Евгений Офрихтер Старший банкир Отдел муниципальной и экологической инфраструктуры Европейский банк реконструкции и развития 2 Международный форум "Чистая вода" Москва 20 октября 2010 г. Управление рисками при финансировании проектов в водном секторе

2 Коротко о ЕББР ЕБРР - межгосударственная финансовая организация с высшим кредитным рейтингом ААА, акционерами которой являются 61 государство, включая Российскую Федерацию; ЕБРР работает во всех странах бывшего СССР и СЭВ, Монголии и Турции; Российская Федерация представлена в Совете директоров Банка;

Санкт-Петербург Москва Екатеринбург Владивосток Ростов Самара Красноярск ЕБРР в России 7 офисов в России и 120 человек персонала; Осуществлено более 500 проектов на сумму 12 млрд. ; Приоритетные отрасли: производство и услуги, финансовый сектор, инфраструктура и энергетика, агропромышленный комплекс.

Краткие сведения об ЕБРР ЕБРР – крупнейший частный финансовый инвестор в России. С 1991 года проинвестировано 12.2 млрд. собственных средств и привлечено 9 млрд. из частных источников на общую стоимость проектов в 40 млрд. В России в 2009 году Банк профинансировал 70 проектов на общую сумму 2,5 млрд., что составило 31% от общего объема финансирования Банка по всем странам операций; Портфель ЕБРР в секторе муниципальной инфраструктуры – 37 проектов с объемом финансирования более 22 млрд. рублей (~ 720 млн.), в том числе в системы ВКХ около 12 млрд. рублей. Общая стоимость вложений в ЖКХ, осуществленных при поддержке ЕБРР, составляет более 30 млрд. рублей

Стратегия ЕБРР в секторе ЖКХ России Финансирование государственных (региональных) и муниципальных унитарных предприятий Участие в капитале частных операторов, предоставляющих коммунальные услуги Финансирование частной стороны-участника в проектах ГЧП в секторе ЖКХ, включая концессии Организация со-финансирования крупных проектов со стороны коммерческих банков, а также привлечение фондов технического содействия для подготовки и реализации проектов и развития институционального потенциала компаний операторов и органов власти в области планирования и реализации комплексных инвестиционных проектов.

Параметры предоставления финансирования Минимальный объем финансирования ЕБРР млн. рублей (~ 8.75 млн.) Кредитование: до 70-80% от проектных расходов по проектам в государственном / муниципальном секторе Участие в акционерном капитале Наличие гарантий и/или другого приемлемого обеспечения Сроки погашения до лет Льготный период до 3-х лет, предоставляемый для реализации проекта, в течение которого осуществляется только выплата процентов

Долгосрочное финансирование проектов ГЧП Критерии финансирования частного оператора: Наличие прозрачных конкурентных процедур при выборе оператора Наличие сбалансированного долгосрочного договора Кредитоспособность оператора Наличие приемлемого обеспечения Наличие поддержки со стороны органов публичной власти Параметры финансирования: Сроки кредитования: лет в зависимости от объемов и сроков окупаемости инвестпрограммы, с льготным периодом до 3 лет для реализации инвестиционных мероприятий Валюта: рубли или любая иностранная валюта Объем: в зависимости от потребностей, но не менее млн. рублей (~ EUR 10 млн.) Доля финансирования ЕБРР при финансировании частных операторов в проектах ГЧП до 35% от общего объема инвестпрограммы

Проектный цикл в проектах ЕБРР Начало работы по проекту Первое рассмотрение кредитным комитетом Техническая и Экологическая Экспертиза и Утверждение структуры проекта Финальное рассмотрение кредитным комитетом Утверждение Советом Директоров Подписание Кредитного соглашения Выборки средств Выплата тела кредита Окончание выплат Подписание Предварительного соглашения о финансировании Подписание Перечня условий 6-12 мес. до 3 лет 7-12 лет

Процентная ставка по кредитам основывается на кредитных рисках муниципалитета (региона)/предприятия ЖКХ и рыночных условиях. Маржа процентной ставки может быть снижена в случае повышения кредитоспособности заемщика и/или гаранта (улучшение качества обеспечения). Базовая процентная ставка Маржа процентной ставки Базовая процентная ставка определяется в соответствии с межбанковской ставкой: –по кредитам в рублях MOSPRIME3M, публикуемой ежедневно на сайте национальной валютной ассоциации Условия финансирования (1) Процентная ставка может быть зафиксирована по желанию заемщика на любой срок, но только в пределах выбранной суммы кредита или ее части.

