов хеджирования. Низкая конкурентоспособность и неразвитость ряда финансовых рынков. Причины: Проблемы нормативной базы (отсутствие или чрезмерная жесткость); Плохая инфраструктура; Судебная система и корпоративное управление. Отсутствие внутреннего долгосрочного инвестора. Причины: Высокая инфляция; Низкое доверие к национальной валюте; Пробелы в правовом регулировании; Непоследовательность государственной политики. 3

Сценарий форсированного развития за счет чрезмерного использования внешнего капитала или иностранной поддержки сектора. Основная проблема: пузыри и неустойчивость. Сценарий сбалансированного роста предполагает рост активов банковской системы к 2020 г. до 95% ВВП, а капитализации фондового рынка до % ВВП. Составляющие: Обеспечение роста внутренними ресурсами, Консолидация банковской системы, повышение ее устойчивости, очищение от криминальных элементов, Правовые и налоговые реформы, совершенствование институтов. Инерционный сценарий предполагает отсутствие форсированного роста и институциональных реформ. Рынок будет оставаться непривлекательным. Стагнация в банковском секторе и дальнейшая потеря конкурентоспособности финансового сектора. 4

Макроэкономическая политика: переход от формирования денежного предложения за счет операций на валютном рынке к его обеспечению за счет операций на рынке внутренних долговых обязательств и рефинансирования банковской системы. Расчистка и повышение устойчивости банковской системы: Повышение минимального размера капитала. Качественное изменение микропруденциального надзора. Мотивированное суждение; Аудит по МСФО; Регулярное стресс-тестирование. Стимулирование безналичного оборота Создание системы макропруденциального рег у л и рования, в частности, Совета по финансовой стабильности, а также оптимизация структуры надзорных органов (один вопрос – один регулятор или контролер) 5 Задача 1: повышение устойчивости финансового сектора

Российский МСФО и стандарты раскрытия, дорожная карта Базель 2 и Базель 3 Система защиты прав потребителей финансовых услуг: Финансовый омбудсмен Реформирование законодательства о защите потребителей: Распространение норм закона на сферу финансовых услуг или подготовка самостоятельного закона; Коллективные иски. Стандартизированные типовые договоры 6

Стимулирование конкуренции Приватизация Снятие барьеров для вхождения международных банков Создание конкурентоспособной инфраструктуры Снижение доли ЦБ в капитале торговых площадок Обновление технологий торгов и программного обеспечения биржи Создание центрального депозитария; закрепление за ним функций финализации расчетов по ценным бумагам Внедрение центрального контрагента. Капитализация клиринговой системы и построение современного риск- менеджмента Создание единого ресурса корпоративной информации Гармонизация эмиссионных процедур с ведущими международными финансовыми центрами. Возможность предоставления части информации на английском языке. 7

Снятие правовых барьеров, препятствующих использованию российских площадок для осуществления сделок российским и иностранным капиталом, а также развитию современных финансовых продуктов Развитие саморегулируемых организаций и создание на их основе стандартов проведения сделок (русская ISDA, синдицированные кредиты, секьюритизация и др.) Совершенствование системы разрешения споров: Специализированные и третейские суды Финансовая грамотность судей Корпоративное управление: раскрытие информации Ответственность за убытки Комментарий: многими из этих вопросов детально занимается рабочая группа Волошина. 8

Развитие конкуренции в сфере организации сбережений населения Стимулирование активного развития НПФ и ИКИ Создание индивидуальных и корпоративных пенсионных счетов, индивидуальных счетов накоплений на образование Освобождение долгосрочных инвестиций от налога, оптимизация налогообложения коллективных инвестиций (доверительного управления) Создание компенсационной системы на рынке ценных бумаг и в сфере коллективных инвестиций, системы страхования пенсионных накоплений и инвестиций граждан, а также совершенствование системы гарантий обязательств в части пенсионных накоплений Создание системы финансового консультирования и проведения мероприятий по повышению финансовой грамотности. Повышение доступности финансовых услуг, в том числе в ходе приватизации. Использование приватизации для стимулирования долгосрочных инвестиций. 9