Тема 12 Рынок капитала. Ссудный процент

Вопросы 1.Понятие капитала

Понятие капитала Капитал - ценность, приносящую поток дохода. Под капиталом на рынке факторов производства понимается физический капитал, или производственные фонды.

Уровень доходности капитала Чистая производительность капитала = сумма благ, произведенных при помощи капитала в будущем - сумма благ, которыми приходится жертвовать для создания капитала в настоящем.

Временное предпочтение Сегодняшние блага люди оценивают выше будущих благ. Для того чтобы побудить владельца капитала отказаться от сегодняшнего распоряжения ресурсами, необходимо вознаградить его за такой отказ.

Равновесие на рынке капитала возникает, если норма временного предпочтения уравнивается с уровнем дохода на капитал. – Норма временного предпочтения равна уровню доходности капитала. В этой ситуации процесс образования капитала идет нормально. – Норма временного предпочтения больше уровня доходности капитала. В этой ситуации нет образования капитала, средства проедаются. – Норма временного предпочтения меньше уровня доходности. Капитал в этом случае резко активизируется, идет процесс образования капитала.

Рынок капитала R – это уровень процента, К – объем инвестиционных средств (ссудный капитал). Спрос на капитал (DК) - зависит от доходности, которая определяется законом убывающей производительности капитала. Предложение капитала (SК) имеет положительный наклон: чем большая сумма капитала предлагается в ссуду, тем больше его предельная альтернативная стоимость или предельные издержки упущенных возможностей.

Ставка (норма) процента отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к размеру ссужаемого капитала, выраженное в процентах.

Факторы, влияющие на уровень процентной ставки 1) условия займа; 2) форма предоставления займа (наличные или безналичные деньги, бумажные деньги или золотом); 3) размеры риска; 4) инфляционные ожидания; 5) характер налоговой политики, законов, регулирующих рыночные отношения.

Вывод Инвестиции следует осуществлять, если ожидаемый уровень дохода на капитал больше рыночной ставки процента по ссудам.

Дисконтирование сравнение стоимости единицы капитала в настоящий момент с будущей прибылью, обеспеченной этой единицей вложений или сопоставления величины капитала в различные периоды времени

Суть дисконтирования любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей полезностью (ценностью), поскольку если пустить сегодня эту сумму в оборот и заставить приносить доход, то через год, два, три она не только сохранится, но и приумножится. Дисконтирование позволяет определить нынешний денежный эквивалент суммы, которая будет получена в будущем.

Процедура дисконтирования Ожидаемую к получению в будущем сумму нужно уменьшить на доход, нарастающий за определенный срок, по правилу сложных процентов. где Vt – будущая сумма денежных средств; Vp – начальная стоимость; R – ставка процента или норма доходности, деленная на 100; t – число периодов времени, в каждом из которых накопленные проценты присоединяются к общей сумме.

Пример 1 Если мы сегодня инвестируем р. под 10 % годовых, то через год мы получим р. : р. · (100 % + 10 %) или · (1 + 0,1) = р. Через два года: · (1+0,1) · (1+0,1)= р. и т. д.

Пример 2 Предположим, что через три года вам потребуется денежная сумма в размере р. С этой целью вы хотите купить облигации общим достоинством р., подлежащие погашению через три года; ежегодный доход по этим облигациям составляет 9 %. Сколько стоит заплатить по этим облигациям сегодня?

Ответ

При анализе дисконтирования важно различать номинальную и реальную процентную ставку. Номинальная ставка – это процентная ставка, выраженная в рублях по текущему курсу. Реальная ставка – это процентная ставка, выраженная в неизменных рублях или с поправкой на инфляцию. Реальная ставка = номинальная ставка – уровень инфляции.

Вопросы для самопроверки Что такое капитал? От чего зависит процентная ставка? Как возникает равновесие на рынке капитала? Что такое дисконтирование?