Комиссионные и прочие платежи Комиссионные и прочие платежи Возврат основной суммы Комиссии Банка (компенсируют затраты Банка на подготовку и сопровождение проекта): -Единовременная комиссия за предоставление кредита, в процентах от суммы кредита, уплачивается по подписании кредитного соглашения; -Комиссия за обязательство уплачивается регулярно в процентах от невыбранной суммы кредита; -Комиссия за оценку проекта, определяемая в зависимости от сложности проекта, уплачивается по подписании кредитного соглашения; -Возмещение затрат Банка на подготовку юридической документации и проведение независимой юридической экспертизы. Ежеквартально равными долями в дни уплаты процентов, после окончания льготного периода Условия финансирования (2)

В случае предоставления финансирования субъектам Российской Федерации, государственным и муниципальным унитарным предприятиям все закупки товаров и услуг, которые финансируются за счет средств кредита ЕБРР, должны осуществляться в соответствии с Правилами закупок товаров и услуг ЕБРР путем проведения открытых конкурсов. Выборка средств кредита Закупки товаров и услуг Выборка средств кредита осуществляется в течение срока исполнения проекта для оплаты контрактов с поставщиками, заключенных заемщиком. Условия финансирования (3)

Основные риски Юридические и политические риски, включая риск досрочного прекращения полномочий оператора по оказанию услуг водоснабжения и водоотведения (напр. вследствие ликвидации оператора, либо вследствие прекращения долгосрочного договора (концессии), либо при неисполнении обязательств/дефолте концедента) Риски, связанные со своевременным и качественным завершением работ/ инвестиционных обязательств Риски финансового дефолта заемщика (оператора/сервисной компании) Риски тарифообразования и приемлемости тарифов / платежеспособного спроса потребителей Риски собираемости платежей и потребности в услугах

Основные типы обеспечения, применяемые в проектах с участием операторов муниципальной или государственной формы собственности Гарантия Договор о поддержке проекта Структурируется в соответствии с Бюджетным кодексом Принятие тарифной политики, основанной на принципе полного покрытия затрат; необходимые изменения тарифов должны сочетаться с выплатой адресных субсидий Программа повышения финансовой и операционной устойчивости предприятия

Основные типы обеспечения кредитов в проектах с участием частных компаний - операторов Залог акций и активов частного оператора / "проектной компании" Залог прав по долгосрочному договору между органом власти и частным оператором, условия которого приемлемы для Банка Прямой договор банка с муниципалитетом/регионом, который помимо обязательств органа власти по поддержке проекта включает в себя разрешение на залог прав по договору между органом власти и частным оператором, если такое разрешение не оговорено в самом долгосрочном договоре Договор о поддержке проекта, который предусматривает возможность и принципы установления долгосрочных тарифов или тарифной формулы, которая обеспечивала бы полное покрытие затрат, если такое обязательство не содержится в самом долгосрочном договоре либо Гарантии органов власти

Органам публичной власти необходимо понять, что они должны перестать напрямую, вне рамок договорных отношений, контролировать деятельность компаний, предоставляющих публичные услуги типа ЖКУ. Если органы публичной власти по каким-либо причинам это сделать не могут или не хотят, то тогда им следует воздержаться от участия в проектах по типу ГЧП. Создание видимости отказа от контроля без действенных шагов в этом направлении – путь к реальным проблемам. Контракты ГЧП

Критерии финансирования частного оператора в проектах ГЧП Наличие прозрачных конкурентных процедур при выборе оператора Наличие сбалансированного долгосрочного договора Кредитоспособность оператора Наличие приемлемого обеспечения Наличие поддержки со стороны органов публичной власти

Основные требования к проведению конкурсного отбора частного оператора Процесс выбора концессионера должен продемонстрировать достаточную справедливость, открытость и соревновательность Процесс не должен быть подвержен коррупции и должен проходить в соответствии со всеми применимыми законами и стандартами Сам концессионный договор справедлив в том, что касается цены, качества и разделения рисков между сторонами, в соответствии с рыночной практикой Процесс отбора стороны по договору ГЧП как правило должен включать: - официальное уведомление; - процесс предварительной квалификации; - структурированный подход к запросу и оценке заявок на основании четко сформулированных и прозрачных критериев.

Требования к процессу конкурсного отбора частного партнера в договорах ГЧП Открытый конкурсный процесс выбора частного партнера по договору ГЧП позволяет: –эффективно снизить риски кардинального пересмотра и/или аннулирования контрактов; –увеличивает стабильность и устойчивость заключенных договоров в долгосрочной перспективе, снижая совокупные риски по договору, и делая его более привлекательным для инвесторов.

Отличительные черты долгосрочных договоров, заключенных на ранней стадии развития ГЧП (1) Четко не оговорены цели (долго-, средне- и краткосрочные) и задачи привлечения частного оператора Не оговорен уровень услуг, состояния активов и порядок определения требуемых инвестиций, который ожидается в результате привлечения частного оператора Срок договора не привязан к инвестиционным потребностям и сроку окупаемости инвестиций Не оговорены надлежащим образом как права частных операторов, так и органов власти Не определены принципы формирования тарифов Отсутствуют механизмы урегулирования споров и досрочного расторжения Отсутствуют механизмы защиты прав кредиторов

Отличительные черты долгосрочных договоров, заключенных на ранней стадии развития ГЧП (2) Контракты не устойчивы в долгосрочной перспективе и, как следствие, не привлекательны для долгосрочного финансирования и инвестиций со стороны кредитных организаций и сторонних инвесторов Операторы либо не производят требуемых инвестиций, либо финансируют их из тарифной выручки, что резко удлиняет сроки модернизации инфраструктуры и негативно влияет на эффективность оказания услуг и их качество В результате:

Цели (долго-, средне- и краткосрочные) и задачи привлечения частного оператора Зона обслуживания (включая в случае необходимости возможности ее расширения). Для этого в договоры может быть введено понятие системы, как совокупности инфраструктурных и прочих активов, необходимых для оказания услуг, определенных договором Долгосрочная и прозрачная Тарифная политика (определение операторского тарифа или полного тарифа) должна быть согласована в договоре Сроки действия договора должны быть увязаны со сроками исполнения и окупаемости инвестиционной программы Инвестиции: Получателем кредитов на развитие ЖКХ всегда является собственник или оператор имущества, управляемого/передаваемого на основании договора ГЧП Исходя из мировой практики муниципалитет выполняет функции проверки и утверждения плана капвложений, разработкой или реализацией этого плана занимается оператор "Сбалансированные" условия долгосрочных соглашений (1)

Определение сроков и условий, на которых производится передача активов между сторонами в рамках, либо при досрочном расторжении долгосрочного договора ГЧП Контроль качества работы оператора и стимулы для долгосрочного повышения эффективности его работы через мониторинг целевых (ключевых) показателей деятельности и применение штрафных санкций к оператору, включающих в том числе возможность досрочного расторжения договора при систематическом нарушении существенных условий договора сторонами Способы досудебного урегулирования споров, в том числе с привлечением заранее согласованных (в договоре) независимых экспертов и проведением регулярного технического аудита активов, находящихся в зоне ответственности (под управлением) оператора Механизм и последствия досрочного расторжения договора по вине одной из сторон, включая выплату компенсаций и штрафов "Сбалансированные" условия долгосрочных соглашений (2)

Условия, обеспечивающие защиту кредиторов и внешних инвесторов, необходимые для привлечения долгосрочного финансирования проектов ГЧП –Переуступка прав по договору кредиторам, т.е. возможность замещения оператора кредитором (т.е. другим оператором, назначенным кредитором) при сохранении условий долгосрочного договора в случае дефолта оператора, либо при расторжении долгосрочного договора –Сохранение обязательств по обслуживанию долга (например, перевод таких обязательств с оператора на органы власти) –Возможность прямой выплаты кредиторам компенсации, причитающейся оператору при досрочном расторжении договора "Сбалансированные" условия долгосрочных соглашений (3) Основные принципы установления сбалансированных долгосрочных договорных отношений в коммунальном секторе опубликованы на сайте ЕБРР (

Поддержка клиентов в публичном секторе при осуществлении проектов, реализуемых по схеме ГЧП Содействие в подготовке технического задания для консультантов, оказывающих услуги органам власти по подготовке проекта ГЧП Экологическая экспертиза Привлечение средств технического содействия (гранты) органам власти на подготовку тендеров (объемом до 50% от тендерных издержек) Консультации и привлечение фондов технического содействия на разработку долгосрочных соглашений, реализуемых по схеме ГЧП

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!

Контакты Евгений Офрихтер Старший банкир Отдел муниципальной и экологической инфраструктуры Европейский банк реконструкции и развития Москва, ул. Гашека, д.6 Тел.: Факс: Интернет: